" Отчет Delphi Digital фиксирует новый этап в развитии криптоиндустрии: биржи борются за роль главного интерфейса пользователя. На рынке складываются две модели — монолитное «суперприложение» (как у Binance) и федеративная система специализированных сервисов (как у Kraken). От того, какая модель победит, зависит, кто будет контролировать следующий цикл роста индустрии.
Эпоха агрегации наступает
В отчете Delphi Digital говорится: криптовалютная индустрия вступает в «эпоху агрегации». Теперь ключевая власть сосредоточена не у базовых протоколов, а у платформ, которые контролируют взаимодействие с пользователем — то есть у тех сервисов, где люди впервые заходят в систему, переводят деньги и открывают для себя новые продукты.
В этих условиях биржи и крупные платформы стремятся стать основным шлюзом — приложением, которое распределяет ликвидность, потоки ордеров, стейблкоины, услуги стейкинга, невзаимозаменяемые токены, игровые сервисы и другие продукты.
Стратегия единого приложения от Binance
Delphi Digital называет Binance наиболее ярким примером монолитного «суперприложения». Модель биржи повторяет концепцию WeChat — «один интерфейс, бесконечная функциональность».
Источник: Delphi Digital.
Изначально Binance была исключительно торговой площадкой. Постепенно она интегрировала смежные сервисы: спотовую и деривативную торговлю, продукты Earn, кредитование и стейкинг, платежи через Binance Pay, Web3‑кошелек и институциональные услуги. Все эти функции собраны в едином интерфейсе.
Подход Kraken: модель «созвездия»
Kraken идет другим путем, развивая федеративную модель «созвездия». Ее основа — общая инфраструктура ликвидности, хранения активов и идентификации пользователей.
Вместо единого перегруженного приложения Kraken создает специализированные сервисы. Inky представляет собой приложение для мемкоинов с уклоном в развлечения. Krak служит для переводов и платежей со стейблкоинами и доходностью. Kraken Pro — это платформа для классической торговли с детализированными графиками.
Источник: Delphi Digital
Суть подхода, по данным Delphi Digital, в том, чтобы разделить пользовательский интерфейс, но сохранить единую «закулисную» инфраструктуру. Благодаря этому Kraken остается базовой распределительной платформой, даже если пользовательский опыт фрагментирован.
Как вписываются Coinbase, OKX и другие
Delphi Digital отмечает: другие крупные игроки тоже движутся к роли распределительного слоя, хотя и не используют термин «суперприложение».
Coinbase активно развивает смарт‑кошельки, инструменты для поиска onchain‑сервисов, стейкинг и платежи. Компания позиционирует себя как регулируемую и удобную для пользователей платформу для торговли и доступа к Web3.
OKX, Bybit и другие объединяют централизованную торговлю с Web3‑кошельками внутри приложений, рынками NFT и доступом к DeFi. Они эффективно встраивают onchain‑сервисы в свою существующую пользовательскую базу.
Что стоит на кону?
По мнению Delphi Digital, за запуском новых продуктов скрывается более масштабная борьба. Ее предмет — два ключевых аспекта. Первый — кто будет контролировать открытие пользователями сторонних приложений и протоколов. Второй — как регуляторы будут классифицировать эти платформы.
Единое «суперприложение» концентрирует риски и надзор в одном месте, предлагая максимальное удобство для пользователей. Федеративная модель с несколькими приложениями распределяет пользовательские интерфейсы, но сохраняет контроль над базовой инфраструктурой.
Тот подход, который в итоге победит, во многом определит, кто станет основным распределительным слоем в криптоиндустрии в следующем цикле — и на каких условиях к ней присоединятся следующие сто миллионов пользователей.
