" Как политика Федеральной резервной системы влияет на криптовалюту?
В 1980-х Пол Волкер, председатель Совета Федеральной резервной системы, ввел политику повышения процентной ставки для контроля над инфляцией. Волкер поднял процентные ставки до более чем 20%, вынудив экономику впасть в рецессию из-за снижения покупательной способности людей. Стратегия сработала, и индекс потребительских цен (ИПЦ) снизился с 14,85% до 2,5%. Даже сейчас Федеральная резервная система продолжает использовать ту же методологию для снижения высоких темпов инфляции.
В 2022 году базовая инфляция в США достигла 40-летнего максимума, что заставило Федеральную резервную систему постоянно повышать процентные ставки в течение года. Это негативно сказалось на крипторынке. Майк Макглоун, старший стратег по сырьевым товарам в Bloomberg Intelligence, объяснил, что «кувалда» ФРС «оказала давление на криптовалюту в этом году». Макглоун считает, что политика ФРС может привести к положению даже более тяжелому, чем финансовый кризис 2008 года.
Рыночные данные показывают четкую закономерность: повышение процентной ставки Федеральной резервной системы соответствует значительному падению цен на криптовалюту. Например, 3 и 4 мая ФРС на своем заседании повысила процентную ставку на 0,5% – 6 мая снизилась цена на Биткойн. Точно так же Биткойн упал до 17 500 долларов после заседания ФРС 14 и 15 июня, на котором процентные ставки были повышены на 0,75%.
Повышение ставки в июне вызвало снижение цен на BTC и Ether – они упали на 70% по сравнению с их историческими максимумами. Как показывают графики цен, политика Федеральной резервной системы напрямую связана с волатильностью рынка криптовалют. Эта неопределенность препятствует окончательному восстановлению криптоиндустрии. Поскольку криптовалюты являются рискованным классом активов, инвесторы выходят из него из-за роста процентных ставок и опасений рецессии.
Опасения обоснованы. Федеральная резервная система еще раз повысила процентные ставки на 0,75% в ноябре. ФРС заявила, что пытается снизить «инфляцию на уровне 2 процентов в долгосрочной перспективе». Комитет ФРС продолжит повышать ставки по федеральным фондам до 3-4%. Он «предвидит, что продолжающееся увеличение целевого диапазона будет целесообразным для достижения такой позиции денежно-кредитной политики, которая будет достаточно ограничительной, чтобы со временем вернуть инфляцию к 2%».
Поскольку инфляция остается высокой, нет оснований полагать, что Федеральная резервная система прекратит повышать процентные ставки в ближайшее время. К сожалению, это плохая новость для рискованных активов, таких как криптовалюты.
Будущая траектория политики ФРС
По всей вероятности, Федеральная резервная система продолжит повышать процентные ставки в соответствии с рыночными данными. Bank of America написал:
«ФРС будет подчеркивать зависимость от данных, они получат еще два отчета NFP и CPI перед декабрьским заседанием; если они останутся горячими, в планах еще 75 б/с, если нет, то возможно замедление до 50 б/с».
Вторя этим настроениям, группа кредитных исследований Barclays заявила:
«ФРС необходимо увидеть, как инфляция развернется… прежде чем она станет существенно «голубиной» (политику ФРС называют «голубиной» или «ястребиной» в зависимости от того отношения к инфляции. «Голубиная» подразумевает понижение ставок и смягчение денежно-кредитной политики – прим. ред.).
Таким образом, есть большая вероятность, что даже если Федеральная резервная система сократит процент повышения, само повышение процентных ставок продолжится. В зависимости от показателей инфляции ФРС может замедлить свои меры по ужесточению ликвидности с декабря, но не остановится немедленно со своими стратегиями смягчения инфляции. Таким образом, инвесторам необходимо подготовиться к длительному периоду волатильности рынка криптовалют.
Федеральная резервная система намерена создать обратный эффект богатства, чтобы инвесторы переоценили свой крипто-портфель. Она стремится создать шаткую рыночную ситуацию, снизив спрос, но при этом старается избежать любого хаоса. Несмотря на то, что ВВП США сокращается два квартала подряд, ФРС стремится оценить и реализовать болезненную политику. Таким образом, криптоиндустрия должна найти альтернативные методы решения проблемы ФРС.
Текущий рыночный сценарий демонстрирует, что цены на криптоактивы тесно связаны с рынками акций и акций. Инвесторы по-прежнему считают их высокорисковыми активами и скептически относятся к инвестированию в периоды высокой инфляции. Крипто-сектору необходимо дистанцироваться от других традиционных классов рискованных активов. К счастью, в отчете центрального банка США говорится, что восприятие риска в отношении криптовалюты постепенно меняется.
Согласно отчету Федерального резервного банка Нью-Йорка, криптовалюты больше не входят в десятку наиболее часто упоминаемых потенциальных рисков для экономики США. Это свидетельствует о важном изменении мышления инвесторов, демонстрируя, что криптовалюта в конечном итоге станет классом безрисковых активов. Но этого не произойдет, если криптовалюта продолжит следовать устаревшей финансовой модели. Чтобы победить инфляцию и компенсировать политику ФРС, криптоиндустрия должна использовать децентрализованные финансы для надежной экономики будущего.
Об авторе
Бернд Штёкль — соучредитель и директор по продукту Palmswap, децентрализованного протокола торговли бессрочными контрактами.
