" Ежемесячное исследование управляющего фондами Bank of America, проведенное в период с 8 по 15 июля, показывает высокий уровень пессимизма среди инвесторов и повышенное предпочтение денежным средствам.
Тем не менее, эксперты крипторынка расходятся во мнениях о том, подразумевает ли крайне негативные настроения дно медвежьего рынка и возобновление бычьего ралли активов риска, включая биткойн.
Опрос Bank of America, в котором приняли участие 259 участников с 722 миллиардами долларов под управлением, показал, что ассигнования управляющих фондами на акции упали до самого низкого уровня с октября 2008 года, в то время как денежные фонды выросли до 21-летнего максимума в 6,1% с 5,6% месяц назад, подкрепленных риском ниже уровней, наблюдаемых после краха Lehman Brothers в 2008 году.
Кроме того, лонг доллар США, лонг нефть и шорт акции были переполненными сделками наряду с постоянным страхом стагфляции и повышенными ожиданиями экономического спада. Более того, индикатор быка и медведя BofA остался "максимально медвежьим". По словам директора по инвестициям поставщика ликвидности Folkvang Trading Джеффа Андерсона, результат опроса, указывающий на крайний пессимизм и оборонительное позиционирование в безопасных гаванях, таких как доллар, является противоположным показателем - тот, который говорит вам, что, возможно, самое время отойти от стада и инвестировать в рискованные активы.
Плохие новости все чаще становятся хорошими новостями для рынков. Как акции, так и биткойн нашли опору за последние семь дней. Доллар подвергся давлению из-за опасений рецессии, а падение цен на сырьевые товары ослабило проблемы с инфляцией и возможность более крупного и быстрого повышения ставок Федеральной резервной системой (ФРС). Индекс доллара, который отслеживает стоимость доллара по отношению к основным фиатным валютам, упал на 2,6% до 106,94 с 14 июля.
Тем не менее, Дик Ло, основатель и генеральный директор TDX Strategies, сказал: «Результаты опроса BofA соответствуют фону безудержной инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики по всему миру, и поэтому экстремальный пессимизм может преобладать в течение длительного периода, прежде чем рынок уйдет». Ло предупредил, что продолжающийся отскок активов риска является антициклическим и может быть мимолетным, учитывая макросвес и предпочтение стратегиям защиты от спада, таким как хеджирование длинных позиций опционом put, предлагающее страхование от падения цен.
И Ло может быть прав. В то время как недавнее снижение цен на энергоносители и сырьевые товары может снизить инфляцию, ФРС вряд ли откажется от своей ястребиной позиции, если не произойдет заметного снижения показателей инфляции. Согласно опросу BofA, индекс цен на основное личное потребление (PCE), предпочтительный показатель инфляции ФРС, должен упасть ниже 4%, чтобы центральный банк мог стать "нейтральным". Основной PCE составлял 6,3% на ежегодной основе в мае.
Кроме того, центральный банк может захотеть увидеть заметное снижение индекса потребительских цен (ИПЦ), который включает в себя нестабильную продовольственную и энергетическую составляющую, прежде чем заглушать ужесточение политики. Ипек Озкардеская, старший аналитик Swissquote Bank, сказал, что рекордный пессимизм может быть противоположным показателем; однако корпоративные доходы, вероятно, будут иметь последнее слово в определении того, насколько пессимистичным стал рынок по сравнению с экономической реальностью.
Другими словами, аппетит к риску может вернуться, если корпоративные доходы окажут основную силу в крупнейшей экономике мира. Согласно данным FactSet, приведенным Market Watch, около 10% компаний S&P 500 сообщили о прибыли в этом квартале, а 69% из них превзошли ожидания аналитиков.
