" Представители криптоиндустрии приветствовали новость о том, что главный финансовый наблюдатель Соединенного Королевства упростит листинг криптоинвестиционных продуктов.
11 марта Управление финансового надзора (FCA) объявило , что разрешит профессиональным инвесторам торговать криптовалютными биржевыми нотами (ETN), созданными признанными инвестиционными биржами (RIE).
Несмотря на это, ограничения, запрещающие участие розничных инвесторов, остаются, что не позволяет воспринимать заявление FCA как значимую победу в борьбе за широкое внедрение криптовалюты.
Нормативные условия в Европе запрещают предложение биржевых фондов (ETF) для одного актива, такого как Биткоин или Эфир. Это делает ETN предпочтительным биржевым продуктом (ETP) в Европейском Союзе и Великобритании, где финансовые правила все еще в целом гармонизированы, несмотря на Брексит.
Благодаря зеленому свету от FCA британские традиционные финансы и трейдеры вскоре могут получить более легкий доступ к финансовым продуктам, связанным с криптовалютой. Но соответствующее разрешение сопровождается условиями, поэтому неудивительно, что в центре внимания оказались предостережения.
Наталья Латка, директор по политике аналитической компании по блокчейну Merkle Science, рассказала:
«Решение FCA разрешить признанным инвестиционным биржам листинг криптовалюты (ETN) является значительным шагом вперед. Несмотря на ограничения, это действие не только способствует интеграции продуктов, связанных с криптовалютой, в регулируемую среду, но и сужает разрыв между криптосектором и традиционной финансовой индустрией».
Латка также отметила исключение розничных инвесторов.
«Несмотря на стремление Великобритании стать крипто-хабом, подход местных регуляторов подчеркивает заметную нерешительность в отношении быстро растущего интереса к криптоактивам среди розничных инвесторов», — сказала Латка.
Джордж МакДонаф, соучредителем и соуправляющим директором KR1, европейской инвестиционной компании в цифровые активы, похвалил этот шаг, но сказал, что рынок должен быть более доступным.
«Новость о том, что FCA не будет возражать против запросов (RIE) о создании зарегистрированного в Великобритании сегмента рынка для обеспеченных криптовалютными активами (ETN), является шагом в правильном направлении для британской нормативно-правовой базы в области криптовалют», — сказал МакДоноф.
МакДонаф также сосредоточил внимание на инклюзивности, заявив, что необходимо предоставить права доступа на рынки Великобритании большему количеству компаний:
«Мы хотели бы, чтобы было сделано больше в отношении режима листинга в Великобритании, чтобы позволить большему количеству компаний присоединиться к основному рынку Лондонской фондовой биржи и ее младшему рынку, чтобы правительство Великобритании, другие политики и отрасль могли достичь своих амбиций: стать по-настоящему глобальным центром криптоиндустрии».
Как бы вы это ни рассматривали, выводы в целом одинаковы: если Великобритания серьезно относится к своим туманным амбициям по созданию криптоцентра, ей необходимо сделать больше для быстрого расширения участия.
Мечта о криптовалютном хабе
Прошло некоторое время с тех пор, как премьер-министр Великобритании Риши Сунак объявил о своем плане сделать приоритетными финансовые технологии в Великобритании. В июле 2021 года, будучи министром финансов, Сунак пообещал «реализовать комплекс реформ в сфере финансовых услуг» в течение следующих нескольких лет.
В апреле 2022 года Сунак заявил :
«Я стремлюсь сделать Великобританию глобальным центром технологий криптоактивов».
“Мы работаем над тем, чтобы превратить Великобританию в глобальный центр криптоактивов. Мы хотим видеть предприятия завтрашнего дня и рабочие места, которые они создают, здесь, в Великобритании. Сегодня @JohnGlenUK рассказал, как мы собираемся поощрять инвестиции в криптовалюту и технологии на рынках Великобритании”, – написал Риши Сунак (@RishiSunak) 4 апреля 2022 г.
Несмотря на эти амбиции, FCA по- прежнему крайне осторожно относится к отрасли, и добиться измеримого прогресса трудно. В этих условиях даже небольшой позитивный шаг в правильном направлении кажется поводом для празднования.
В заявлении для СМИ представитель CryptoUK, британской торговой ассоциации криптовалют, сказал:
«Мы выступали за этот тип изменений в соответствии с нашей поддержкой пропорционального и взвешенного регулирования, которое является последовательным и обеспечивает равные условия игры». поле для всех типов инноваций. Имея это в виду, мы продолжим выступать за пересмотр существующих запретов на доступ к соответствующим финансовым инвестициям для розничных инвесторов. Хотя мы полностью поддерживаем надежный набор мер защиты инвесторов, мы хотим подчеркнуть обеспокоенность по поводу того, являются ли эти запреты соразмерными и соответствуют ли они политике в отношении аналогичных инвестиций, не связанных с криптоактивами».
Давняя позиция
FCA установило свою крайне осторожную позицию в отношении криптовалют 6 октября 2020 года. Регулятор изложил пять причин своего решения:
- Присущая базовым активам природа, т.е. они не имеют надежной основы для оценки.
- Распространенность рыночных злоупотреблений и финансовых преступлений на вторичном рынке (например, кибер-кражи).
- Чрезвычайная волатильность цен на криптоактивы.
- Недостаточное понимание криптоактивов розничными потребителями.
- Отсутствие законной инвестиционной потребности у розничных потребителей инвестировать в эти продукты.
По данным CoinMarketCap, 6 октября 2020 года — в день, когда FCA исключило розничных инвесторов из продажи крипто-деривативов, таких как ETN, — цена Биткойна составляла около 10 000 долларов. Эфир стоил около 350 долларов. На момент написания данного материала цена Биткойна составляла 67 139 долларов, а цена Эфира — 3 648 долларов.
Рыночная капитализация Биткоина за один месяц. Источник: CoinMarketCap.
Учитывая траекторию роста цен на BTC и ETH за этот период, может ли FCA пересмотреть запрет на ETN для розничных инвесторов?
Представитель FCA в ответ на этот вопрос заявил:
«Запрет FCA на предложение cETN или производных криптовалют розничным потребителям остается в силе, поскольку мы продолжаем видеть значительный вред на рынке криптовалют».
Что касается того, может ли это измениться в ближайшем будущем, он добавил:
«FCA ранее сообщало, что не меняет свою позицию, продолжая держать cETN под контролем».
Естественно, инсайдеры отрасли надеются, что статус «на рассмотрении» приведет к каким-то значимым изменениям как можно быстрее.
Непоследовательность и запреты
В Соединенных Штатах спотовые биткойн-ETF были одобрены только после значительного отраслевого, юридического и политического давления. По сравнению с этим путь к британскому ETN кажется относительно безболезненным, даже если еще предстоит проделать работу по обеспечению большей доступности.
«Гэри Генслер, председатель SEC, подчеркнул, что такое одобрение ETF не должно быть ошибочно истолковано как официальная поддержка Биткойна. Это различие имеет решающее значение. Вполне вероятно, что FCA в Великобритании находится под влиянием опасений, что разрешение на использование определенных продуктов, связанных с криптовалютой, может непреднамеренно сигнализировать о том, что сами базовые криптоактивы регулируются, несмотря на их фактический нерегулируемый статус», — отметила Латка.
Но даже если FCA руководствуется лучшими намерениями, Латка считает, что его позиция может в конечном итоге нанести ущерб людям, которых оно призвано защитить.
Латка говорит:
«Запрет FCA может подтолкнуть инвесторов к тени нерегулируемых бирж, увеличивая их уязвимость. Я считаю, что путь к защите этих инвесторов должен лежать не в прямых запретах, а в принятии комплексных правил, которые позволяют безопасно подвергать риску этот класс активов».
Как заявила CryptoUK, по-прежнему существует «необходимость дальнейшего сотрудничества государственного и частного сектора с национальными и глобальными политиками».
С точки зрения инсайдера отрасли, политика FCA все еще находится в стадии разработки.
