ETH вряд ли станет популярной валютой, но все еще может конкурировать с BTC

Маловероятно, что эфириум (ETH) станет «популярной валютой», но в долгосрочной перспективе он все еще может конкурировать с биткойном (BTC), считают специалисты криптовалютной венчурной компании Dragonfly Capital.

Генеральный партнер фирмы Кевин Ху и младший партнер Селия Ван написали в своем недавнем отчете, что институциональные инвесторы вкладывают средства в BTC, поскольку его концепция сбережения средств начинает становиться мейнстримом. Но их понимание Ethereum и ETH становится «запутанным», особенно когда речь идет о таких понятиях, как децентрализованное финансирование (DeFi) и невзаимозаменяемые токены (NFT).

Хотя апологеты ETH могут утверждать, что если сеть Ethereum станет повсеместной и комиссии стабилизируются, ETH может стать популярной валютой, по мнению исследователей Dragonfly это маловероятно.

«Это маловероятно, и стейблкоины принципиально лучше справляются с обеими функциями, даже если Ethereum действительно станет доминирующей платформой. Как средство обмена и расчетная единица ETH вряд ли будет успешным», - добавляют авторы.

Несмотря на то, что ETH в пять раз превышает рыночную капитализацию стейблкоинов ERC-20, их общий объем в блокчейне уже превышает объем ETH (10 млрд долларов США против 8 млрд долларов США в день), а объемы вне сети показывают еще большую разницу.

Однако, поскольку он используется в качестве залога в DeFi, как не суверенное средство сбережения, ETH все еще может иметь шанс занять некоторую потенциальную долю рынка.

«В долгосрочной перспективе вполне возможно, что ETH сможет даже конкурировать с Биткойном по параметрам дефицита, долговечности и неподдельности», - отметили Ху и Ван.

В качестве причин этого утверждения они приводят:

• EIP-1559 приведет к стабилизации денежно-кредитной политики ETH, и инфляция, вероятно, снизится вдвое.
• Модель безопасности Ethereum 2.0 в конечном итоге будет «почти так же проверена в боях», как и модель Биткойна, и механизм консенсуса с доказательством доли владения, вероятно, повысит гарантии безопасности Ethereum, если ETH будет достаточно ценным.
• Если Ethereum и DeFi станут «финансовым слоем будущего», ETH может остаться одним из основных залогов, потому что это был первый крупный залог, и на его основе была построена экосистема DeFi.

При этом авторы считают, что ETH может занять 10% доли рынка BTC, если Ethereum и DeFi будут продолжать расти. По их словам, если потенциальная рыночная капитализация BTC составляет около 4,7–14,6 трлн долларов США, то потенциальная денежная стоимость ETH может составлять 0,5–1,5 трлн долларов США.

Кроме того, партнеры Dragonfly Capital отметили, что ETH должен «стать капитальным активом в дополнение к потребляемому товару, [который] должен оказать сильное влияние на прирост стоимости ETH».

«Даже если другие токены, такие как стейблкоины, могут заменить Ethereum в будущем в качестве альтернативных форм платежей, ETH по-прежнему будет использоваться сетевыми валидаторами для размещения в стекинг и получения вознаграждений. Следовательно, ETH, вероятно, будет накапливать стоимость за счет спроса, как расходный товар и за счет денежных потоков, как базовый актив», - сказали они.

Кроме того, венчурные капиталисты утверждают, что текущая экосистема DeFi на Ethereum сформировала цикл положительной обратной связи, где пользователи как приносят эффект сети на основе ликвидности в DeFi, так и извлекают выгоду из ликвидного рынка DeFi.

«Кроме того, компоновка и совместимость протоколов DeFi друг с другом создают эффект блочности для Ethereum, затрудняя конкуренцию другим Layer 1 и сайдчейнам», - заключили они.

Авторы также дали очень приблизительную оценку потенциальной стоимости ETH: от 3,7 трлн долларов США до 4,7 трлн долларов США «в отдаленном будущем».

По данным CoinMarketCap на момент написания рыночная капитализация ETH составляла 244 млрд долларов США. ETH торговался на уровне 2092 долларов США, почти не изменившись в цене за сутки. При этом рыночная капитализация BTC составляла 631 млрд долларов США. Криптовалюта торговалась на уровне 33 282 доллар США, что на 1% выше, чем сутки ​​назад.