" Возможно, имеет смысл посмотреть, что происходит с регулированием криптовалюты, если смотреть на него через глобальную призму.
Например, как соотносятся географические регионы, такие как Европа, Азия и Северная Америка, с точки зрения законодательства, правил и правоприменения в области криптовалют? Есть ли какая-либо отдельная страна или юрисдикция, которая могла бы служить образцом для регулирования? Как развивающийся мир справляется со всеми этими вариациями? И, наконец, есть ли основания надеяться на то, что тенденции регулирования развиваются правильно?
Если сосредоточиться исключительно на негативе - волне крахов криптовалют, банкротств и принудительных мер в Соединенных Штатах в прошлом году - может сложиться искаженная картина. Можно упустить из виду прогресс в таких местах, как Европа, где недавно принята нормативно-правовая база «Рынки крипто-активов» (MiCA).
«Благодаря MiCA Европейский Союз стал глобальной моделью, предлагая столь необходимую нормативно-правовую ясность, в которой нуждаются крипто-компании разных размеров и бизнес-моделей, - говорит Кэролайн Малкольм, вице-президент по глобальной политике в Chainalysis. - Ясность регулирования и последовательное выполнение правил позволит предприятиям разработать свою операционную программу».
Европа не одинока в своем стремлении идти вперед.
«Существует огромный импульс для достижения ясности регулирования цифровых активов по всему миру, будь то в США, Сингапуре, ОАЭ или других странах», - сказала Малкольм.
Фрагментированный мир
Несмотря на некоторые многообещающие тенденции, глобальное регулирование криптовалюты - законы, правила, правоприменение, налогообложение и т. д. - остается неоднозначным.
«Когда дело доходит до регулирования, существует большая фрагментация в зависимости от юрисдикций и географических регионов, - сказал Бертран Перес, генеральный директор Web3 Foundation, который ранее занимал должность главного операционного директора в Diem Association (ранее известный как Libra, но в конечном итоге потерпевший неудачу эксперимент Facebook со стейблкоином). - В США мы знаем, что там происходит или чего не происходит. Для сравнения, правила MiCA в Европе сосредоточены на стейблкоинах. Действительно, MiCA - это «ответ ЕС на проект Libra». Примечательно, что европейцы признают, что не может быть единой нормативно-правовой базы для всей криптовалюты».
MiCA - это первый шаг, но затем возникают варианты использования. Со временем появится другая нормативно-правовая база для невзаимозаменяемых токенов и другая для вариантов использования, связанных с метавселенной.
ЕС также не обладает монополией на прогрессивное мышление. Швейцария, которая не является членом ЕС, была первой страной, разработавшей четкую криптовалютную структуру еще в 2018 году.
Швейцарская схема регулирования разделяет токены на три категории: токены ценных бумаг (также известные как «активы»), служебные токены и платежные токены, а также предоставляет ряд схем лицензирования в зависимости от структуры проекта.
В США, для сравнения, Комиссия по ценным бумагам и биржам, похоже, классифицировала все цифровые токены - за возможным исключением биткоинов - как токены ценных бумаг. Но в Швейцарии, по словам Переса, если вы являетесь служебным или ценным токеном, правила дорожного движения полностью отличаются с точки зрения регулирования.
По его словам, юридическая определенность, которую Швейцария предлагает уже несколько лет, является причиной того, что здесь базируется так много фондов и компаний, связанных с криптовалютой, и причиной того, что из этой страны исходит так много инноваций Web3. Фонд Web3, создатель протокола Polkadot, базируется в Цуге, Швейцария.
Исторически сложилось так, что Сингапур следовал примеру Швейцарии, и какое-то время эти две площадки стояли особняком с точки зрения ясности разработки криптовалютных правил.
«В 2019 году, когда мы анонсировали Libra, с точки зрения регулирования было два варианта: Швейцария или Сингапур, - вспоминает Перес. - Эти две страны явно лидировали и имели четкие рамки, которые были четко определены».
Развивающийся случай Японии
В настоящее время подходов стало больше.
«В Азии как в географическом регионе каждая страна по-своему подходит к регулированию», - продолжил Перес.
Однако Япония - это одна из юрисдикций, которая привлекает больше внимания, чем другие. Япония раньше была домом для Mt.Gox, которая стала предметом первого мегаскандала в криптовалюте. Когда эта криптовалютная биржа рухнула в 2014 году, это, возможно, заставило Японию настороженно относиться к криптовалютам. Но если это так, то островное государство, похоже, сейчас выходит из изоляции - по крайней мере, судя по обсуждениям, которые Перес и другие провели там недавно.
«Япония по-прежнему остается страной множества инноваций», - сообщил он.
Действительно, на конференции WebX, состоявшейся в Токио в конце июля, премьер-министр Японии Фумио Кисида объявил, что «Web3 является частью новой формы капитализма», добавив, что он станет жизненно важным элементом экономической стратегии Японии, ориентированной на рост, инновации, распределение богатства, цифровую трансформацию и поддержку стартапов.
«Премьер-министр объявил, что в основном он приветствует Web3 в Японии, где год назад или даже несколько месяцев назад было неясно, поддержали они или нет, - сказал Перес.- Теперь все ясно, и правила будут максимально удобными для бизнеса».
Япония хотела разработать и внедрить понятные и четко определенные правила для криптовалют, прежде чем она снова откроет свои ворота после Mt.Gox, предположил Перес, и теперь они у них есть. Как он далее отметил:
«Японские криптобиржи сейчас самые безопасные в мире, так как регулирование там очень строгое. И теперь они расширяют сферу своей деятельности и приветствуют более широкие варианты использования криптовалюты».
Самая прогрессивная страна G7?
«Китай находится в процессе запуска своего цифрового юаня, став «первой страной, имеющей масштабную цифровую валюту центрального банка». Между тем, Дубай, самый густонаселенный город в Объединенных Арабских Эмиратах, сейчас «действительно активно продвигается» в криптосфере, чтобы привлечь не только капитал, но и навыки со всего мира», - сказал Перес.
На просьбу оценить крупнейшие западные страны с точки зрения дальновидности регулирования криптовалюты, Перес поставил европейские страны впереди Японии, а США - в конце. В ЕС он поставил бы свою родную Францию на первое место, учитывая, что это «первая европейская страна, которая четко внедрила структуру MiCA раньше, чем закон, применяемый в Европейском союзе».
Франция также проделала хорошую работу по определению правил дорожного движения «таким образом, чтобы их можно было использовать с точки зрения бизнеса». Он добавил, что Великобритания, больше не входящая в ЕС, также «начинает меняться и видеть ценность» технологий криптовалюты и блокчейна.
Перес даже улавливает «другой тон» среди регулирующих и законодательных органов США; теперь они менее склонны рассматривать криптовселенную как место, населенное в основном наркоторговцами и отмывателями денег. Он также отметил, что реформу криптовалюты возглавляют представители обеих партий в последнем Конгрессе США.
А как насчет стран с низким и средним уровнем дохода - как они относятся к регулированию криптовалюты?
«Большинство этих стран в основном ждут крупных игроков, таких как США, Европейский Союз и Япония», - сказал Перес. Они будут следить за тем, какие фреймворки работают лучше всего и могут быть адаптированы к их конкретным обстоятельствам.
Какие регулирующие элементы он особенно хотел бы видеть дублированными по всему миру?
«Если бы мне пришлось рекомендовать одну структуру, я бы выбрал комбинацию структуры швейцарских токенов и частей структуры стейблкоина ЕС», - ответил Перес.
Это обеспечило бы некоторую гибкость и стимулировало бы инновации. В рамках ЕС теперь даже есть место для реклассификации токена с течением времени. Токен может начать свою «жизнь» как токен ценных бумаг, но позже превратиться в служебный токен. Как объяснил в мае главный юрисконсульт Web3 Foundation Дэниел Шенбергер:
«Токен можно использовать изначально как инструмент сбора средств. Если токен используется для сбора средств, на него должны распространяться все применимые законы и правила. Однако со временем этот же токен может служить функциональной цели, лишенной спекулятивных инвестиций. Это часть природы и инноваций технологии блокчейн».
Отвечая на вопрос, считает ли он мировой регулятивный стакан наполовину пустым или наполовину полным, Перес отметил, что прошлый год в целом был трудным для криптосектора на фоне скандалов и банкротств, таких как FTX Token и Celsius.
«Я думаю, мы прошли через самое худшее, - сказал Перес. - На отрасль обрушилась резкая критика, но это, в свою очередь, могло привести к «немного большей прозрачности», а также к усилению необходимости создавать долговечные проекты. - Поэтому с этой точки зрения я очень оптимистичен в отношении регулирования, а также в отношении американских политиков. Со временем люди действительно начинают это понимать».
