Криптовалюта TerraUSD (UST)

О монете

Terra стремится принадлежать к семейству криптовалют, каждая из которых привязана к основным мировым валютам. Близкий к генезису протокол будет выпускать валюты Terra, привязанные к долларам США, евро, юаням, японской йене, фунтам стерлингов, корейской воне и SDR МВФ. Со временем в результате голосования пользователей в список будет добавлено больше валют.

TerraSDR станет флагманской валютой этого семейства, учитывая, что она демонстрирует самую низкую волатильность по отношению к какой-либо одной фиатной валюте.TerraSDR - это валюта, в которой будут выражаться комиссии за транзакции, вознаграждения майнеров и стимулирующие гранты. Однако важно, чтобы у валют Terra был доступ к общей ликвидности. По этой причине система поддерживает атомарные свопы между валютами Terra по их рыночным обменным курсам. Два пользователя могут мгновенно обменять TerraKRW на TerraUSD по эффективному обменному курсу KRW / USD. Это позволяет всем валютам Terra делить ликвидность и макроэкономические колебания; падение спроса на одну валюту может быть быстро компенсировано другими. Поскольку экосистема Terra добавляет больше валют, ее функция атомарного свопа может быть мгновенным решением для трансграничных транзакций и международных торговых расчетов.

Поскольку цена валют Terra на вторичных рынках является экзогенной для блокчейна, система должна полагаться на децентрализованного ценового оракула для оценки действительного обменного курса.

Механизм ценового оракула определяется следующим образом:

• Для любой субвалюты Terra в наборе валют C = TerraKRW, TerraUSD, TerraSDR ... майнеры голосуют за тот курс, который, по их мнению, является текущим обменным курсом в целевой фиатный актив.
• Каждые n блоков голоса подсчитываются, принимая взвешенные медианы за истинные ставки.
• Некоторое количество Terra передается тем, кто проголосовал в пределах 1 стандартного отклонения от выбранного курса. Те, кто проголосовал за пределами страны, могут быть наказаны сокращением их ставок. Соотношение наказанных и вознагражденных может быть отрегулировано системой при каждом голосовании, чтобы гарантировать, что проголосует достаточно большая часть майнеров. При внедрении децентрализованных оракулов возникло несколько вопросов, но главный из них - это возможность для избирателей получить прибыль, скоординировав голосование по ложной цене.

Ограничение права голоса определенной подгруппой пользователей, серьезно заинтересованных в системе, майнерами, может значительно снизить шансы на такую координацию. Успешное координационное событие на ценовом оракуле приведет к гораздо большей потере стоимости долей майнеров, чем к любой потенциальной прибыли, поскольку ставки Luna привязаны к системе по времени. Оракул также может играть роль в добавлении и прекращении поддержки валют Terra. Протокол может начать поддерживать новую валюту Terra, когда оракул проголосует за нее, достигнув порога подачи. Точно так же невозможность получить достаточное количество голосов оракулов в течение нескольких периодов может вызвать обесценивание валюты Terra.

О протоколе

Основой функционирования Terra Protocol, является идея о том, что криптовалюта с гибкой денежно-кредитной политикой будет поддерживать стабильную цену, сохраняя все сопротивление цензуре Биткойна и оставаясь жизнеспособным для использования в повседневных транзакциях. Однако стабильности цен недостаточно для широкого распространения валюты. Валюты по своей сути обладают сильным сетевым эффектом: покупатель вряд ли перейдет на новую валюту, если критическая масса продавцов не будет готова принять ее, но в то же время у продавцов нет причин вкладывать ресурсы и обучать персонал принимать новую валюту, если на нее нет значительного покупательского спроса. По этой причине внедрение Биткойна в платежное пространство было ограничено малым бизнесом, владельцы которого лично инвестируют в криптовалюты. Авторы проекта уверены в том, что несмотря на гибкость денежно-кредитной политики, которая решает проблему стабильности, эффективная налогово-бюджетная политика может стимулировать принятие. Кроме того, протокол Terra предлагает сильные стимулы для пользователей присоединиться к сети с эффективным режимом бюджетных расходов, управляемым Казначейством, где несколько программ стимулирования конкурируют за финансирование. То есть предложения участников сообщества будут проверяться остальной частью экосистемы, и после утверждения они будут финансироваться с целью увеличения принятия и расширения потенциальных вариантов использования. Протокол Terra с его балансом между укреплением стабильности и внедрением представляет собой значимое дополнение к фиатным валютам в качестве средства платежа и сохранения стоимости.

Майнинг

Майнеры Terra регулируют неустойчивость курса Terra.

В краткосрочной перспективе майнеры покрывают затраты на сокращение Terra за счет уменьшения мощности майнинга. Во время сокращения система продает и продает на аукционах больше майнинговых мощностей, чтобы выкупить и сжечь Terra. Это сокращает поставку Terra до тех пор, пока ее цена не вернется к фиксированной цене, и временно приводит к уменьшению мощности майнинга.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе майнеры получают повышенное вознаграждение за майнинг. Во-первых, система продолжает выкупать мощность майнинга до тех пор, пока не будет достигнут фиксированный целевой запас, тем самым обеспечивая долгосрочную надежность от доступной мощности майнинга. Во-вторых, система увеличивает вознаграждение за майнинг, что будет более подробно объяснено в следующем разделе.

Протокол Terra работает на блокчейне Proof of Stake (PoS), где майнерам необходимо застейкить собственную криптовалюту Luna для майнинга транзакций Terra. В каждом периоде блока протокол выбирает производителя блока из набора поставленных майнеров, которому доверяется работа, необходимая для создания следующего блока, путем агрегирования транзакций, достижения консенсуса между майнерами и обеспечения правильного распределения сообщений в короткие сроки с высокой отказоустойчивостью. Выбор производителя блоков зависит от размера доли Luna активного майнера. Таким образом, Luna представляет собой мощность майнинга в сети Terra. Подобно тому, как хэш-мощность биткойн-майнера представляет собой пропорциональные шансы на создание блоков биткойнов, ставка Luna представляет собой пропорциональные шансы на создание блоков Terra.

Luna служит самой быстрой защитой от колебаний цен Terra. Система использует Luna для определения цены Terra, соглашаясь быть встречной стороной для любого, кто хочет обменять Terra на Luna или наоборот по целевому обменному курсу Terra.

Система финансирует ценообразование Terra через Luna:

• Чтобы купить 1 TerraSDR, протокол минтит и продает Luna на сумму 1 SDR.
• Продавая 1 TerraSDR, протокол приносит Luna на сумму 1 SDR. Поскольку Luna создается для соответствия предложениям Terra, волатильность переносится с цены Terra на предложение Luna.

Подобное разбавление Luna представляет проблему для майнеров; их доли в Luna составляют меньшую часть от общей доступной мощности майнинга после контракта. Система сжигает часть Luna, которую она заработала во время расширений, пока предложение Luna не достигнет своего равновесного выпуска в 1 миллиард. Следовательно, Luna может иметь устойчивый спрос в качестве токена с пропорциональными правами на майнинг Terra в долгосрочной перспективе.

Майнеры играют основополагающую роль в безопасности и стабильности Terra. Они обеспечивают первое, участвуя в консенсусе PoS; и последнее, поглощая краткосрочную волатильность спроса на Terra. Стабильный спрос на майнинг - основное требование для безопасности и для стабильности. Чтобы достичь этого, протокол нацелен на предоставление стабильных и предсказуемых вознаграждений во всех экономических условиях, как при подъемах, так и при спадах. Сеть лучше всего работает, когда она может постоянно компенсировать тем, кто ее защищает.

Проблемы и дальнейшее развитие

Несмотря на огромный потенциал, смарт-контракты столкнулись с трудностями при внедрении из-за нестабильности цен на их базовую валюту. Неустойчивость цен делает смарт-контракты непригодными для использования в большинстве основных финансовых приложений, поскольку большинство пользователей привыкли оценивать определенные выплаты в сфере страхования, кредита, ипотеки и платежной ведомости.

Terra предложит стабильную платформу dApp, ориентированную на создание 10 финансовых приложений, использующих Terra в качестве базовой валюты, что позволит смарт-контрактам превратиться в полезную инфраструктуру для основного бизнеса. Приложения Terra Platform DApps помогут стимулировать рост и стабилизировать семейство валют Terra за счет диверсификации вариантов использования.

Национальные правительства используют расширяющие бюджетные расходы с целью стимулирования роста. Надежда на бюджетные расходы заключается в том, что экономическая активность, вызванная первоначальными расходами, приведет к возникновению петли обратной связи, которая приведет к росту экономики больше, чем сумма денег, потраченных на первоначальное стимулирование. Эта концепция отражена в множителе расходов - сколько долларов экономической деятельности приносит один доллар бюджетных расходов? Мультипликатор расходов увеличивается с увеличением предельной склонности к потреблению, а это означает, что эффективность стимулирующих стимулов напрямую зависит от того, насколько вероятно, что экономические агенты увеличат свои расходы. Поскольку казначейство реализует политику бюджетных расходов Terra, основной задачей которой является стимулирование роста Terra при обеспечении ее стабильности, Terra достигает большей эффективности, возвращая своим пользователям сеньораж, не выделенный для стабильности. Основное внимание Казначейство уделяет распределению ресурсов, полученных от сеньоража, децентрализованным приложениям (dApp). Чтобы получать сеньоражи от Казначейства, dApp необходимо зарегистрироваться для утверждения в качестве юридического лица, работающего в сети Terra. dApps имеют право на финансирование в зависимости от их экономической деятельности и использования финансирования.

Процедура финансирования

Процедура финансирования dApp работает следующим образом:

• dApp подает заявку на открытие счета в Казначействе; приложение включает в себя метаданные, такие как заголовок, URL-адрес, ведущий на страницу с подробной информацией об использовании финансирования, адрес кошелька заявителя, а также процедуры аудита и управления.
• Через регулярные интервалы голосования валидаторы Luna голосуют за принятие или отклонение новых приложений dApp для казначейских счетов. Чистое количество голосов (голоса «за» минус «нет») должно превышать 1/3 от общей доступной мощности валидатора, чтобы приложение было принято.
• Валидаторы Luna могут контролировать, какие децентрализованные приложения могут открывать счета в Казначействе.
• Само финансирование определяется голосованием валидатора для каждого периода финансирования в соответствии с весом, присваиваемым каждому dApp. Это позволяет Казначейству отдавать приоритет децентрализованным приложениям, которые приносят наибольший доход.

На каждом сеансе голосования валидаторы Luna имеют право запросить включение dApp в черный список, например, из-за нечестности приложения или отсутствие учета использование средств Казначейства.

Опять же, чистое количество голосов («да» минус «нет» голосов) должно превышать 1/3 от общей доступной мощности валидатора, чтобы черный список был введен в действие. Приложение dApp, занесенное в черный список, теряет доступ к своему казначейскому счету и больше не имеет права на финансирование.