" Банковское лобби США не в восторге от процентных стейблкоинов или их предполагаемого вызова финансовым системам, но, возможно, уже слишком поздно исправлять эти «лазейки» в Законе GENIUS.
Соответствующую активность проявляет Институт банковской политики (BPI) — беспартийная группа по государственной политике, исследованиям и защите интересов, представляющая ведущие банки страны и возглавляемая генеральным директором JPMorgan Джейми Даймоном. На прошлой неделе BPI направила письмо в Конгресс, в котором утверждала, что стейблкоины представляют риск для существующих кредитных систем.
BPI настоятельно призвала регулирующие органы закрыть предполагаемые лазейки в GENIUS Act, новом законе, регулирующем индустрию стейблкоинов в США, чтобы отход от банковских депозитов не привел к увеличению расходов по кредитованию и сокращению кредитов для предприятий.
Банковское лобби имеет значительное влияние в Вашингтоне, и хотя оно может усложнить законотворчество, некоторые утверждают, что оно всего лишь откладывает неизбежное: будущее, деноминированное в стейблкоинах.
Источник: Институт банковской политики.
Банки говорят, что интерес к стейблкоинам представляет угрозу
Видные представители криптоиндустрии давно утверждают, что эмитентам стейблкоинов следует разрешить предлагать пользователям проценты. В марте генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что стейблкоины, приносящие проценты, предоставят пользователям больше контроля над финансовыми продуктами.
Однако, по словам Эндрю Россоу, юриста по вопросам политики и связей с общественностью, новизна ончейн-интересов означает, что такие проблемы, как платежеспособность, ликвидность и защита инвесторов, не являются однозначными.
«Заявления о «легком соблюдении требований» игнорируют сложные реалии одновременного обеспечения надлежащего резервного обеспечения, борьбы с отмыванием денег/знания своего клиента и пруденциального надзора», — сказал он.
Письмо BPI напрямую затрагивает эти вопросы. В частности, оно ставит под сомнение так называемую «лазейку» в разделе 4(a)(11) закона GENIUS, которая запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать «любую форму процентов или дохода (будь то наличные, токены или иное вознаграждение) исключительно в связи с владением, использованием или сохранением такого платежного стейблкоина».
Похоже, что этот раздел запрещает выпуск стейблкоинов, но, по словам Аарона Брогана, основателя юридической фирмы Brogan Law, специализирующейся на криптовалютах, «многие считают, что он не запрещает сделки между биржами и эмитентами».
Возможность для других компаний, например, бирж, разрешать начисление процентов по стейблкоинам основана на факторах, отличных от «использования или удержания», упомянутых в законе GENIUS. Слово «исключительно» в законе GENIUS — «мощный юридический ограничитель, и это действительно означает, что если для сделок есть какие-либо другие основания, они, вероятно, не подходят», — заявил Броган.
“Таким образом, хотя GENIUS написан так, чтобы казаться вполне полным, запрет на проценты, вероятно, на самом деле относительно зыбкий”, — считает Броган.
Стейблкоины, которые часто могут предлагать гораздо более высокий процент, чем традиционные банковские предложения, «не заменяют банковские депозиты, фонды денежного рынка или инвестиционные продукты, а эмитенты платежных стейблкоинов не регулируются, не контролируются и не проверяются таким же образом», — заявили в BPI.
В заявлении говорится, что это представляет угрозу существующим кредитным моделям. В настоящее время депозиты клиентов позволяют банкам формировать значительную часть денежной массы посредством кредитов и кредитных линий.
«Стимулирование перехода от банковских депозитов и фондов денежного рынка к стейблкоинам в конечном итоге приведет к увеличению стоимости кредитования и сокращению кредитов для предприятий и домохозяйств», — заявили в BPI.
Опасения банковской отрасли могут иметь под собой определенные основания, заявил Россоу.
«Главный аргумент банковского лобби заключается в том, что разрешение эмитентам стейблкоинов платить процентные риски создаст нерегулируемые “теневые банки“, угрожая финансовой стабильности и безопасности потребителей. Без надежного капитала, резервных требований и надзора эмитенты стейблкоинов могут спровоцировать кризисы ликвидности и подвергнуть пользователей еще большему риску», — сказал он.
Однако позиция банков начинает рушиться, когда они называют выплачиваемые эмитентом проценты по стейблкоинам «по сути опасными», сказал Россоу. Учитывая, что некоторые предложения криптоиндустрии показывают возможность разрешить выплату процентов эмитентом при надлежащем регулировании, «полный запрет может показаться скорее защитой традиционных банков, чем сбалансированным прогрессом».
Будет ли внесены изменения в Закон GENIUS?
Преследование личных интересов в ущерб общему благу в Вашингтоне, по сути, воспринимается как должное. В связи с этим, мощное и противоречивое влияние на процесс принятия политических решений может «размыть законодательство и регулирование, что приводит к политическому тупику и компромиссам, которые, скорее всего, не устроят ни одну из сторон, что лишь создаст дополнительную неопределенность на рынке», — отметил Россоу.
Он сказал, что до финансового кризиса 2008 года ипотечные кредиторы блокировали более строгие правила в отношении хищнического кредитования, что напрямую способствовало принятию финансовых рисков, которые привели к краху финансовой системы.
«Эти лоббистские баталии лишь усугубляют пробелы и недостатки регулирования, которые подтачивают нашу финансовую стабильность и защиту прав потребителей, еще больше подрывают общественное доверие и, что сейчас важнее, чем когда-либо, снижают способность нашего правительства осуществлять беспристрастное регулирование, особенно когда лоббирование, по всей видимости, предоставляет преференциальный режим корыстным интересам, скрытым или явным», — заявил Россоу.
Однако возможности банковской отрасли реально бросить вызов стейблкоинам ограничены, и, по словам Брогана, это может быть просто попытка противостоять неизбежному. Маловероятно, что криптоиндустрия примет поправки к закону GENIUS, по которому она уже пошла на уступки.
Джейк Червински, главный юрист компании Variant, отметил, что закон уже учитывает интересы банковского лобби. Источник: Джейк Червински.
«Банковское лобби здесь борется с ветряными мельницами. Иногда можно увидеть новые формулировки, прокравшиеся в другие законы, например, в отношении свинины, но я сомневаюсь, что что-то столь важное могло бы пройти незамеченным. Я не ожидаю новых законопроектов о стейблкоинах в этом Конгрессе», — сказал он.
Броган заявил, что банки скорее сопротивляются неизбежному, ссылаясь на исторический пример руководителей музыкальных компаний, осуждающих рост популярности цифровой музыки и файлообмена.
«Люди никогда не хотели пользоваться услугами банков для совершения платежей, им просто пришлось. Теперь они этого не делают. Так же, как цифровые музыкальные файлы были лучше компакт-дисков, финансы без посредников лучше и проще традиционного банкинга», — написал он в недавней записи в блоге.
Банковская индустрия имеет значительное влияние в Вашингтоне, но ее опасения по поводу стейблкоинов не обязательно будут учтены. Криптоиндустрия теперь может успешно и влиятельно отстаивать свои интересы, что она и сделала, добившись принятия закона GENIUS.
Пока неясно, как этот новый финансовый порядок отразится на обычных инвесторах. Согласно BPI, переход на стейблкоины означает «более высокие процентные ставки, меньше кредитов и увеличение расходов для крупных предприятий и домохозяйств».
