" По словам Дэна Морхеда из Pantera Capital федеральная резервная система слишком долго совершала серьезные ошибки, и теперь их последствия отражаются в криптомире, где, вероятно, грядут новые «крупные кризисы».
Он говорит, что политика центрального банка по поддержанию слишком низких ежедневных ставок и манипулированию рынком облигаций привело к серьезным ошибкам. По его словам, хотя ФРС работает над постепенным исправлением этого, но не понимает, что это уже бесполезно.
«Решение будет болезненным», — написал руководитель хедж-фонда. «К сожалению, ФРС до сих пор, кажется, не понимает, что она сделала».
Морхед, который основал биткойн-фонд, когда многие на Уолл-стрит все еще игнорировали токен, говорит, что «каскадный крах» крупных проектов цифровых активов помог выявить рычаги воздействия не систему. В центре водоворота находится ряд хедж-фондов и кредиторов, которые в этом году оказались в затруднительном положении из-за падения цен на цифровые активы.
Морхед перечисляет крушение Terra, которая, по его мнению, имела неустойчивую экономическую/стабилизационную модель, а также упоминает, что у Celsius плохая практика управления рисками. Криптовалютный хедж-фонд Three Arrows Capital, находящийся в затруднительном положении, имел чрезмерную задолженность и не мог удовлетворить маржинальные требования. Он называет эти события «большими кризисами».
«Вероятно, в ближайшие месяц или два появится еще несколько», — написал он. «Любая компания-банкрот с заемным капиталом оставляет множество проблем своим контрагентам».
«Несмотря на то, что мы сохраняем оптимизм по многим из этих проектов в долгосрочной перспективе, мы увеличили распределение биткойнов во время краха, чтобы снизить риски», — сказал он.
Что касается ФРС, то их «манипуляция» рынком облигаций разрушительна. Морхед утверждает, что центральный банк никогда не устанавливал процентные ставки выше ставки овернайт почти за столетие своей истории и не предоставлял миллионам людей «почти бесплатные деньги» для спекуляций на домах.
Криптовалюты пострадали в этом году, так как ФРС повысила процентные ставки, чтобы противостоять росту цен. Цифровые токены, такие как биткойн, тесно связаны с акциями в этой среде, и эти две группы часто движутся одинаково во время торговли. Исторически сложилось так, что корреляция биткойнов с акциями имела тенденцию к увеличению во время крупных падений S&P 500, сказал Морхед, добавив, что он ожидает, что эта связь снизится в ближайшем будущем.
«Может быть, пройдет еще несколько месяцев, прежде чем блокчейн разъединится, но когда пыль уляжется, я легко увижу мир, в котором облигации, акции, недвижимость и все, что имеет дисконтированный денежный поток, падает, а блокчейн, сырьевые товары, нефть, золото и другие вещи, которые на самом деле не имеют ничего общего со ставками, выросли на тонну», — написал он.
