" Биткоин-биржевые фонды (ETF) решили проблему доступа, но по-прежнему остаются пассивными. Сейчас необходимы надежные, проверяемые пути институционального уровня для конвертации рисков биткоина в масштабируемую прибыль.
Биткоин - это не просто средство сбережения. Это программируемый залог, производительный капитал и базовый уровень институционального участия в онлайн-финансировании.
10 октября ликвидация произошла из-за неспособности эффективно выполнять основную функцию управления рисками. С другой стороны, это событие также доказало, что победят проекты доходности биткоинов, которые подчеркивают безопасность и простоту. По мере роста волатильности и расширения спредов в проектах доходности биткоинов наблюдалось увеличение арбитражных возможностей на рынке. Стратегии, нейтральные к рынку, которые не требовали большого кредитного плеча, смогли выдержать и даже превзойти результаты, поскольку они получали прибыль от дислокации рынка.
Развилась составная, капиталоэффективная инфраструктура, и теперь существуют прозрачные и проверяемые пути получения прибыли. Институциональные рамки развертывания стали более зрелыми, как в техническом, так и в юридическом плане. Тем не менее, большая часть биткоинов, принадлежащих учреждениям, потенциально может предложить гораздо более высокую доходность.
Рисунок 1. Исследование цифровых активов институциональных инвесторов 2025 года. Источник: Ernst & Young.
Биткоин как производительный капитал
Управленческая команда Strategy с легкостью смогла финансово спланировать приобретение BTC. То же самое может не относиться к другим казначействам цифровых активов BTC. Копитрейдинг - это не стратегия. В конце концов, фаза накопления BTC подойдет к концу и начнется фаза развертывания BTC.
Рисунок 2. Общая заблокированная стоимость Bitcoin DeFi (TVL) выросла на 228% за последние 12 месяцев. Источник: DefiLlama.
На традиционных финансовых рынках (TradFi) распределители не размещают свои активы на неопределенный срок. Они ротируют, хеджируют, оптимизируют и постоянно корректируют их, чтобы максимизировать доход с поправкой на риск. Однако в случае с биткоинами распределители все еще находятся на этапе накопления, но в конечном итоге, как и с любым другим активом, им придется начать использовать свой биткоин в работе.
Что это означает для распределителей?
Это заставляет биткоин работать как производительный капитал с известными и надежными платформами. Подумайте о краткосрочном кредитовании, подкрепленном существенным залогом. Кроме того, есть рыночно-нейтральные базовые стратегии, которые не зависят от повышения цен на биткоин, обеспечивающие ликвидность на проверенных и соответствующих требованиям институциональных платформах, а также консервативные или низкорисковые покрытые программы с четкими, заранее установленными лимитами риска.
Каждый путь должен быть прозрачным и легко поддающимся проверке. Он должен быть настроен по сроку действия, качеству контрагента и ликвидности. Цель не