" Обрушит ли шторм FTX криптокомпании Южной Америки? Возможно, нет.
В Латинской Америке «криптовалюта функциональна, у нее есть реальная польза». Она может хеджировать инфляцию, обеспечить доступ к долларам и интернационализировать богатство. Пока остальной криптомир ужасается последствиями краха FTX, Бразилия принимает закон, легализующий использование криптовалюты для платежей в стране. Как совместить это со звучащими на Западе заявлениями о том, что криптовалюта переживает свой «момент Лемана»?
Бразилия, возможно, непреднамеренно выявила раскол между развитым миром и развивающимися рынками в отношении использования и неправильного использования криптовалют. И Развивающиеся рынки, как ни странно, оказались в преимуществе. Почему так?
Спокойствие, только спокойствие!
Несомненно, банкротство FTX нанесло ущерб криптобиржам и другим предприятиям, ориентированным на криптовалюту, и в Бразилии, и по всей Латинской Америке (LATAM). Но там этот последний шторм крипто-зимы, как правило, не рассматривается как экзистенциальная угроза. Нет той истерии, которая захлестнула западные СМИ.
«Это [крах FTX], безусловно, было отрицательным во всем мире, — сказал Омид Малекан, автор и адъюнкт-профессор Колумбийской школы бизнеса. – Но то, насколько люди сдерживаются, зависит от того, есть ли у них доступ к стабильной валюте или надежным платежным продуктам».
«Многие предприятия в Южной Америке почувствовали боль от крипто-зимы, — признал Дэвид Тавил, президент ProChain Capital. – Произошли замедление торговой активности, увольнения и сокращение венчурных инвестиций. Тем не менее, криптопрактики в Южной Америке все еще продвигаются вперед, потому что в большей части региона криптовалюта функциональна, она имеет реальную пользу».
Чем хуже, тем лучше
Фишка в том, что пользу криптовалюта в Латинской Америке приносит способами, которые не полностью поняты или признаны на Западе. И происходит это из-за разницы в экономическом развитии. Минусы неожиданно обернулись плюсами.
Стейблкоины, такие как Tether (USDT) и USD Coin (USDC), гораздо важнее в таких странах, как Аргентина и Бразилия, где правительство ввело контроль за капиталом, ограничивая покупку долларов США.
«В Бразилии существует только одна валюта — местный бразильский реал, — говорит Тьяго Сезар, генеральный директор провайдера фиатных денег Transfero Group. – У вас не может быть долларовых счетов. У вас не может быть счетов в евро. Так что в этом контексте бразильский стейблкоин очень важен для бразильцев».
Стейблкоины позволяют пользователям участвовать в международных рынках.
«В отличие от более развитых стран, где криптовалюта рассматривается как инвестиция, — продолжил Сезар, — в Бразилии это не так».
Он отметил, что продажи стабильных монет, таких как USDT, USDC и бразильский цифровой токен (BRZ), токен, обеспеченный бразильским реалом, составляют около 70% криптовалютной торговли в стране. Более того, даже несмотря на то, что биржа криптовалют FTX потерпела неудачу, «эта неудача на самом деле не повлияла на розничных пользователей в Бразилии, — добавил Сезар. – Вот если бы Binance потерпела неудачу, то это было бы очень проблематично в Бразилии, потому что многие люди торгуют на Binance».
В целом криптовалюты играют гораздо большую роль в Латинской Америке и других частях Глобального Юга, чем в США и на Глобальном Севере. И взгляд на это США и Европы временами может быть «очень близоруким». Нужно жить или работать в таких местах, как Латинская Америка, чтобы оценить разницу:
«Есть люди, у которых никогда не было счета в банке, сейчас они торгуют. Аргентина — это в основном общество наличных денег, и видеть, как люди сейчас торгуют цифровой валютой, просто удивительно», – сказал Сезар.
«Люди на Западе определенно занимают привилегированное положение, когда речь заходит о криптовалюте», — согласился с ним Малекан.
Он включает в число «привилегированных» таких людей, как Уоррен Баффет, который утверждает, что криптовалюты не нужны, потому что традиционные банковские продукты и услуги, такие как кредитные карты, прекрасно работают.
«Я думаю, этим людям никогда не приходило в голову, что значительная часть населения мира, в том числе на Глобальном Юге, не имеет доступа к таким услугам», — сказал Малекан.
У всех свои уроки
Отличаются ли уроки, извлеченные из фиаско FTX в Бразилии и странах глобального Юга, от уроков, извлеченных севернее? Возможно, но это зависит от страны, ответил Малекан.
«Места, где есть контроль над капиталом, будут больше заботиться о поставщиках криптоуслуг, которые регулируются и надежны, потому что они могут стать жизнеспособной альтернативной финансовой системой. В западных странах со стабильной валютой и отсутствием контроля над движением капитала большую озабоченность вызывают мошенничество, отмывание денег и уклонение от санкций».
Тем не менее, некоторые западные регуляторы, похоже, подтвердили свои худшие опасения в связи с крахом FTX.
Генеральный директор Европейского центрального банка недавно написал, например, что Биткойн (BTC) издал свой «последний вздох перед дорогой к неактуальности».
Ранее в том же году (после краха Terra) президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что криптовалюты «ничего не стоят».
«Мы не можем преуменьшать тот факт, что вторая по величине биржа в мире по объему торгов криптовалютой прекратила торговлю в одночасье», — сказал Андрей Мануэль, соучредитель Bit2Me, испанской биржи криптовалют. – Тем не менее, некоторые финансовые органы и средства массовой информации пользуются возможностью дискредитировать и атаковать Биткойн и отрасль в целом. Что касается Лагард, то она может нервничать по поводу запуска их новой модели цифровых денег, CBDC [цифровых валют центрального банка], а это возможность, которую они не могут упустить».
Западные критики иногда не могут оценить, «что крах FTX не повлиял на нормальное функционирование биткойнов или криптоактивов, — продолжил Мануэль. – Их цена пострадала из-за массового изъятия ликвидности».
Но биткойн-блоки продолжают добываться и добавляются в реестр регулярно, без перерыва.
«Бразилия будет не первой и не последней юрисдикцией, которая облегчит использование биткойнов», — предсказал Мануэль.
«В любом случае регуляторные органы не должны отказываться от новых и инновационных финансовых механизмов, таких как криптовалюта, — сказал Фернандо Фурлан, партнер Furlan Associados Consultoria и бывший президент бразильской ассоциации блокчейнов. – Наоборот, они должны создавать условия, необходимые для безопасности инвесторов».
Но некоторые уроки, извлеченные из фиаско FTX, могут быть одинаковыми, независимо от того, осуществляется ли регулирование с глобального севера или с глобального юга.
«Вполне вероятно, что регулирующие органы установят более строгие правила для криптопроектов, — заявила Элоиза Каденас, генеральный директор мексиканской CryptoFintech. – Более того, если криптоиндустрию собираются сохранить, ее придется заново изобретать и реструктурировать, и только те проекты, которые имеют интересное и актуальное ценностное предложение, смогут выжить».
Пионер – всем ребятам пример?
Будут ли другие стран следовать примеру Бразилии, легализовавшей криптовалюту для платежей в стране?
По словам Каденаса, не следует преуменьшать влияние закрытия FTX на Латинскую Америку. Многочисленные компании Латинской Америки «ликвидируют до 30% своих кадровых ресурсов», а другие переосмысливают использование бизнес-моделей, особенно в Мексике, Сальвадоре, Аргентине и Бразилии. Инвестиционные фонды, которые использовали ликвидность FTX, обанкротились.
«Удар был глобальным. […] Крах FTX затронет не только США и Европу», — сказал Каденас.
Тем не менее, Каденас не шокирует тот факт, что на фоне всей текущей неопределенности Бразилия принимает закон, разрешающий криптовалютные платежи.
«Это неудивительно, потому что Бразилия — страна с самым высоким уровнем внедрения криптоактивов. Недавний правительственный отчет показал, что более 12 000 бразильских компаний сообщили о криптоактивах в своих финансовых отчетах, –отметила Каденас. – Поэтому рано или поздно это произойдет, и мы будем чаще видеть это в законах другие страны; например, Сальвадор недавно предложил закон о регулировании цифровых активов».
Конечно, в Сальвадоре уже есть хорошо известный закон о биткойнах, но он не распространяется на другие криптоактивы, подчеркивает Каденас.
«Будут ли другие следовать примеру Бразилии? -– Вполне вероятно, – сказал Сезар. «Бразилия зарекомендовала себя как региональный лидер. Так что это эталон не только в регулировании криптовалюты, но и в банковской системе региона».
Здесь он имел в виду популярную бразильскую систему мгновенных платежей Pix, внедренную в 2020 году, которая сделала местные банковские переводы мгновенными, бесплатными и доступными 24/7.
«Бразилия пытается распространить свое влияние на регион, экспортируя не только регулирование криптовалюты, но и свою систему Pix. Сообщается, что другие страны, такие как Колумбия, уже заинтересованы во внедрении местной системы банковских переводов, подобной Pix», – говорит Сезар.
По его словам, если новый бразильский закон будет подписан, как ожидается, президентом страны, то для ведения деятельности, связанной с криптовалютой, вероятно, потребуется какая-то государственная лицензия. Центральный банк определит множество конкретных требований, таких как минимальный капитал, необходимый для покупки и продажи криптовалюты, минимальный опыт директоров и т. д. В действующем законодательстве отсутствуют многие ключевые детали.
Однако не все могут руководствоваться примером Бразилии.
5 декабря усилия парагвайских законодателей по превращению майнинга биткойнов в признанную промышленную деятельность потерпели неудачу, поскольку нижняя палата Парагвая не смогла преодолеть президентское вето на эту инициативу. Первоначальный законопроект был принят в июле. Законодатели, возможно, переосмыслили вопросы криптовалюты в свете FTX.
«Но криптовалюта очень устойчива. В целом, криптовалюты, и особенно стейблкоины, изменят правила игры» для многих людей на Глобальном Юге, особенно в таких странах, как Аргентина, где людям очень трудно покупать доллары, – сказал Тавиль. – В США нет никаких препятствий для открытия банковского счета, а в развивающемся мире, в том числе в большей части Латинской Америки и Африки, финансовые возможности человека часто весьма ограничены. Возможности использования криптовалют могут быть бесчисленным».
По словам Тавила, в Аргентине криптовалюту можно использовать как механизм борьбы с инфляцией, как способ получить доступ к долларам или просто как средство интернационализации своего богатства. В Бразилии это может быть инструментом интернационализации богатства, даже если в стране нет таких проблем с инфляцией, как в Аргентине.
«Но в основном это доступ к свободе», — добавил Тавил.
По мнению Сезара, FTX может еще на несколько лет отбросить криптоиндустрию во всем мире, но не убить ее:
«Криптовалюта очень устойчива, особенно там, где она решает реальные проблемы».
