Uniswap V3: чего ждать пользователям 5 мая?

Крупнейшая в мире биржа DEX Uniswap недавно зафиксировала совокупные суммы транзакций, превышающие порог в 10 миллиардов долларов. Более того, по оценкам, 24-часовой объем торговли Uniswap в настоящее время составляет около 2,3 миллиарда долларов.

Генеральный директор Uniswap Хайден Адамс недавно написал в Твиттере об этом событии и даже выпустил сопроводительный график, демонстрирующий еженедельный рост объемов торговли Uniswap на 25,7%. Стоит отметить, что если платформа сможет поддерживать текущие темпы притока/оттока, она сможет обрабатывать транзакции на колоссальную сумму в 500 миллиардов долларов в течение следующих 12 месяцев.

Растущая популярность Uniswap, похоже, связана с тем фактом, что он позволяет инвесторам, желающим довольно легко баловаться различными децентрализованными финансовыми проектами и другими малоизвестными криптовалютами, которые могут быть недоступны на популярных централизованных биржах, таких как Binance или Coinbase.

В результате собственное предложение токенов Uniswap также получило серьезную денежную тягу. Например, с начала года стоимость токена увеличилась с 5 долларов до примерно 40 долларов, тем самым продемонстрировав 8-кратный рост всего за четыре месяца. Даже рынок DeFi, похоже, сейчас находится на подъеме, и данные показывают, что около 67 миллиардов долларов в настоящее время заблокированы на различных платформах DeFi. На самом деле всего неделю назад это число было еще больше. Однако из-за недавней коррекции по всему рынку, в результате которой совокупная стоимость криптовалюты в размере около 300 миллиардов долларов была уничтожена с рынка почти в одночасье, эта цифра снова уменьшилась.

Изменит ли Uniswap v3 правила игры?

Согласно выпуску от 21 апреля, Uniswap сделал еще один шаг к запуску последней версии своей платформы под названием v3 во всех тестовых сетях Ethereum, при этом запуск основной сети назначен на 5 мая. В частности, смарт-контракты ядра и периферии v3 имеют были развернуты в тестовых сетях Ethereum Ropsten, Rinkeby, Kovan и Goerli.

Что касается того, что влечет за собой это обновление, Uniswap теперь будет использовать концепцию «эффективности капитала», что потенциально усложнит аспект пассивного дохода при обеспечении ликвидности для многих случайных инвесторов DeFi. Предлагая свой взгляд на обновление, Брэндон Айлс, соучредитель криптовалютного протокола Ampleforth, сказал:

«Я думаю, что дизайн v3 - это естественный прогресс от того, чем они являются. Будет интересно посмотреть, как (или откликнутся ли) другие платформы. Я ожидаю, что именно здесь Uniswap и другие AMM начнут расходиться в интересах. Это означает большее разнообразие в крипто-пространстве, и это хорошо».

Другие обновления включают в себя многоуровневую систему комиссий, которая позволяет поставщикам ликвидности получать компенсацию за принятие различных степеней риска. Кроме того, теперь существует три отдельных уровня комиссий для каждой пары в соответствии с их ожидаемой волатильностью пары - 0,05%, 0,30% и 1,00%, что на бумаге помогает обеспечить лучшую защиту от непостоянных потерь для поставщиков ликвидности.

Наконец, v3 также вносит ощутимые улучшения в существующие автоматизированные кривые связывания маркет-мейкеров Uniswap, которые объединяют отдельные позиции в единый пул, чтобы сформировать одну комбинированную кривую, с которой пользователи могут торговать.

Не все ждут v3

Хотя многие, кажется, хвалят Uniswap v3, Сергей Кунц, соучредитель агрегатора DEX 1inch, сказал, что по сравнению с v2 и большинством других автоматизированных маркет-мейкеров новая версия стала специализированным инструментом, который больше ориентирован на опытных маркет-мейкеров, добавив:

«Другой стороной более высокой эффективности использования капитала является сложность предоставления ликвидности и управления ею. С тех пор, как сервис Flashbots запустил AMM, они стали целью для сэндвич-атак, дизайн Uniswap v3 все еще уязвим для этой проблемы».

Когда его спросили о стремительном росте UNI - то, что привело к тому, что токен вошел в топ-10 рейтинга по рыночной капитализации - Кунц высказал мнение, что, хотя восхождение UNI выглядит действительно хорошо, такие токены управления на самом деле не имеют никакой внутренней ценности, кроме предоставления владельцам возможности участвовать в определенных вопросах, связанных с корпоративным управлением.

Он также подчеркнул, что основные команды разработчиков Uniswap выпускают новые функции и обновления с помощью «бизнес-лицензий». Кунц сказал: «Честно говоря, такой подход не соответствует духу децентрализованных финансов».

Будет ли текущая волна DeFi расти?

Несмотря на высокую плату за газ в сети Ethereum - биржи Uniswap в настоящее время обходятся пользователям примерно в 21 доллар за транзакцию - большинство DEX продолжают привлекать высокие объемы торгов. В связи с этим Фернандо Мартинелли, генеральный директор Balancer - протокола программируемой ликвидности, - сказал:

«Все больше пользователей подключаются к DeFi, и это особенно стимулирует рост в области AMM. AMM выступают в качестве важнейшего базового уровня ликвидности для продуктов и услуг DeFi, и рынок, похоже, в последнее время понимает это. Этот рост приносит пользу экосистеме в целом, включая Uniswap».

Он также отметил, что, поскольку Balancer планирует запустить версию 2 своего собственного протокола с совершенно новым набором функций, эти параметры будут значительно отличаться от тех, что предлагаются Uniswap v3. «И то, и другое принесет пользу пользователям DeFi за счет повышения эффективности использования капитала. Uniswap v3 пошел в совершенно ином направлении, чем Balancer v2, что хорошо для сферы в целом», - добавил он.

Хотя многие с нетерпением ждали Uniswap v3, похоже, что обновление могло оказаться недостаточно эффективным. Например, хотя основатель Адамс пообещал заставить критиков замолчать, выпустив обновление, которое сделает AMM платформы защищенной от непостоянных потерь и суперэффективной, v3, похоже, на самом деле усугубляет непостоянные потери.

Это связано с тем, что механизм в значительной степени зависит от концепции «концентрированной ликвидности», которая в основном дает поставщикам ликвидности возможность выбирать диапазоны цен, в которых они могут комфортно выделять ликвидность, в отличие от охвата всего диапазона от нуля до бесконечности. Еще одним серьезным недостатком v3 является то, что в нем больше нет токенов пула. Вместо этого протокол теперь использует невзаимозаменяемые токены для представления конкретной позиции пользователя, тем самым нанося удар по «компоновке», которая мгновенно делает непригодными для использования такие концепции, как рынки Uniswap Aave или хранилища токенов пула Maker.

В то время как v3 действительно затрудняет пользователям предотвращение проблем с проскальзыванием и использование токенов пула, вполне вероятно, что разработчики платформы учтут эти болевые точки, когда захотят настроить систему в будущем, что облегчит новым участникам гораздо легче исследовать сферу DeFi.