Генслер о криптоиндустрии: 6 ключевых выводов

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер оказался в центре внимания 5 октября во время надзорных слушаний Комитета по финансовым услугам Палаты представителей, и многие члены комитета - 19 из них - воспользовались возможностью, чтобы спросить Генслера о регулировании крипторынка.

Внимание Комитета к криптовалюте выявило сдерживаемое восхищение - и разочарование - растущей криптоиндустрией и ролью SEC в ее регулировании. Свидетельства Генслера касались криптобирж, стейблкоинов, децентрализованного финансирования (DeFi) и многого другого.

Командовать парадом будет SEC

Представитель регулирующего органа Комиссии по ценным бумагам и биржам Патрик МакГенри, главный республиканец Комитета, спросил Генслера о его «тревожных и противоречивых» заявлениях о регулировании крипторынка и о том, имеет ли SEC в настоящее время полномочия, необходимые для продолжения этой деятельности. Ранее – в мае текущего года – Генслер сообщил Конгрессу, что Комиссии по ценным бумагам и биржам потребуется дополнительное законодательство для регулирования и определения цифровых активов и обменов, но в минувший вторник МакГенри указал, что в последующих интервью со СМИ позиция Генслера по этому поводу изменилась: председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам теперь утверждает, что SEC уже имеет необходимые полномочия для регулирования криптовалюты в соответствии с действующим законодательством.

«Я думаю, что полномочия Комиссии по ценным бумагам и биржам в этой сфере ясны, - ответил Генслер МакГенри. – Я думаю, что Конгресс обрисовал в общих чертах определение «безопасности» и включил 30 или 35 отдельных областей, которые подпадают под определение безопасности для защиты населения от мошенничества».

Генслер сказал МакГенри, что Конгресс может помочь «заполнить пробелы» в координации между SEC и ее дочерним регулирующим агентством, Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Несмотря на, казалось бы, назревающую войну между CFTC и SEC за регулирование криптовалюты, Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США четко выразил свое мнение, что Конгрессу не нужно создавать еще один регулирующий орган для надзора за криптовалютой:

«Нам не нужен еще один регулирующий орган. Есть вещи, которые можно сделать для обеспечения слаженности отношений между двумя агентствами… даже если Конгресс не примет никаких мер», - сказал Генслер.

Генслер также прокомментировал сокращение бюджета SEC и повторил свой запрос, чтобы Конгресс предоставил SEC дополнительное финансирование для найма большего количества сотрудников и модернизации его программного обеспечения для анализа данных:

«Мы сократились примерно на 4-5% за последние четыре или пять лет. Я полагаю, что за это время мы могли бы вырасти на 4 или 5%, - сказал Генслер. – Я знаю, что ресурсов мало, но это поможет нам выполнить нашу миссию».

Криптоактивы – ценные бумаги?

Когда МакГенри и другие члены комитета спросили Генслера, считает ли он криптовалюты, такие как биткойн и эфир, ценными бумагами, он уклонился от ответа:

«Я не собираюсь использовать какой-либо один токен, - сказал Генслер. – Но я думаю, что законы о ценных бумагах достаточно ясны. Если вы привлекаете деньги от кого-то другого, и инвесторы разумно ожидают прибыли, основанной на усилиях других, это соответствует закону о ценных бумагах».

Генслер выразил уверенность, что «большинство» из 5000-6000 существующих криптовалют подпадают под определение ценных бумаг и, таким образом, подлежат регулированию со стороны SEC - аналогично позиции его предшественника Джея Клейтона.

Член Конгресса Том Эммер (республиканец от Миннесоты), председатель Конгресса по блокчейну и активный сторонник криптоиндустрии, выступил против утверждения Генслера, заявив, что он считает, что большинство криптовалют подпадают под определение товара или валюты.

Другой член Конгресса по блокчейну, член палаты представителей Уоррен Дэвидсон (штат Огайо) спросил Генслера, что потребуется для перехода криптовалют от ценных бумаг к сырьевым товарам или валютам, сославшись на заявления 2018 года, в которых Генслер говорил, что ETH может быть «снят с крючка» из-за перехода на децентрализованную сеть.

«Вы неоднократно заявляли, что считаете, что первоначальные предложения монет (ICO) являются ценными бумагами, - сказал Дэвидсон. – Можете ли вы уточнить, когда токен достаточно децентрализован, чтобы больше не быть ценной бумагой, с вашей точки зрения?»

Генслер отказался комментировать ETH или любой другой конкретный токен, вместо этого заявив, что любой токен, прошедший тест Howey, будет считаться ценной бумагой.

Генслер нападает на биржи

В ответ на вопрос представителя Джима Хаймса (штат Коннектикут) Генслер рассказал о своих аргументах в пользу регулирования торговых и кредитных платформ, в том числе децентрализованных:

«Инвесторы в основном отказываются от прав собственности. Они передают платформе так называемый закрытый ключ... и платформы берут на себя ответственность», - сказал Генслер, продолжив: – Я думаю, что там происходит такое огромное количество активности, и это место, где мы могли бы лучше защитить инвесторов... даже на децентрализованных платформах или так называемых платформах DeFi есть централизованный протокол. И хотя они не берут под стражу таким же образом, это те места, где мы можем получить максимум государственной политики».

В предыдущих своих выступлениях Генслер неоднократно призывал биржи регистрироваться в SEC и осуждал исход бирж в более дружественные юрисдикции:

«Я думаю, что фирмы должны просто прийти и зарегистрироваться, - сказал Генслер. – Но то, что произошло за последние четыре или пять лет, заключается в том, что они либо решили не делать этого, либо выступили в Сингапуре, на Мальте, в Гонконге или других странах и предложили свои услуги косвенно через виртуальную частную сеть».

Член палаты представителей Энтони Гонсалес (штат Огайо) отметил, что для некоторых бирж просто «войти и зарегистрироваться» в SEC может быть невозможно:

«Я разговаривал с несколькими компаниями в этой сфере, и общая тема этих обсуждений заключается в том, что они хотят прийти и описать свой продукт в Комиссии по ценным бумагам и биржам, однако они обеспокоены тем, что эти встречи могут привести к потенциальным принудительным действиям, - сказал Гонсалес. – Они не думают, что их ждут открытые двери и дружеский разговор».  

Когда его спросили, что он думает об инвестиционных платформах, таких как Robinhood, которые наряду с акциями предлагают цифровые активы, Генслер подчеркнул необходимость регистрации криптовалютных бирж в SEC:

«Я думаю, что если мы не получим эти обмены, эти кредитные платформы в рамках государственной политики, многие люди пострадают, - сказал он. – Думаю, очевидно, что многие из этих проектов подпадают под действие законов о ценных бумагах. Мы собираемся использовать наши полномочия, чтобы попытаться привлечь больше этих проектов и компаний для регистрации и включения в систему защиты инвесторов».

Грядущее регулирование стейблкоинов

Хотя Генслер несколько раз утверждал во время состоявшихся 5 октября слушаний, что SEC уже имеет достаточные полномочия для регулирования криптовалют, он предположил, что Конгресс может помочь в принятии решения о том, как регулировать «монеты со стабильной стоимостью».

Когда его спросили, считает ли он стейблкойны системным риском для экономики США, Генслер развил свою предыдущую аналогию, сравнив стейблкоины с «покерными фишками» в «криптоказино»:

«Я думаю, что $125 миллиардов стейблкоинов, которые у нас есть сейчас, похожи на покерные фишки в казино, и я думаю, что они создают риски в системе, - заявил Генслер. – Да, я думаю, что если рост продолжится - а за последний год он был примерно десятикратным, - то это может представлять собой общесистемные риски».

Заявления были сделаны через несколько часов после того, как CoinDesk впервые сообщила, что Circle, ключевой спонсор стейблкоина USDC вместе с Coinbase, получила судебную повестку с расследованием из отдела правоприменения SEC.

Однако Генслер, похоже, предположил, что обеспеченные долларом стейблкоины с «чистыми резервами» могут «отличаться» от того, что один представитель назвал «мусорными монетами» с неизвестными активами.

Генслер также подчеркнул, что часть проблемы SEC со стейблкоинами заключается в том, что они использовались на биржах «отчасти для предотвращения принятия законов о соблюдении налоговых требований и незаконной деятельности».

Долгосрочные перспективы криптовалюты

Генслер также повторил, что не видит долгосрочного будущего для большинства криптопроектов, сказав:

«Маловероятно, что 5 000 или 6 000 частных форм валюты сохранятся. Экономическая история говорит нам, что это маловероятно. Некоторые могут конкурировать с золотом или серебром в качестве цифрового спекулятивного средства сбережения… но немногие из них. Большинство из них являются спекулятивными активами».

Хотя Генслер неоднократно заявлял, что не будет комментировать какой-либо конкретный токен, он назвал биткойн именно средством сбережения.

«Биткойн ... это очень спекулятивный актив, но это средство сбережения, в которое люди хотят инвестировать, как некоторые инвестируют в золото», - сказал он.

Никто не запрещает криптовалюту (прямо сейчас)

Представитель Тед Бадд (R-N.C.) рассказал о последних мерах борьбы с криптовалютами и майнингом криптовалют в Китае и спросил Генслера, планирует ли SEC ввести аналогичные запреты. Сначала Генслер воздержался от ответа, но все же вынужден был дать его, когда Бадд снова спросил прямо:

«Не будет никаких запретов через Комиссию по ценным бумагам и биржам, как сделали в Китае, на самом деле, имея целью направить всех в их собственную цифровую валюту?» – «Нет, это будет на усмотрение Конгресса», - ответил Генслер.