Биткойн раскачается к пятнице

В следующую пятницу ожидается высокая волатильность цен на биткойны, поскольку в этот период истекает срок действия 47% опционов на ведущую криптовалюту, сообщает Cointelegraph. Истечение срока действия опционов означает, что BTC может быть на пороге движения, определяющего дальнейший тренд.

Открытый интерес по опционам на биткойны (BTC) всего на 5% меньше их исторического максимума, но почти половина из них будет закрыта к наступающему сентябрьскому истечению срока. Хотя текущие опционы на сумму 1,9 миллиарда долларов свидетельствуют о том, что рынок жив и здоров, все же необычно видеть такую ​​концентрацию на краткосрочных опционах.

Сами по себе текущие цифры не следует считать ни бычьими, ни медвежьими, но для того, чтобы позволить более крупным игрокам участвовать на таких рынках, необходим приличный размер открытого интереса и ликвидности.

Общий открытый интерес опционов BTC. Источник: Skew

Обратите внимание, как открытый интерес BTC только что преодолел барьер в 2 миллиарда долларов. По совпадению, это тот же уровень, который был достигнут за последние два истечения срока. Это нормально. Однако ожидается, что это число будет пересчитываться и уменьшаться после каждого календарного месяца.

Не существует магического уровня, который необходимо поддерживать, но распределение опционов по месяцам позволяет создавать сложные торговые стратегии.

Что еще более важно, наличие ликвидных рынков фьючерсов и опционов помогает поддерживать спотовые (обычные) объемы.

Неприятие риска на низком уровне

Чтобы оценить, платят ли трейдеры большие премии за опционы BTC, необходимо проанализировать подразумеваемую волатильность. Любое неожиданное существенное движение цены вызовет резкий рост индикатора, независимо от того, положительное это изменение или отрицательное.

Волатильность обычно известна как индекс страха, поскольку он измеряет среднюю премию, уплачиваемую на рынке опционов. Любые внезапные изменения цен часто приводят к тому, что маркет-мейкеры избегают риска, и, следовательно, требуют большей премии за сделки с опционами.

Подразумеваемая волатильность трехмесячных опционов BTC. Трехмесячные опционы BTC предполагали волатильность. Источник: Skew

Приведенный выше график ясно показывает резкий скачок в середине марта, когда BTC упал до своего годового минимума в 3637 долларов, чтобы быстро вернуться к уровню 5 тысяч долларов. Это необычное движение привело к тому, что волатильность BTC достигла самого высокого уровня за два года.

Это противоположно последним десяти дням, поскольку трехмесячная подразумеваемая волатильность BTC упала с 76% до 63%. Хотя это и не является чем-то необычным, обоснование такой относительно низкой опционной премии требует дальнейшего анализа.

За последние шесть месяцев наблюдалась необычайно высокая корреляция между BTC и акциями технологических компаний США. Хотя невозможно точно определить причину и следствие, биткойн-трейдеры, делающие ставки на разделение, возможно, потеряли надежду.

Корреляция BTC (красный) с технологическим сектором США (синий). Источник: Tradingview

На приведенной выше диаграмме показана средняя корреляция, которая составила 80% за последние шесть месяцев. Независимо от причины корреляции, она частично объясняет недавнее снижение волатильности BTC.

Чем больше времени требуется для того, чтобы произошло соответствующее разделение, тем меньше у трейдеров стимулов делать ставки на агрессивные движения цены BTC. Еще более важным показателем этого является неуверенность трейдеров, и это может открыть путь для более существенных колебаний цен.

Необычная концентрация краткосрочных опционов

Срок погашения большинства соответствующих биткойн-опционов наступает в последнюю пятницу каждого месяца, и ожидается некоторая концентрация на самых коротких из них из-за закрытия сделок по колл.

Эта стратегия состоит из покупки BTC на спотовом (обычном) или фьючерсном рынках и одновременной продажи опционов колл.

Закрытый колл ближе к сделке с фиксированным доходом, он направлен на получение значительных опционных премий на рынках BTC. По истечении срока этот трейдер будет ликвидировать свои позиции на спотовом, фьючерсном и опционном рынках.

Опционы BTC по открытому интересу. Источник: Tradingview

Необычная ситуация, показанная на приведенном выше графике, показывает, что срок действия 53% вариантов календаря на 2020 год наступает в пятницу, 25 сентября.

Кстати, это примерно такая же сумма открытого интереса для опционов Ether (ETH), срок действия которых истекает в сентябре и декабре.

Возможно, никогда не будет разумного объяснения того, почему опционы BTC так сильно сконцентрированы, но подобное явление происходило ранее в июне этого года, что привело к сокращению открытого интереса к опционам BTC на 900 миллионов долларов.

На данный момент нет никаких признаков слабости на рынках опционов, но, поскольку опционы на эфир стоят 450 миллионов долларов, любое число ниже 1,5 миллиарда долларов определенно не будет выглядеть желательным для Биткойна.

ВНИМАНИЕ!

Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат эксперту Cointelegraph и не обязательно отражают точку зрения редакции Blockchain24. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, особенно на рынке криптовалютных активов. Принимая решение, вам следует провести собственное исследование.