Бреван Ховард привлекает более $1 млрд для криптофонда

Компания Brevan Howard Asset Management, ориентированная на цифровые активы, привлекла более 1 миллиарда долларов от институциональных инвесторов.

Источник сообщил Blockworks, что BH Digital, подразделение компании Бревана Ховарда, занимающееся криптовалютой и цифровыми активами, потеряло менее 5% к концу июня благодаря мультистратегическому фонду цифровых активов Бревана Ховарда. Таким образом, компании удалось избежать значительных потерь, несмотря на крипто-зиму, крах стабильной монеты Luna и общее снижение цен на криптовалюту.

По данным Blockworks, этот фонд является крупнейшим запуском криптовалютного хедж-фонда и имеет емкость до 1,5 миллиарда долларов. Бреван Ховард, чьи активы под управлением превышают 20 миллиардов долларов, отказался комментировать эти сведения.

Выступая в качестве специализированного криптоподразделения Бревана Ховарда, BH Digital помогает таким инвесторам, как суверенные фонды благосостояния, пенсионные фонды и благотворительные организации, получить доступ к криптовалюте.

Используя подход с несколькими менеджерами и несколькими стратегиями, флагман использует ограниченный партнерский капитал для работы как через предоставление венчурного капитала, так и через ликвидные криптовалюты.

Стратегии, в том числе количественные сделки и игры с относительной стоимостью, реализуются командами портфельных менеджеров, объединенных в так называемые «модули», в которые входят вспомогательные аналитики и инженеры. Кроме того, в подразделении теперь на постоянной основе работает более 20 внешних инженеров по блокчейну.

Есть еще порох

На сегодняшний день Бреван Ховард демонстрирует самое большое участие в криптоиндустрии со стороны традиционного управляющего финансовыми активами. Ориентированный на глобальные макроэкономические показатели, он управляет в целом примерно 23 миллиардами долларов по широкому спектру классов активов.

Масштабы зарождающейся дорогостоящей операции отражают давний и глубоко укоренившийся оптимизм основателя Алана Ховарда в отношении цифровых активов, даже несмотря на то, что Ховард отошел от повседневного надзора. Его семейный офис вложил значительные средства в ряд уже известных крипто-стартапов, включая Polygon (MATIC).

BH Digital не полностью задействовала свой капитал — отчасти, возможно, это объясняет ее относительно высокие результаты, — но ее портфельные менеджеры, очевидно, вложили в работу значительные суммы.

На рынке сейчас «недостаточно ликвидности», чтобы 1 миллиард долларов можно было «развернуть в ликвидных стратегиях», сказал один источник, если только это не «простой ванильный» подход, включающий только длинные позиции и тактику следования за трендом.

Криптовалюты — особенно отходя от отраслевых приверженцев биткойна и эфира — часто сродни акциям с малой или средней капитализацией. Быстро создать значительную длинную или короткую позицию в таком активе без существенного влияния на цену его приобретения достаточно сложно.

Вечнозеленый фонд имеет первоначальную емкость до 1,5 миллиарда долларов, сообщили крупным инвесторам руководители по развитию бизнеса, ориентированного на криптоиндустрию. Но ожидается, что этот потолок вскоре поднимется по мере того, как подразделение набирает специалистов по инвестициям и выводит на рынок новые наборы стратегий.

Мультистратегический фонд Brevan Howard Digital Asset остается открытым для внешнего капитала в соответствии с минимальным чеком в размере 5 миллионов долларов. В число его партнеров с ограниченной ответственностью входит ряд крупнейших в мире и наиболее опытных инвесторов хедж-фондов, в том числе организации, которые исторически поддерживали исключительно традиционных финансистов.

«Вот что касается Бревана: [партнеры с ограниченной ответственностью], которые не касались криптовалюты с 10-футовым плечом, доверяют им, — сказал один из источников. — Тот факт, что это непроверенный новый запуск, почти не имеет значения. Если я эндаумент, то кому я доверю свои деньги? Одному из самых умных макросов в мире? Или крипто-аборигену, который не говорит на моем языке?»

Время рынка

Текущие активы фонда, похоже, не отражают собственный капитал, предоставленный партнерами BH Digital или самим Говардом.

Оба пула могут существенно повлиять на то, каким объемом на самом деле торгует подразделение. Известно, что фирма вложила в это дело как минимум несколько сотен миллионов собственных средств, а возможно, и больше.

Когда дело доходит до частных игр, механизм налагает ограничение в 50% от общего портфеля инвестора. На доход инвесторов повлияло то, что они поддержали фирму, а это устраняет их зависимость от венчурных долей. Портфель в целом сейчас состоит менее чем из 10% венчурных инвестиций.

Бреван в основном оставался в стороне от венчурных инвестиций до краха криптовалюты, опасаясь заоблачных оценок и не желая участвовать в гонке вооружений с такими известными игроками, как Андреессен Горовиц (a16z).

В общем, осторожность, похоже, окупилась: теперь Бреван активно поддерживает стартапы по гораздо более привлекательным ценам.

В то время как ряд, если не множество, менеджеров по инвестициям, ориентированных на цифровые активы, наблюдают за фондами, которые теперь имеют больше активов под управлением, ни один известный запуск не приблизился к тому, чтобы превзойти общий объем сбора средств Бревана.