Три наиболее противоречивые модели цен на биткоины: что они сулят криптовалюте?

Существует несколько известных ценовых моделей и теорий прогнозирования цены биткоина, которые часто обсуждаются и считаются спорными. Такие модели, как Stock-to-Flow, Hyperwave (гиперволны) и Elliot Wave (Волны Эллиотта), обычно предсказывают большие ценовые движения в средне- и долгосрочной перспективе.

Stock-to-Flow: предсказание и критика

Первая и наиболее широко признанная ценовая модель биткоина - это Stock-to-Flow (S2F). Модель S2F предсказывает долгосрочную тенденцию ценности биткоина на основе его дефицита. Поскольку биткоин имеет фиксированную денежную массу, наибольшая ценность доминирующей криптовалюты - это ее дефицит и сокращение предложения BTC.

В качестве эталона модель использует запас золота и серебра. Термин «Stock-to-Flow» относится к потоку новых поставок относительно количества существующих оборотных поставок. Модель полагает, что стоимость золота сохранялась со временем, потому что невозможно вновь создать все циркулирующие запасы золота, чтобы сделать драгоценный металл бесполезным.

В отличие от золота и серебра, предложение биткоина является фиксированным, и каждый халвинг сокращает скорость добычи монет. Таким образом, в теории, биткоин еще более редок, чем золото и серебро. Модель предсказывает, что рыночная капитализация биткоина превысит 1 триллион долларов после того, как в мае 2020 года переживёт халвинг. Прогноз согласуется с показателями биткоина, зафиксированными в предыдущих двух халвингах в 2012 и 2016 годах. PlanB, создатель модели, пояснил:

«Прогнозируемая рыночная стоимость биткоина после того, как в мае 2020 года произойдёт халвинг, составляет 1 трлн долларов США, что соответствует цене биткоина в 55,000 долларов США. Это довольно впечатляюще. Полагаю, время покажет, и мы, вероятно, узнаем, так ли это, через год или два спустя».

Модель S2F, визуализированная на графике

Основная критика в отношении модели сводится к двум основным аргументам. Во-первых, некоторые говорят, что предположение, что ценность золота происходит исключительно от дефицита, неверно. Во-вторых, другие считают, что использование линейной регрессии может привести к неточным прогнозам. Нико Кордейро, директор по инвестициям крипто-хедж-фонда Strix Leviathan, написал:

«На теоретической основе модель основана на довольно спорном утверждении, что рыночная капитализация в долларах США денежного товара (например, золота и серебра) напрямую зависит от их скорости нового предложения. Никаких доказательств или исследований, подтверждающих эту идею, не предоставлено, за исключением отдельных точек данных, выбранных для составления графика рыночной капитализации золота и серебра по отношению к траектории биткоина».

Кордейро также утверждал, что использование линейной регрессии для построения диаграммы модели S2F создает высокую вероятность «ложных результатов». Инвестор сказал, что в результате регрессии в модель можно вписать много случайных точек данных.

Но трудно утверждать, что модель S2F является правильной или ошибочной, потому что недостаточно данных, чтобы окончательно отклонить прогнозы, сделанные моделью. Например, отсутствуют доказательства того, что ценность золота зависит от его дефицита. Тем не менее, также трудно доказать, что дефицит не был основным катализатором долговечности золота как средства сохранения стоимости.

Волна Эллиота

Теория волн Эллиотта широко используется техническими аналитиками для определения рыночных циклов. Она определяет как медвежьи, так и бычьи циклы, предполагая, что рынок движется на основе психологии толпы. Как правило, теория волн Эллиотта применяется во многих медвежьих сценариях. Это представляет движение с восемью частями, где цена актива уменьшается уровень за уровнем.

Волновая теория Эллиотта часто подвергается критике, поскольку считается высоко субъективной. Это также предполагает, что рынок придерживается одной и той же психологии толпы в разные периоды времени. Таким образом, это часто приводит к экстремальным прогнозам цен как для медвежьих, так и для бычьих сценариев.

Восьмиволновой медвежий цикл теории волн

Эллиотта Отчет по теории волн Эллиотта, подготовленный Binance, гласит: «Критики утверждают, что теория волн Эллиотта не является законной теорией из-за ее очень субъективной природы и опирается на свободно определенный набор правил». Тем не менее, он также отмечает, что «Есть тысячи успешных инвесторов и трейдеров, которые сумели выгодно применить принципы Эллиотта».

Волновая теория Эллиотта не является конкретной технической моделью или структурой рынка. Это принцип, который может быть принят трейдерами по своему усмотрению, в зависимости от ценового тренда актива в определенный момент времени. Трудно установить, что Волновая Теория Эллиотта является неточной или ошибочной, потому что она не устанавливает конкретные цели. Именно трейдеры и технические аналитики принимают принцип оценки психологии толпы определенного рынка.

Теория гиперволн

Теория гиперволн, популяризованная на рынке криптовалют хорошо известным трейдером Тони Вейсом, определяет формирование потенциального пузыря на рынке. Это рыночный цикл, состоящий из семи частей, который обычно указывает на разворот медвежьего тренда, как правило, на пике. Гиперволновая структура похожа на принцип Волны Эллиотта, но относится только к медвежьим сценариям.

Прогнозы цен на основе гиперволн часто противоречивы, поскольку предполагают, что пик актива достигнут. Следовательно, это часто приводит к экстремальным прогнозам, требующим снижения от 80% до 90% от локальной вершины. Например, Вейс сказал, что использовал теорию гиперволн в начале 2018 года, чтобы объявить о цене актива в 1,500 долларов. В течение следующих полутора лет цена биткоина упала с примерно 18,000 до 3,100 долларов.

В недавней дискуссии о теории гиперволн, Вайс сказал, что модель все еще говорит о том, что стоимость биткоина равна 1,000 долларов. Но Вейс подчеркнул, что это не означает, что он ждет, пока актив упадет до 1,000 долларов, и предполагает, что это всего лишь теория и точка отсчета. Вайс отметил:

«Я не знаю, почему люди думают, что я все еще жду падения до 1,200 или 1,500 долларов. Это нелепое мнение. И по некоторым причинам, люди, кажется, очень расстроены тем, что когда я сказал, что у биткоина есть высокая вероятность опуститься до 1,500 долларов, я сказал это, когда биткоин был здесь [на рекордно высоком уровне]».