Хедж‑фонд Fir Tree подает в суд на Grayscale из‑за проблем с ее биткойн-трастом

Хедж‑фонд Fir Tree Capital Management подает в суд на Grayscale Investments из-за неумелого, по его мнению, управления и конфликта интересов в биткойн-фонде стоимостью 10,7 млрд долларов.

Согласно жалобе, поданной во вторник в канцелярский суд Делавэра, в понедельник Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) закрылся со скидкой 43% к стоимости принадлежащих ему биткойнов, отчасти потому, что фирма выпустила много акций за последние несколько лет и не выкупила ни одну из них.

Публично торгуемые акции траста упали примерно на 75% в этом году, поскольку отрасль столкнулась с последствиями банкротства криптовалютной биржи Сэма Бэнкмана-Фрида FTX в прошлом месяце, а также падением биткойнов и других криптовалют.

Fir Tree, которая управляет 3 миллиардами долларов, хочет использовать эту информацию, чтобы заставить Grayscale отменить скидку, снизив комиссию и возобновив выкуп, говорят люди, знакомые с планами хедж-фонда. В траст входит около 850 000 розничных инвесторов, которые «пострадали от недружественных действий Grayscale по отношению к акционерам», говорится в жалобе фирмы.

Grayscale принадлежит Digital Currency Group (DCG) Барри Силберта, которая также управляет Genesis Global Trading, криптовалютным кредитором и брокером, который прекратил снятие средств в ноябре, что вызвало вопросы о здоровье его материнской компании.

Fir Tree утверждает, что полоса выкупа Grayscale, датируемая 2014 годом, является «самостоятельной». Хедж-фонд заявил, что нет никаких юридических причин, которые мешают трасту разрешить выход инвесторов, если он соблюдает законы о ценных бумагах. Grayscale заявила в нормативных документах, что не может предложить «постоянную программу погашения».

Хедж-фонд утверждает, что Grayscale отказывается выкупать акции, потому что это сократит ее прибыль. Согласно иску, фирма продала «огромное количество» новых акций в период с 2018 по 2021 год. Она взимает 2% — выше, чем у конкурентов, таких как Osprey Bitcoin Trust, — от рыночной стоимости своих активов в биткойнах, а не от более низкой рыночной цены акций. По словам Fir Tree, в прошлом году Grayscale собрала 615,4 миллиона долларов.

Популярность Grayscale Bitcoin Trust резко возросла во время роста криптовалюты в 2020 и 2021 годах, и он быстро стал крупнейшим в мире фондом цифровых активов, поскольку инвесторы искали доступ к биткойнам, не покупая монеты напрямую. Этот, казалось бы, ненасытный спрос повысил цену траста до устойчивой надбавки к стоимости базового биткойна, подпитывая одну из самых популярных арбитражных сделок в отрасли.

Жалоба представляет собой запрос «книг и записей», в котором требуются документы, которые могут быть использованы в суде, чтобы заставить Grayscale принять меры по закрытию скидки. Делавэрские судьи часто удовлетворяют такие просьбы.

Fir Tree также ищет внутренние записи о предполагаемой взаимозависимости предприятий Digital Currency Group, что, по ее словам, «особенно беспокоит, учитывая недавние события в крипто-экосистеме, включая быстрый крах FTX и Three Arrows Capital».

Фирма заявила, что также обеспокоена отсутствием независимого надзора над фондом.

Fir Tree заявила, что хочет, чтобы Grayscale прекратила свои усилия по преобразованию траста в биржевой фонд, который, по утверждению Grayscale, является единственным способом законного выкупа акций.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США отказалась одобрить конвертацию в начале этого года, как это было сделано в отношении аналогичных фондов, и Grayscale подает в суд на регулирующий орган из-за отказа.

«Эта стратегия, вероятно, будет стоить лет судебных разбирательств, миллионов долларов судебных издержек, бесчисленных часов потерянного управленческого времени и доброй воли со стороны регулирующих органов», — заявили юристы Fir Tree в жалобе. «Все это время Grayscale будет продолжать взимать плату с истощающихся активов треста».