" На рынке золота наблюдается ажиотаж, который за последние 12 месяцев поднял цену драгоценного металла более чем на 80%, сделав его одним из наиболее прибыльных активов.
Однако инвесторы не обращают внимания на скрытую угрозу, которая, по словам Бьорна Шмидтке, генерального директора компании Aurelion (AURE), занимающейся управлением золотыми активами Tether, формируется под поверхностью.
Самый простой способ купить золото - это приобрести то, что Шмидтке называет «бумажным золотом», или акции биржевого фонда, инвестирующего в золото.
«При покупке таких акций инвесторы думают, что приобрели физический золотой слиток, в то время как на самом деле они купили «небольшой клочок бумаги, на котором написано: «Я должен вам золото». И в целом люди согласны с тем, что этот клочок бумаги имеет ценность», - сказал он в интервью CoinDesk.
Хотя это позволяет избежать хлопот, связанных с владением и хранением физического золотого слитка, именно здесь, по словам Шмидтке, и начинается настоящая проблема.
«Сейсмическое событие»
Представьте себе: инвестор покупает «бумажное золото», думая, что теперь владеет золотым слитком. Хотя его можно обменять, инвестор не знает, какой конкретно золотой слиток ему принадлежит. Просто нет никаких доказательств владения золотым слитком, кроме того факта, что инвестор купил долю в ETF.
Шмидтке подсчитал, что 98% золотых активов фактически не распределены в долговых расписках, в которых инвесторы владеют ценными бумагами на миллиарды долларов, которые должны быть обеспечены золотом, но они не знают, какими именно золотыми слитками владеют.
Сейчас это нормально, потому что нынешняя система работает более 10 лет, так как лишь немногие инвесторы когда-либо требуют поставки.
Но предположим, что происходит катастрофическое событие, в результате которого фиатная валюта экспоненциально обесценивается, и люди бросаются за своим физическим золотом, которое, как они думали, купили, когда приобрели «бумажное золото».
Когда происходит такое «сейсмическое событие», и инвестор хочет получить свой золотой слиток, где доказательство того, что этот слиток принадлежит инвестору, и как золотые слитки доставляются инвесторам?
«Просто невозможно переместить несколько миллиардов долларов физического золота за один день», - сказал он.
А если у этих золотых слитков нет доказательств права собственности, это создает еще большее логистическое препятствие, которое может привести к обвалу рынка, если паника подтолкнет инвесторов к выкупаемым активам. В таком кризисе цена реального золота может взлететь, в то время как цены на бумажное золото будут отставать, оставляя держателей деривативов без возможности произвести расчеты.