3 основные ошибки при торговле криптовалютными фьючерсами

Наиболее распространенные ошибки криптотрейдеров связаны с тем, что они не учитывают такие важные моменты, как разделение цен на фьючерсных рынках, более высокие комиссии и влияние ликвидации на производный инструмент.

Производные контракты отличаются от спотовой торговли ценообразованием и торговлей

В настоящее время совокупный открытый интерес к фьючерсам на рынке криптовалют превышает 25 миллиардов долларов, и розничные трейдеры и опытные управляющие фондами активно используют эти инструменты для увеличения своих позиций в криптовалюте.

Фьючерсные контракты и другие деривативы часто используются для снижения риска и на самом деле не предназначены для использования в азартных спекуляциях, как многие ошибочно полагают.

В контрактах на криптодеривативы обычно не учитываются некоторые различия в ценообразовании и торговле. По этой причине трейдеры при выходе на фьючерсные рынки должны, по крайней мере, принимать во внимание эти различия. Даже хорошо разбирающиеся инвесторы в деривативы от традиционных активов склонны совершать ошибки, поэтому важно понимать существующие особенности, прежде чем использовать кредитное плечо.

Большинство сервисов торговли криптовалютой не используют доллары США, даже если они отображают котировки именно в долларах. Это большой нераскрытый секрет и одна из тех ловушек, с которыми сталкиваются трейдеры деривативов. Это вызывает дополнительные риски и искажения при торговле и анализе фьючерсных рынков.

Насущной проблемой является отсутствие прозрачности, поэтому клиенты на самом деле не знают, указаны ли контракты в стейблкоинах. Однако это не должно вызывать серьезного беспокойства, учитывая, что при использовании централизованных бирж всегда существует посреднический риск.

Фьючерсы со скидкой иногда преподносят сюрпризы

Конкретный пример: 9 сентября фьючерсы на эфир (ETH) со сроком погашения 30 декабря торговались за 22 доллара, или на 1,3% ниже текущей цены на таких спотовых биржах, как Coinbase и Kraken. Разница возникла из-за ожидания возникновения монет форка Merge  во время слияния Ethereum. Покупатели деривативного контракта, в отличие от держателей эфира, не могли получать никаких потенциально бесплатных монет.

Airdrop также может привести к снижению цен на фьючерсы, поскольку держатели деривативных контрактов не получат награду, но это не единственный случай разделения, поскольку каждая биржа имеет свой собственный механизм ценообразования и риски. Например, квартальные фьючерсы Polkadot на Binance и OKX торгуются со скидкой по сравнению с ценой Polkadot (DOT) на спотовых биржах.

Премия за квартальные фьючерсы Polkadot (DOT) на Binance. Источник: TradingView

Обратите внимание, как фьючерсный контракт торговался с дисконтом от 1,5% до 4% в период с мая по август. Эта бэквордация (ситуация, когда фьючерсы торгуются дешевле базового актива) демонстрирует отсутствие спроса со стороны покупателей кредитного плеча. Однако, учитывая долгосрочную тенденцию и тот факт, что Polkadot вырос на 40% с 26 июля по 12 августа, скорее всего, в игру вступают внешние факторы.

Цена фьючерсного контракта отделена от спотовых бирж, поэтому трейдеры должны корректировать свои цели и уровни входа всякий раз, когда используют квартальные рынки.

Следует учитывать более высокие сборы и разделение цен

Основным преимуществом фьючерсных контрактов является кредитное плечо или возможность торговать суммами, превышающими первоначальный депозит (залог или маржа).

Давайте рассмотрим сценарий, в котором инвестор вложил 100 долларов и покупает длинную позицию фьючерсов на биткойны (BTC) на сумму 2000 долларов, используя 20-кратное кредитное плечо.

Несмотря на то, что торговые сборы по деривативным контрактам обычно меньше, чем по спотовым маркерам, к сделке в размере 2000 долларов применяется гипотетическая комиссия в размере 0,05%. Таким образом, вход и выход из позиции один раз будет стоить 4,00 доллара, что эквивалентно 4% от первоначального депозита. Может показаться, что это немного, но такие потери становятся весомыми по мере увеличения оборота.

Даже если трейдеры понимают дополнительные затраты и преимущества использования фьючерсного инструмента, неизвестный элемент имеет тенденцию проявляться только в нестабильных рыночных условиях. Разделение контракта на деривативы и обычные спотовые позиции на бирже обычно вызвано ликвидацией.

На случай, когда залога трейдера становится недостаточно для покрытия риска, биржа деривативов имеет встроенный механизм закрытия позиции. Этот механизм ликвидации может привести к резкому ценовому движению и последующему отделению от цены индекса.

Хотя эти искажения не приведут к дальнейшей ликвидации, неосведомленные инвесторы могут отреагировать на колебания цен, которые произошли только в контракте на деривативы. Чтобы было ясно, биржи деривативов полагаются на внешние источники ценообразования (на обычных спотовых рынках) для расчета эталонной цены индекса.

В этих уникальных процессах нет ничего плохого, но все трейдеры должны учитывать их влияние, прежде чем использовать кредитное плечо. При торговле на фьючерсных рынках следует анализировать разделение цен, более высокие комиссии и последствия ликвидации.