Даже резкое падение биткоина до 7,900 долларов не поможет медведям взять верх: и вот почему

Истечение срока действия фьючерсов и опционов на биткоины (BTC) в эту пятницу вызвало беспокойство и волнение среди трейдеров, поскольку цена колебалась без четкой тенденции в течение последних 30 дней.

Были моменты эйфории, когда цена на короткое время преодолевала уровень в 10,000 долларов в начале этого месяца, но в последнее время эмоции стали слегка медвежьими, когда рынок в среду вечером упал ниже уровня 9,000 долларов.

Биткоин против фьючерса на S&P 500

Корреляция не означает причинно-следственную связь

Корреляции между криптовалютой и традиционными рынками были в тренде среди инвесоров, но теперь большинство трейдеров, похоже, забыли, что недавнее увеличение корреляции между биткоинами и S&P 500 может быть корнем текущей волатильности цен на BTC.

Нет смысла пытаться понять причину этого, хотя недавнее снижение объема как на спотовых, так и на деривативных биржах, безусловно, облегчает навязывание своей воли алгоритмическим трейдерам.

3-дневный объем биткоинов - Bitstamp (BTC) и BitMEX (миллионы долларов США)

Продолжающиеся жаркие споры о том, могут ли фьючерсы и опционы на биткоин быть основным фактором недавней волатильности, кажутся несколько бессмысленными, поскольку всегда будут игроки, ориентирующиеся на повышение, в то время как шорт-продавцы ожидают отрицательного движения цены.

Открытый интерес может быть обманчивым

В конце концов, цифры довольно ошеломляющие. В настоящее время общий открытый интерес к фьючерсам на BTC составляет более 3,8 миллиарда долларов, в то время как открытый интерес на рынках опционов только что достиг рекордного максимума - 1,7 миллиарда долларов.

Но вопрос в том, что именно стоит за этими цифрами?

Биткоин подразумевает волатильность

До истечения 26 июня осталось менее суток, а волатильность биткоина находится на самом низком уровне с момента краха 12 марта. Низкая волатильность, как правило, указывает на то, что профессиональные трейдеры не ожидают огромных колебаний цен, уменьшая премии на рынке опционов.

Июньские биткоин-коллы

Обратите внимание, что вышеприведенные данные от Deribit показывают ошеломляющую сумму в более чем 30,000 контрактов на опционы на покупку от 10,500 до 32,000 долларов. С истечением июньского срока большинство из них будут считаться бесполезными по ценам Deribit.

Кроме того, на большинство этих ставок нет даже одного покупателя. Это более 300 миллионов долларов открытого интереса, который не должен был учитываться.

То же самое можно сказать и о 21,000 пут-опционных контрактов от 8,000 до 2,500 долларов, которые также считаются бесполезными. Это добавляет еще 190 миллионов долларов к общей открытой заинтересованности Deribit.

Deribit лидирует на рынке опционов, но CME догоняет

 

Биткоин-опционы всего открытого интереса

Deribit имеет открытые проценты в размере 1,3 миллиарда долларов, за которым следует Чикагская товарная биржа (CME) с 439 миллионами долларов.

Июньские биткоин-пут-опционы

В настоящее время насчитывается 8,500 контрактов на пут-опционы (и они медвежьи), в основном от 8,500 до 12,000 долларов. Падение цен на 15% с текущего уровня в 9,250 долларов до 7,865 добавило бы всего лишь 11 миллионов долларов к прибыли покупателей пут-опциона. Это также предполагает, что они не является просто хеджирующими позициями.

Опция BTC вызывает открытые проценты (контракты)

95% опционов на коллы CME в июне находятся на уровне 10,500 долларов или более, к тому же они отмечены биржей около 7 долларов за контракт. Каждый контракт CME представляет 5 BTC, таким образом, те из денежных контрактов составляют 250 миллионов долларов из общего объема открытых опционов CME в 440 миллионов долларов.

В настоящее время в CME открыто 830 опционных контрактов на продажу, в основном на 8,500 долларов и 8,700 долларов. Падение цен на BTC на 15% привлечет 5 миллионов долларов для покупателей этих контрактов, что не является значительной суммой.

Опять же, соответствующая часть может быть хеджирована, поэтому для покупателей пут-опциона прибыль практически отсутствует.

И опционы, и фьючерсы имеют тенденцию к росту

На данный момент опционные рынки не демонстрируют медвежьей силы, по крайней мере, до истечения контрактов. Как сообщал Cointelegraph ранее на этой неделе, открытые проценты по фьючерсным контрактам со сроком погашения 26 июня составляют 665 миллионов долларов. В них преобладают бычьи индикаторы контанго и топ-трейдеров длинных/коротких чистых позиций.

Всё это указывает на нейтральный или позитивный настрой рынка на фьючерсы и опционы. Срок действия опционов и фьючерсов OKEx и Deribit истек в 11:00 26 июня, а CME - несколько часов спустя - в 18:00.