Почему Билл Миллер и его сын купили долг MicroStrategy?

По словам Билла Миллера IV, сына легендарного инвестора, участие в недавнем предложении MicroStrategy по конвертируемым облигациям на сумму 650 миллионов долларов фактически означало получение почти бесплатного опциона на покупку биткоинов.

Миллер и его отец совместно управляют фондом стратегии доходов Miller Value Partners, который возглавляет старший Миллер, известный биткоин-кит.

В письме инвесторам от 21 января младший Миллер объяснил, что такое биткоин, и защитил его от общей критики.

«Биткоин был самым эффективным активом в течение восьми из последних десяти календарных лет, и его годовые показатели обошли следующего лучшего игрока, Nasdaq, в десять раз за последнее десятилетие», - написал вместе с ним Миллер.

«Отсутствие владения биткоинами было огромной ошибкой, и мы ожидаем, что так будет и дальше». 

Затем Миллер отметил, что предложение привело к единственному долгу, который несет компания по бизнес-аналитике, и эта сумма составляет половину того, что, по мнению Миллера, стоит компания. MicroStrategy, которая использовала выручку от предложения для покупки большего количества биткоинов, теперь владеет более чем 2 миллиардами долларов в крупнейшей криптовалюте.

«Итак, когда MicroStrategy выпустила облигацию по номинальной стоимости, по нашей оценке, было очень мало недостатков и почти бесплатный опцион колл на биткоин», - написал Миллер.

Миллер также похвалил главу MicroStrategy и Майкла Сэйлора за почти уникальную способность улавливать и масштабировать тенденции на ранней стадии, изображая при этом его неравномерное пребывание на посту генерального директора как актив, сказав: «Он единственный действующий генеральный директор, который преуспел после того как цена акций его компании упала на 99,86%".