" Угадайте, кто, возможно, не являются поклонниками игровой платформы Axie Infinity на базе Ethereum? Это криптотрейдеры - удивительно, учитывая, что AXS, токен управления Axie Infinity, с начала года получил возврат цен более 7 000% по сравнению с примерно 33% биткоина и 212% эфира.
Торговые данные с криптобирж показывают, что фьючерсные трейдеры стремительно занимают короткие позиции на AXS, делая ставку на то, что в ближайшее время фьючерсный бык токена столкнется с давлением, так как на бессрочном фьючерсном рынке AXS постоянно наблюдаются отрицательные темпы финансирования.
Ставка финансирования относится к стоимости удержания длинных/коротких позиций на бессрочном (фьючерсном без срока действия) рынке одной криптовалюты. Метрика используется биржами, предлагающими бессрочные продукты, чтобы сбалансировать рынок и направлять бессрочные цены к спотовой цене. Положительная ставка финансирования означает, что лонги платят шортс, чтобы сохранить позицию открытой, так как рынок искажен бычьим. Отрицательная ставка финансирования, тем временем, подразумевает медвежьи настроения по отношению к токену, связанному с бессрочным рынком.
Темпы финансирования бессрочных AXS на двух крупных криптобиржах, предлагающих такие продукты, FTX и Binance, были отрицательными. На момент написания статьи данные FTX показывают, что средняя ставка годового финансирования AXS в годовом исчислении составляла -42,92%, в то время как восьмичасовая базисная ставка финансирования бессрочных контрактов AXS/USDT на Binance была отрицательной в течение не менее 14 дней. Этот медвежий дубль криптотрейдеров выглядит странно, так как Axie Infinity, игра на основе Ethereum, получила много положительной реакции со стороны рынка. Проект также быстро стал лучшим протоколом блокчейна Ethereum по доходам.
Данные Token Terminal показывают, что Axie Infinity получила самый высокий доход за последние 30 дней среди всех протоколов на основе блокчейна, примерно 148,7 миллионов долларов США, только от самого блокчейна Ethereum, который составляет 172,8 миллиона долларов.
Axie Infinity "это компания с генеральным директором, материнской компанией с частным капиталом, настоящей бизнес-моделью и быстро растущими доходами, все из которых существовали до того, как Axie выпустила свой токен AXS", - написал Джефф Дорман, директор по инвестициям в Лос-анджелесской фирме по управлению инвестициями Arca, в своем посте в блоге от 12 июля.
"Токен был выпущен, чтобы помочь ускорить рост компании, и почти каждый клиент и поклонник игры имел возможность купить этот токен в первые дни его роста".
Согласно данным TradingView, от более широкой рыночной распродажи 19 мая токен AXS также хорошо восстановился.
Аналитики сказали, что разница в мышлении между криптотрейдингами, смотрящими на AXS, и теми, кто разрекламирован проектом Axie Infinity, не является неожиданной, особенно после майского обвала рынка. Это потому, что трейдеры, как правило, используют более агрессивные торговые стратегии, надеясь максимизировать потенциальную прибыль.
"Мы только что стали свидетелями одного из самых жестоких крахов в истории криптоиндустрии", - сказал Ашват Балакришнан, юрист исследовательской фирмы блокчейна Delphi Digital. "Честно говоря, все были в неведении в начале этого месяца, когда AXS начала взлетать. Многие трейдеры думали, что это просто случайное движение рынка".
Упустив несколько ценовых вершин AXS, криптотрейдеры пытаются сбалансировать свое «недоверие» в то, что AXS так быстро росла с мышлением «отыграть назад», по словам Балакришнана.
"Когда что-то становится параболическим, у вас есть большая фракция людей, пытающихся сократить топ, поэтому они начинают сокращать каждый новый максимум", - сказал Балакришнан. "И учитывая это произошло после того, как люди понесли убытки или потеряли часть своей нереализованной прибыли, ставки были для них выше, и они сокращали более агрессивно".
Учреждения против розничных инвесторов
Ленникс Лай, директор по финансовым рынкам криптобиржи OKEx, также сказал, что, основываясь на относительно сбалансированном длинном и коротком соотношении между объемом активных покупок AXS и активным объемом продаж на Binance, FTX и OKEx, также возможно, что больше институциональных трейдеров занимают короткие позиции на AXS, чем розничных трейдеров.
"Когда длинных позиций больше, чем коротких, финансирование будет отрицательным, потому что длинные позиции принадлежат розничным торговцам, а короткие институциональным клиентам, которые хеджируют свои средства", - сказал Лай.
В отличие от Винокурова из Synergia Capital, который сказал, что отрицательная ставка финансирования может привести к «непредсказуемым колебаниям», Лай сказал, что розничные трейдеры, которые занимают длинные позиции, могут помочь AXS продолжить свое ралли.
"Мы ожидаем значительного ответа от розничных продавцов, так как (Axie Infinity) - это проект, управляемый потребителями", - сказал Лай. "Даже если у фонда есть несколько коротких счетов, (AXS) все равно может превзойти со многими длинными счетами, что приведет к отрицательной ставке финансирования с положительным лонг-шорт коэффициентом".
OKEx запустила торговые продукты, включая маржу AXS, сбережения и бессрочную маржу USDT, сказал Лай. Но без дополнительных данных отчасти потому, что рынок все еще «зарождается», Винокуров сказал, что также трудно понять, будет ли Axie Infinity продолжать генерировать доход на нынешнем высоком уровне. Участники рынка "не будут стесняться переключаться с одной горячей игрушки на другую - ничем не отличаются от увлечения фармингом ликвидности в начале года", - сказал он.
