Предстоящий бум ICO будет лучше, чем в 2018 году

Бум ICO 2018 года стал настоящей катастрофой.

Это был Дикий Запад, где фонды венчурного капитала (ВК) разбрасывались деньгами, чтобы посмотреть, что приживется, не проявляя должной осмотрительности. В 2018 году в ICO было вложено более 7 миллиардов долларов, и нам известны случаи, когда огромные инвестиции делались на основе пьяного разговора на криптовалютной вечеринке. Но историями, которые запомнились всем, стали монументальные катастрофы, сделавшие ICO синонимом мошенничества.

Пожалуй, самой заметной из них была схема Понци Bitconnect. Инвесторам обещали заоблачную прибыль, и стоимость токена (BCC) действительно быстро взлетела до 400 долларов, но вскоре многим пришлось нести убытки, составившие, в общей сложности, 2,4 миллиарда долларов. Понятно, почему и сейчас, когда новый бычий рынок набирает обороты, ICO не вызывают былого доверия.

Однако, несмотря на повышенную осторожность, нет никаких сомнений в том, что новый бум ICO не за горами. Мы уже видим предварительные признаки этого. По данным CryptoRank, ежемесячное количество продаж токенов достигло двухлетнего максимума, а RootData сообщает, что венчурные капиталисты выделили на криптопроекты на 52% больше в марте, чем в феврале.

Сейчас мы находимся на переломном этапе в сфере сбора средств для цифровых активов. Поскольку сезон мероприятий уже в самом разгаре, можно ожидать увидеть ускорение новых запусков в ближайшие месяцы, что приведет к возрождению активности ICO.

Ежемесячное количество раундов сбора средств ICO (зеленый) и общая денежная стоимость продаж (синий) с декабря 2022 г. по март 2024 г. Источник: CryptoRank.io.

Последний бум ICO был вызван всплеском активности разработчиков Ethereum. На этот раз его вызовут достижения в области токенизации реальных активов, такие инновации, как децентрализованная физическая инфраструктура (DePIN) и искусственный интеллект, а также новые разработки в области децентрализованных финансов (DeFi), такие как Layer 2 и объединения с нулевым разглашением (ZK). Именно они приведут к резкому увеличению сбора средств.

Растущий институциональный интерес также обеспечит выход на рынок новых инфраструктурных проектов, решений безопасности и поставщиков дополнительных услуг.

По данным CryptoRank, в первом квартале в рамках 422 раундов финансирования было привлечено в общей сложности 2,3 миллиарда долларов. Более чем вероятно, что это число вырастет в 10 раз до конца года.

Однако уроки, которые мы извлекли в 2018 году, означают, что проекты по сбору средств сегодня столкнутся с гораздо более строгим контролем как со стороны инвесторов, так и со стороны регулирующих органов. В результате мы увидим гораздо более высокую выживаемость и меньшие денежные потери. Следующий бум ICO будет меньше похож на субботний вечер в салуне «Последний шанс», а больше на Уолл-стрит, когда к власти пришел JPMorgan.

Возможно, глупо ожидать, что предстоящий бум будет этичным сам по себе. Однако мы, безусловно, увидим гораздо большую организованность и более строгую политику комплексной проверки. Прошли те времена, когда проект мог прийти к инвестору с бизнес-планом, написанным на салфетке. Сегодняшние венчурные капиталисты стали гораздо более проницательными. Прежде чем они вложат свой капитал, они потребуют полноценный технический документ с хорошо продуманной токеномикой, сильными цифрами и надежными прогнозами доходов.

Частично это связано с опытом 2022 года, когда многие высокопоставленные инвесторы потеряли деньги в таких проектах, как FTX и Celsius, которые на первый взгляд казались законными. Раны, которые криптоиндустрия получила в 2022 году, все еще слишком свежи, чтобы начать новый безответственный бум по сбору средств.

Мы уже наблюдаем, как правила, специфичные для криптовалют, применяются в нескольких юрисдикциях, таких как Рынки криптоактивов (MiCA) в Европейском Союзе, и впереди еще больше регуляторного контроля. Поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) уделяет пристальное внимание нормативному статусу множества альткойнов, на этот раз криптоэкосистема действительно находится в центре внимания.

Это внимание регуляторов, вероятно, будет сдерживать новые схемы, подобные Bitconnect. Действительно, как мы увидели на примере судебного решения по делу основателя FTX Сэма Бэнкмана-Фрида, получившего 25 лет тюремного заключения, закон вряд ли будет снисходителен к тем, кто совершает криптопреступления.  Приговор, вынесенный SBF, безусловно, был призван отпугнуть других потенциальных мошенников и послужить предупреждением, когда сбор средств в криптовалюте начнется всерьез.

Таким образом, ICO этого цикла будут сильно отличаться от того, что мы видели в 2018 году. На этот раз речь пойдет о комплексной проверке, соблюдении требований, доступности для инвесторов и надежной прибыли.

Это не означает, что мы не увидим роста мошенничества и выдергивания ковров по мере ускорения бычьего рынка. Просто они будут производится в другой сфере. Заметьте, безумие мемкоинов, которое мы наблюдаем сейчас, очень напоминает увлечение ICO в 2018 году, так что, возможно, на этот раз большие потери случатся там.

А вот в новой истории ICO мы, скорее всего, увидим ситуацию, гораздо более похожую на традиционную финансовую экосистему. Это означает, что более опытные инвесторы, в том числе крупные учреждения, такие как BlackRock и Fidelity, будут брать на себя все более крупные обязательства по цифровым активам.

Мы также увидим возрождение площадок запуска, которые призваны помочь инвесторам получить доступ к ICO. Здесь также будет уделяться больше внимания комплексной проверке каждого нового проекта перед его представлением инвесторам. В условиях растущей сложности регулирования ICO и продолжающихся опасений по поводу потенциальных рисков стартовые площадки будут играть ключевую роль, помогая инвесторам ориентироваться в предложениях. Эта новая, более сложная экосистема поможет инвесторам отделить зерна от плевел.

Кроме того, на этом рынке, возможно, уже сейчас меняется профиль типичного инвестора ICO. Это уже не будут «дегены», надеющиеся вырастить свои активы на 1000%. Скорее всего, это будут умные предприниматели, желающие поддержать следующий Binance или Coinbase, и они будут готовы инвестировать большие деньги.

Мы вступаем в сезон «большего»: будет больше новых проектов, больше успеха и больше денег. И, будем надеяться, гораздо меньше схем Понци.

Об авторе:

Лукас Кили — директор по инвестициям в Yield App, где он курирует распределение инвестиционного портфеля и руководит расширением диверсифицированного ассортимента инвестиционных продуктов. Ранее он был главным инвестиционным директором в Diginex Asset Management, а также старшим трейдером и управляющим директором в Credit Suisse в Гонконге, где он руководил торговлей QIS и структурированными деривативами. Он также был главой отдела экзотических деривативов в UBS в Австралии.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору.