" Объемы розничной торговли биткоином Coinbase достигли рекордных максимумов во втором квартале, но отчет о прибыли покажет, сколько денег компания заработала на этом.
Согласно Райану Койну из Mizuho Securities, налоговая ставка Coinbase - или доход от розничной торговли, деленный на объемы розничной торговли - неуклонно снижается в течение последних нескольких кварталов. В первом квартале 2021 года доходность розничных сделок составила 1,21%, по сравнению с 1,41% в четвертом квартале 2020 года и 1,46% в третьем квартале.
Используя общедоступные данные, Койн подсчитал, что общий объем торгов Coinbase во втором квартале составил около 458 миллиардов долларов, что на 36,7% больше общего объема торгов на 335 миллиардов долларов, о котором компания сообщила в первом квартале. По словам Койна, позитивно отреагируют ли акции Coinbase (COIN) на результаты второго квартала сегодня днем, зависит от того, сколько денег Coinbase зарабатывает на этих объемах.
Койн отметил, что одним из факторов снижения доходности крупнейшей криптовалютной биржи США является сочетание розничных пользователей Coinbase Pro, которые получают более низкие комиссии за транзакции по сравнению с обычными розничными пользователями Coinbase. Другим фактором являются более крупные транзакции, поступающие от более крупных криптотрейдеров, что также приведет к понижению доходности.
Прогнозы компании для пользователей ежемесячных транзакций также дадут инвесторам представление о том, как компания будет реагировать на цену биткоина, застрявшего в диапазоне от 30 000 до 35 000 долларов США в июне и июле.
"Мы считаем, что средние ежедневные объемы торговли в августе отслеживаются значительно выше июля", - сказал Койн.
В отчете компании за первый квартал Coinbase увеличила свой годовой прогнозный диапазон для пользователей ежемесячных транзакций до 5,5 миллионов-9 миллионов по сравнению с первоначальным прогнозируемым диапазоном от 4 миллионов до 7 миллионов.
Любой признак того, что объемы торгов Coinbase в меньшей степени зависят от биткоина или что его источники дохода в меньшей степени зависят от объемов торговли в целом, будет положительным сигналом для рынка, сказал аналитик Oppenheimer Оуэн Лау. Это может включать в себя обновление о приобретении Coinbase крипто инфраструктурной фирмы Bison Trails (теперь называемой Coinbase Cloud), платформы анализа данных Skew или криптоагрегатора данных Zabo.
"Все эти инициативы могут помочь Coinbase расширить свою текущую базу доходов", - сказал Лау. "Многие люди думают, что они слишком много сосредоточены на доходах от торговли".
По словам Криса Брендлера из DA Davidson, цифры верхней выручки отчета будут иметь гораздо большее значение для цены акций, чем цифры прибыли из DA Davidson.
В то время как акции Coinbase упали в день наряду с несколькими другими крипто акциями, Койн, Лау и Брендлер ожидают, что сегодняшняя прибыль превзойдет консенсусную оценку. Акции Coinbase выросли примерно на 8% по сравнению с их базовой ценой в 250 долларов США, но упали примерно на 30% по сравнению с ценой открытия торгов в 381 доллар США.
По данным FactSet, консенсус аналитиков составляет 6,7 миллиона пользователей, совершающих ежемесячные транзакции за второй квартал, что на 600 000 больше, чем в первом квартале. Аналитики ожидают, что Coinbase будет иметь на своей платформе до 62,8 миллиона проверенных пользователей по сравнению с 56 миллионами в первом квартале.
Аналитики считают, что выручка от транзакций, где Coinbase зарабатывает большую часть своих денег за счет торговых сборов, достигла 1,57 миллиарда долларов США по сравнению с $1,54 миллиарда Coinbase, зарегистрированных в первом квартале. Аналитики ожидают, что общая выручка достигнет 1,78 миллиарда долларов во втором квартале. С учетом затрат ожидается, что чистая прибыль составит 569 миллионов долларов, что намного меньше, чем 771 миллион долларов, которые Coinbase получила в первом квартале.
Аналитики на самом деле ожидают, что общие активы Coinbase сократились с 10,2 млрд. долл. США до 9,7 млрд. долл. США во втором квартале, вероятно, из-за того, что цена на биткоин упала по сравнению с предыдущим в этом году, сказал Койн из Mizuho.
