Как криптофонды влияют на развитие рынка цифровых активов

Криптофонд - это инвестиционный фонд, который в основном занимается инвестированием в криптовалюты или цифровые активы. Это позволяет инвесторам получить доступ к рынку криптовалют без необходимости покупать отдельные монеты или токены. Вместо этого фонды объединяют деньги нескольких инвесторов для покупки различных криптовалют, часто включая биткоин, эфир и другие популярные токены.

Криптофонды также можно классифицировать на основе их инвестиционных стратегий. Например, некоторые фонды могут инвестировать исключительно в биткоин, в то время как другие могут инвестировать в различные криптовалюты или в токены, имеющие многообещающую базовую технологию или поддерживающиеся известными компаниями. Кроме того, некоторые фонды, такие как майнинговые или торговые фирмы, инвестируют в компании, связанные с криптовалютой.

Инвесторами в криптофонды могут быть состоятельные частные лица, семейные офисы, институциональные и розничные инвесторы. Некоторые криптофонды могут иметь минимальные инвестиционные требования, в то время как другие могут быть открыты для более мелких инвесторов.

Рашид Аджаджа, основатель платформы децентрализованного финансирования (DeFi) AllianceBlock, заявил:

«Криптофонды являются важным элементом криптоэкосистемы. Прежде всего, они обеспечивают стабильность для продолжения разработки выбранных проектов, вне зависимости от их рыночных условий. Обычно они состоят из ветеранов отрасли, и потому знают, в какие тенденции следует инвестировать для получения наибольшей ценности для сектора. Их уровни инвестиций и капитала означают, что они могут предложить более комплексный сценарий управления рисками, который в противном случае не мог бы быть реализован отдельными трейдерами».

Криптофонды сталкиваются с уникальными рисками, включая волатильность крипторынка, возможность взлома или мошенничества, а также неопределенность регулирования. Чтобы снизить эти риски, криптовалютные фонды могут использовать различные стратегии управления, такие как диверсификация, хеджирование или хранение денежных резервов. Криптофонды - это инвестиционные инструменты, которые выводят инвесторов на рынок криптовалют.

Как криптовалютные фонды формируют рынок

Криптофонды играют значительную роль в формировании развития крипторынка. Это инвестиционные инструменты, выводящие инвесторов на рынок криптовалют, объединяя деньги от нескольких инвесторов и используя их для покупки различных криптовалют. Криптофонды могут быть структурированы по-разному и использовать различные инвестиционные стратегии и методы управления рисками.

Например, базирующийся в Азии криптофонд HashKey Capital, является институциональным управляющим активами, инвестирующим исключительно в технологию блокчейна и цифровые активы, и управляющий клиентскими активами на сумму более 1 миллиарда долларов. Другие известные крипто-фонды включают a16z (Andreessen Horowitz) с более чем 4,5 миллиардами долларов в управлении; Polychain Capital с 2 миллиардами долларов в управлении; и Coinbase Ventures с портфелем в 6,6 млрд долларов.

Предоставление ликвидности является одним из основных способов влияния крипто-фондов на рынок. Они облегчают покупку и продажу криптовалют, тем самым увеличивая объемы торговли и снижая волатильность, что привлекает институциональных инвесторов. Кроме того, криптофонды могут стимулировать спрос на криптовалюты, так как они инвестируют в такие активы и помогают создавать позитивные настроения вокруг них.

Дэн Чао, генеральный директор группы по инвестированию в цифровые активы HashKey, сказал:

«Криптовалюты могут влиять на рыночную ликвидность разными способами. Во-первых, помогая проектам масштабироваться и расти, криптовалютные фонды помогают вывести проекты на уровень, на котором у них достаточно пользователей и сетевых эффектов, чтобы иметь большую ликвидность. Как правило, лучшие сетевые эффекты равны лучшей скорости, что означает большую ликвидность на рынке».

Чао продолжил:

«Чаще всего ликвидность активов и венчурные инвестиции обратно пропорциональны. Венчурные капиталисты [фирмы венчурного капитала] обычно инвестируют в неликвидные стартапы в надежде, что их рост превратит эти инвестиции в ликвидные активы. Это форма арбитража ликвидности/времени. Криптовенчурные инвесторы будут придерживать свои портфельные проекты до тех пор, пока они не приобретут достаточный размер и доверие, чтобы другие игроки, такие как корпорация, частный капитал или криптовалютные биржи, могли вмешаться и обеспечить дополнительную ликвидность».

Аджаджа добавил:

«Фонды могут повысить эффективность рынка. Например, Jump Trading повлияла на более узкие спреды между спросом и предложением и эффективное обнаружение цен, а также участвовала в арбитраже, уменьшая расхождения в ценах на разных биржах. Когда фонды торгуют деривативами и аналогичными инструментами на крупных платформах, таких как BitMEX и Deribit, или участвуют в платформах DeFi, таких как Aave и Compound, ликвидность всего рынка увеличивается для торгуемых токенов и повышает стабильность рынка, что приносит пользу каждому клиенту».

Индустрия криптофондов по объему активов под управлением (AUM) в миллионах долларов США. Источник: CryptoFundResearch.

Криптофонды также могут стимулировать инновации на крипторынке. Инвестируя в токены с многообещающей базовой технологией, они могут поддерживать разработку новых проектов и технологий, что в конечном итоге приносит пользу всей крипто-экосистеме.

Еще один способ, которым криптовалютные фонды влияют на рынок, - это предоставление доступа более мелким инвесторам. Объединяя деньги нескольких инвесторов, криптофонды могут предоставить доступ к рынку криптовалют более мелким инвесторам, у которых может не быть ресурсов или опыта для инвестирования в отдельные криптовалюты. Это может помочь демократизировать доступ к рынку криптовалют и увеличить его общий охват.

Наконец, криптофонды могут формировать нормативно-правовую базу криптовалют. По мере того, как они становятся все более распространенными, они могут способствовать созданию более структурированной нормативно-правовой базы для рынка, повышая доверие инвесторов и привлекая больше институциональных инвесторов.

Текущие юридические проблемы для крипто-фондов

Криптофонды сталкиваются с рядом нормативных проблем, связанных с уникальными характеристиками криптовалют и отсутствием согласованной нормативно-правовой базы в разных юрисдикциях.

Многим странам еще предстоит определить четкую нормативно-правовую базу для криптовалют, а те, которые это сделали, часто имеют разные, а иногда и противоречащие друг другу правила. Это может затруднить для крипто-фондов навигацию в нормативно-правовой среде и соблюдение местных законов.

Аджаджа сказал:

«Основные проблемы, с которыми сталкиваются криптовалютные фонды, связаны с соблюдением нормативных требований в постоянно меняющейся правовой среде. Требуются активные, согласованные усилия для обеспечения постоянного соблюдения нормативных требований и активного участия руководящих органов, которые устанавливают правила. Эти отношения с регулирующими органами необходимы для обеспечения того, чтобы правила участия способствовали растущей и процветающей криптоэкономике. Эти средства должны быть направлены на соблюдение Регламента MiCA и правил ФАТФ, хотя это приведет к более высоким операционным расходам и более сложным бизнес-процессам. Нормативно-правовая среда постоянно меняется под влиянием финансовых и политических ветров. К любым средствам следует подходить с упреждающим комплаенсом и работать совместно с ключевыми органами».

Однако для криптофондов, из-за псевдонимного характера криптовалют, соблюдение требований может быть затруднено. Фондам может потребоваться реализовать дополнительные меры, такие как инструменты анализа блокчейна, чтобы гарантировать, что они не нарушают правила.

Чао отметил:

«Технологии, связанные с криптовалютой, развиваются чрезвычайно быстрыми темпами. Инновации в криптопространстве всегда опережают правила. Это становится проблемой с точки зрения регулирования. Однако регулирующие органы рано или поздно наверстают упущенное, и через несколько лет могут регулировать его по-дружески или враждебно. Учитывая это, фонды должны тщательно продумать, как могут выглядеть будущие правила и как правила могут повлиять на рынок».

Еще одна область неопределенности для криптофондов - это налоговый режим криптоактивов. В разных юрисдикциях могут быть разные налоговые режимы для криптовалют, что может создать проблемы для фондов, работающих в разных странах. Кроме того, налогообложение криптоактивов может быть изменено, так как регулирующие и налоговые органы борются с новыми технологиями.

Криптофонды играют решающую роль в формировании развития крипторынка. Они обеспечивают ликвидность, стимулируют спрос, поощряют инновации, профессионализируют рынок, обеспечивают доступ к более мелким инвесторам и формируют нормативно-правовую базу. По мере развития крипторынка, крипто-фонды, скорее всего, станут еще более важными в определении его будущего направления.