Деньги не всегда должны быть расчетной единицей, хранилищем стоимости и средством обмена

Традиционно деньги представляют собой три вещи: средство обмена, хранилище стоимости и расчетная единица. Легче думать о будущем денег, когда понимаешь, что три разные вещи, называемые деньгами, могут иметь три совершенно разных фьючерса.

Рассмотрим описание Марко Поло бумажных денег в империи Хубилай-хана в 13 веке. Хан печатал заметки на бумаге из коры шелковицы и требовал, чтобы его подданные принимали их в качестве формы оплаты под страхом смертной казни. В простом пересказе Марко Поло этого момента он ясно дает понять, как валюта Хана объединила все три истории:

• Единица счета: Каждый в империи Хана принимает свою бумагу в качестве действительного критерия ценности, потому что они должны. Это требование меньше противоречит, потому что все остальные делают то же самое.
• Средства обмена: Торговцы активно предпочитают использовать бумагу Хана, потому что ее легче транспортировать и она более делима, чем драгоценности или металл.
• Склад богатства: бумага Хана делает его самым богатым человеком в мире. (Хотя, конечно, он диверсифицировал свое состояние, используя бумагу для покупки драгоценностей, металлов, недвижимости и тому подобного.)

В те времена то, что объединяло все 3 функции денег, был железный кулак Хана. Совсем недавно все изменилось. Например, американские торговцы не обязаны принимать доллары; единственным действительно гарантированным акцептором долларов является правительство США. Кроме того, любой человек в мире теперь может чеканить валюту, и многие люди, похоже, заинтересованы в покупке этих негосударственных валют. Таким образом, три функции денег начали слегка отделяться друг от друга. Пара примеров:

• Биткойн хорошо функционирует как хранилище богатства, несмотря на то, что он не очень хорош в качестве расчетной единицы (из-за волатильности) или средства обмена (из-за комиссий за транзакции и технических непрактичностей, таких как управление ключами).
• Стейблкоины почти соответствуют фиатным валютам как расчетной единице и как хранению богатства, но остаются менее эффективными в качестве средства обмена.

В будущем у нас могут быть отличные средства обмена, которые активно плохи в качестве ценностных средств (например, потому, что они используют простои) и мощные хранилища богатства, которые практически невозможно совершать (например, из-за схем размещения ставки).

Самое интересное, что можно себе представить это то, что функция единицы счета денег радикально фрагментируется. Максималисты биткойнов предсказывают, что биткойн станет своего рода универсальной расчетной единицей; и это не то предсказание, которое может быть опровергнуто, потому что оно сбудется, если ему поверят достаточно людей. Но также можно себе представить еще одно будущее, в котором расчетные единицы резко плюрализуются, вместо того, чтобы стать универсальными.

Новые ассоциативные сообщества могут измерять ценность по-своему, на своих собственных условиях. Чем больше они серьезно относились к своим эндогенным терминам, тем больше они могли использовать их для формирования и стимулирования эндогенной торговли, тем самым обогащая себя минимальной зависимостью от глобальных рынков. Это гораздо интереснее, чем мир, в котором все измеряется долларами, биткойнами, галактическими гульденами или чем-то в этом роде.

Валюта хана объединила все истории о деньгах, потому что хан обладал всей принудительной властью. Но верно и обратное: он обладал всей принудительной силой, потому что объединил все истории о деньгах. Сегодня, когда мы пытаемся вызвать в воображении один способ оплаты, чтобы управлять всеми, мы косвенно стремимся сконцентрировать принудительную власть на том, у кого есть эти деньги. И что станет "кулаком Хана" мы увидим в обозримом будущем.