3 вещи, которые должен знать каждый криптотрейдер о биржах деривативов

За последние два года фьючерсные контракты стали широко популярными среди трейдеров криптовалюты, и это стало более очевидным, поскольку общий открытый интерес к деривативам более чем удвоился за три месяца.

Дополнительным доказательством их популярности стало то, что оборот фьючерсов превысил оборот золота, который является устоявшимся рынком с ежедневным объемом 107 миллиардов долларов. Однако каждая биржа имеет свою собственную книгу заказов, расчет индекса, лимиты кредитного плеча и правила для перекрестной и изолированной маржи. Поначалу эти различия могут показаться поверхностными, но они могут иметь огромное значение в зависимости от потребностей трейдера.

Открытый интерес

Совокупный открытый интерес по фьючерсам (синий) и дневной объем (черный). Как показано выше, общий совокупный открытый интерес по фьючерсам вырос с 19 миллиардов долларов до нынешних 41 миллиарда долларов за три месяца. Между тем, ежедневный объем торгов превысил 120 миллиардов долларов, что больше, чем 107 миллиардов долларов золота. Хотя фьючерсы на Binance занимают большую долю этого рынка, ряд конкурентов имеют соответствующие объемы и открытый интерес, включая FTX, Bybit и OKEx. Некоторые различия между биржами очевидны, например, FTX взимает бессрочные контракты (обратные свопы) каждый час вместо обычного 8-часового окна.

Открытый интерес по фьючерсам на BTC и ETH.

Обратите внимание на то, что CME занимает третью позицию по фьючерсам на биткоины, несмотря на то, что предлагает исключительно ежемесячные контракты. Традиционные рынки деривативов CME также отличаются тем, что требуют 60% маржинального депозита, хотя брокеры могут предоставлять кредитное плечо для определенных клиентов.

Стейблкойн против контрактов с маржой на токены

Что касается криптобирж, большинство из них допускают кредитное плечо до 100x. Ордера Tether (USDT) обычно выражаются в BTC. Между тем, книги обратных бессрочных (маржинальных) ордеров отображаются в контрактах, которые могут стоить 1 или 100 долларов в зависимости от биржи.

Вход в бессрочный фьючерсный ордер BTC на USDT. 

На приведенном выше рисунке показано, что для ввода фьючерсного ордера Bybit USDT требуется количество, выраженное в BTC, и такая же процедура выполняется на Binance. С другой стороны, OKEx и FTX предлагают пользователям более простой вариант, который позволяет клиенту вводить количество USDT при автоматическом преобразовании в условия BTC.

В дополнение к контрактам на основе USDT OKEx предлагает пару USDK. Точно так же бессрочные фьючерсы Binance также предлагают книгу Binance USD ( BUSD ). Поэтому для тех, кто не желает использовать Tether в качестве залога, доступны другие варианты.

Переменные ставки финансирования

Некоторые биржи позволяют клиентам использовать очень высокое кредитное плечо, и хотя это может не представлять общего риска, поскольку для таких ситуаций существуют механизмы ликвидации и страховые фонды, это будет оказывать давление на уровень финансирования. Таким образом, длинные позиции обычно наказываются на таких биржах.

Приведенная выше диаграмма показывает, что Bybit и Binance обычно показывают более высокую ставку финансирования, в то время как OKEx постоянно показывает самую низкую. Трейдеры должны понимать, что нет никаких правил, обеспечивающих это, и ставка может варьироваться в зависимости от активов или текущего спроса на кредитное плечо.

Даже разница 0,05% равняется 1% дополнительных затрат в неделю, а это означает, что важно время от времени сравнивать уровень финансирования, особенно во время бычьих рынков, когда комиссия имеет тенденцию быстро расти.