" По мнению аналитиков и исследователей, криптовалюты, ориентированные на конфиденциальность, могут продолжить свое рыночное превосходство и в 2026 году, однако те же факторы, которые стимулируют спрос, могут также привести к неизбежному пересмотру регулирования.
В итоговом отчете Kucoin говорится, что в прошлом году на рынке лидировали криптовалюты, ориентированные на конфиденциальность: ZEC, XMR и DASH. ZEC (ZCash) вырос на 861%, XMR (Monero) - на 123%, а DASH (Dash) - на 12%.
В прошлом году криптовалюты, ориентированные на конфиденциальность, показали лучшие результаты, поскольку растущая обеспокоенность по поводу наблюдения в блокчейне и отслеживаемости финансовых операций подтолкнула пользователей обратно к активам, предназначенным для функционирования в качестве цифровых денег. Возобновление использования функций обеспечения конфиденциальности, особенно в таких сетях, как Zcash и Monero, совпало с обновлениями кошельков, которые сделали частные транзакции проще и доступнее, способствуя расширению возможностей анонимности в то время, когда более широкие криптовалютные рынки испытывали трудности из-за макроэкономического давления и влияния ETF.
Однако, хотя эксперты считают, что в этом году эти монеты продолжат демонстрировать опережающие результаты, многие из них, по словам Кукоина, «по мнению аналитиков, могут столкнуться с регуляторными рисками и макроэкономическим давлением, которое может повлиять на будущий рост». Основная идея заключается в том, что по мере ужесточения регулирования и расширения мониторинга с помощью блокчейна финансовая конфиденциальность перестает быть идеологическим предпочтением и становится функциональным требованием.
Рынки вознаграждают токены, ориентированные на конфиденциальность
«Токены, ориентированные на конфиденциальность, становятся все более популярными, поскольку финансовая конфиденциальность приобретает структурное значение по мере развития блокчейна и ужесточения регулирования, - заявил CoinDesk Джейсон Фернандес, аналитик рынка и соучредитель AdLunam. - Рынки вознаграждают протоколы, которые обеспечивают конфиденциальность на базовом уровне, в отличие от традиционных моделей, ориентированных на прозрачность».
Эта точка зрения совпадает с отчетом Grayscale «Криптовалютные секторы: предпочтение конфиденциальности», в котором говорится, что активы, ориентированные на конфиденциальность, превзошли все другие криптовалютные секторы в 4 квартале 2025 года, несмотря на отрицательную доходность рынка в целом. Grayscale утверждает, что спрос на конфиденциальность все больше влияет на распределение капитала, особенно по мере усиления регуляторного надзора в основных юрисдикциях.
Этот перспективный аргумент также получил поддержку среди венчурных инвесторов. В публикации на X компания a16z Crypto описала конфиденциальность как ключевой элемент следующего этапа развития криптовалютной инфраструктуры, утверждая, что по мере масштабирования блокчейнов в регулируемых средах спрос на системы, обеспечивающие конфиденциальность, скорее всего, будет расти, а не снижаться.
Долгосрочный прогноз Grayscale предполагает, что эта тенденция может сохраниться. В своем прогнозе по цифровым активам на 2026 год компания позиционирует технологии повышения конфиденциальности как часть инфраструктуры, которая, вероятно, выиграет от более глубокого институционального и регуляторного взаимодействия с криптовалютами, признавая, что конфиденциальность может стать более, а не менее актуальной по мере развития этого класса активов.
Тем не менее, аналитики полагают, что растущий интерес может привести к более тщательному контролю. Фернандес предупредил, что ограничения в области противодействия отмыванию денег и идентификации клиентов, особенно в отношении способов вывода средств, остаются самой большой уязвимостью сектора.
Ключевой столп следующего этапа развития криптовалют
Регуляторная среда меняется. В Европе, например, внедрение Управления по борьбе с отмыванием денег (AMLA) и поэтапное внедрение системы рынков криптовалютных активов (MiCA) усилили контроль за отслеживаемостью активов, отношениями между биржами и банками, а также мониторингом транзакций. Хотя криптовалюты, ориентированные на конфиденциальность, прямо не запрещены в рамках MiCA, обязательства по соблюдению требований со стороны хранителей, платежных систем и банков вызывают вопросы о том, как долго биржи смогут продолжать поддерживать активы, ориентированные на конфиденциальность, без косвенного давления, особенно когда речь идет о выводе средств через фиатные валюты.
Тем не менее, Фернандес предупредил, что на сегодняшний день самой большой уязвимостью сектора по-прежнему остаются ограничения в области AML и KYC, особенно в отношении вывода средств через фиатные валюты.
«Чем больше интерес, тем тщательнее контроль»
«Нельзя оставаться незамеченным слишком долго, - сказал Фернандес. - Чем больше интерес, тем тщательнее контроль. Рано или поздно регуляторы свяжутся с вами и скажут: «Вы не можете пользоваться услугами этой биржи, если разместите zcash». У бирж ограниченный выбор платежных систем, а банки могут оказывать огромное влияние».
Фернандес также отметил, что активы, ориентированные на конфиденциальность, могут выиграть от регулирования в краткосрочной перспективе, но они столкнутся с неизбежным противостоянием:
«По мере того, как ЕС вводит все более жесткие правила, криптовалюты, ориентированные на конфиденциальность, будут становиться все более интересными для людей. Но это также создает почву для их неизбежного противостояния с регуляторами».
Несмотря на эти риски, Фернандес видит рост спроса.
«Рост интереса со стороны розничных инвесторов неизбежен, учитывая постоянно расширяющееся регулирование, - сказал он. - Настоящий вопрос заключается в том, как будут обстоять дела с криптовалютами, ориентированными на конфиденциальность, когда регуляторы полностью сосредоточат на них свое внимание».
Представители отрасли выразили свои опасения. Артур Хейс утверждал, что растущая геополитическая напряженность и расширение финансового надзора делают инструменты защиты конфиденциальности все более актуальными, одновременно предупреждая, что большая прозрачность и использование могут привлечь повышенное внимание регулирующих органов, усиливая давнее противоречие в этом секторе между полезностью и соблюдением нормативных требований.
«Победителями станут не самые громкие сторонники конфиденциальности»
Мати Гринспен, основатель Quantum Economics, объяснил возрождение конфиденциальности реакцией на саму прозрачность блокчейна.
«Монеты, ориентированные на конфиденциальность, показывают лучшие результаты, потому что прозрачность стала чрезмерно использоваться в качестве уровня контроля, - сказал Гринспен. - Когда все отслеживаемо, конфиденциальность переходит из разряда философии в разряд полезности».
Гринспен заявил, что расширение слежки за публичными блокчейнами, вероятно, будет поддерживать приток капитала в активы, ориентированные на конфиденциальность:
«В этой торговле есть элемент сиюминутной рекламы, но это не просто шумиха. Эта реклама держится, потому что она основана на реальном структурном сдвиге».
Заглядывая в будущее, оба аналитика согласны с тем, что не все токены, ориентированные на конфиденциальность, получат одинаковую выгоду.
«В 2026 году победителями станут не самые громкие сторонники конфиденциальности, - сказал Гринспен, - а те, кто сбалансирует высокую конфиденциальность с удобством использования, ликвидностью и устойчивостью к регулированию. Когда прозрачность становится обязательной, конфиденциальность переоценивается».
