" Ключевые выводы
- Рестекинг позволяет пользователям использовать одни и те же токены в основном блокчейне и других протоколах, одновременно защищая все эти сети.
- Хотя это увеличивает риск сокращения, участники тестирования получают более высокие вознаграждения за больший риск участия в стекинге.
- Рестекинг - это подход к управлению ресурсами для децентрализованного стекинга, который впервые был разработан EigenLayer. В этом секторе протоколы используют ликвидные токены рестекинга (LRT), гибкую версию стекинговых токенов, позволяющую извлекать больше пользы из стекинговых токенов способом, выгодным для стекеров, других сетей и самого протокола рестекинга.
- Рестекинг - это перспективная тема, и многие проекты изучают наилучшие способы использования ресурсов рестекинга или играют роль поставщика ресурсов.
Архитектура безопасности блокчейна делится на две широкие категории: Proof of Work (PoW) и Proof of Stake (PoS). В случае PoS-сетей активы привязываются к инфраструктуре безопасности сети посредством процесса, известного как стекинг. С помощью узла валидатора стейкеры блокируют свои активы в сети, где уровень безопасности зависит от количества активных валидаторов, процента от общего количества токенов, находящихся в обращении, и от того, как эти токены распределяются между активными валидаторами.
Чтобы улучшить полезность этих накопленных токенов, которые обычно бездействуют, появились протоколы перезапуска, которые позволяют использовать эти токены. Наиболее известным примером этого является EigenLayer, который позволяет протоколам использовать сеть доверия Ethereum без необходимости устанавливать собственные наборы валидаторов.
Понимание рестекинга
Как следует из названия, рестекинг означает, что актив ставится снова после первоначального размещения. Рестекинг делает размещенный актив доступным для размещения в другой программе или платформе, повышая полезность размещенного актива и предлагая владельцу дополнительный набор вознаграждений, хотя и с дополнительными рисками.
Рассмотрим Ethereum в качестве примера. Ethereum Network является одной из самых безопасных PoS-сетей из-за плотности валидаторов и распределения размещенных активов между этими валидаторами. Однако, как упоминалось выше, стекинг ETH бездействует в Ethereum, что вскоре привело к появлению ликвидных производных от стекинга, где стекинг ETH превращается в токены ликвидного стекинга дериватива, которые можно использовать в DeFi. Более того, производные от ликвидного стекинга не имеют минимальных требований к ставкам, в отличие от нативного стекинга, для которого требуется 32%, что позволяет более мелким держателям получать вознаграждение за ставки.
Рестекинг делает еще один шаг вперед. Для повышения собственной безопасности протоколы рестекинга позволяют другим децентрализованным протоколам использовать активы, размещенные на Ethereum. Валидаторы и активы, с которыми заключен контракт для этой цели, получают вознаграждение в соответствии с условиями стимулирования валидатора протокола аренды или платформы. Участники, делающие ставки на валидатора и номинатора, получают множественные вознаграждения от родительской сети Ethereum и от сети или протокола, к которым они повторно подключены.
Как работает рестекинг?
Рестекинг позволяет пользователям размещать одни и те же токены как в основной сети, так и в других протоколах, одновременно защищая все эти сети. В настоящее время доступны различные варианты рестекинга:
Нативный рестекинг на EigenLayer открыт только для пользователей, которые управляют узлом валидатора Ethereum. Нативный рестекинг работает с помощью набора смарт-контрактов, которые управляют активами, размещенными на узле валидатора, и криптоэкономической безопасностью, которую предлагают протоколы рестекинга. Ожидается, что валидаторы, которые желают перенести свои настройки в программу рестекинга, загрузят и запустят дополнительное программное обеспечение узла, которое необходимо для модуля рестекинга. Когда это будет сделано, валидаторы согласятся с условиями рестекинга EigenLayer.
Другой формой рестекинга является ликвидный рестекинг, в котором используются токены ликвидного стекинга (LST). Здесь участник размещает свои активы у валидатора и получает токен, представляющий его долю у валидатора. Затем участник размещения переходит к LST по протоколу повторного размещения. Пополнение ликвидных депозитов на EigenLayer на момент написания статьи в настоящее время приостановлено.
Как только токены будут депонированы с помощью протокола рестекинга, пользователи смогут изучить доступные приложения dApps для повторного размещения своих токенов. Эти приложения dApps известны на EigenLayer как активно проверяемые сервисы (AVSs) и могут приобретать инфраструктуру безопасности посредством рестекинга.
Участники проверки и номинатора на своих узлах получают дополнительные вознаграждения в зависимости от того, сколько дополнительных протоколов проходит проверку. Согласно EigenLayer, системы, которые могут использовать такие сервисы, включают уровни доступности данных, новые виртуальные машины, сети Keeper, Oracle, мосты, схемы пороговой криптовалюты и доверенные среды выполнения. Однако на момент написания статьи эти сервисы еще недоступны для повторного использования.
Преимущества рестекинга
Рестекинг превращает объединенные ресурсы в гибкие активы, которые могут быть арендованы по желанию и различными системами. Это дает следующий ряд преимуществ:
Улучшенные вознаграждения для стейкеров
На момент написания статьи Ethereum предлагает доходность 3,6% по активам с одиночной ставкой, в то время как LSTS предлагают диапазон от 3,08% до 4,06%. Как только это будет реализовано в протоколе рестекинга, пользователи смогут получать дополнительные вознаграждения, которые основаны на их стратегии рестекинга, ведь они защищают дополнительные протоколы.
Безопасность холодного запуска для новых протоколов и сетей
Новые AV, такие как Data Layers и сети уровня 2, сталкиваются с трудностями при разработке достаточной системы безопасности, особенно на ранних стадиях. Рестекинг позволяет этим протоколам повысить свою безопасность, ведь они получают доступ к большему набору средств проверки. Перенастройка также представляет собой экономически эффективный способ сделать это, поскольку новой сети придется меньше беспокоиться о предоставлении инфраструктуры для своей системы безопасности.
Обеспечение масштабируемой безопасности на основе потребностей протокола
С помощью служб перезапуска протокол может обеспечить эластичную безопасность, увеличивая и уменьшая масштаб в соответствии с требованиями сети. Благодаря легко доступному сервису аренды для обеспечения безопасности протокол может повысить уровень в сложных условиях, подключив валидаторы к протоколу перезапуска, а затем уменьшив масштаб, когда сеть вернется к нормальным условиям. И это экономически эффективный подход к масштабированию сетевой безопасности.
Потенциальные риски рестекинга
Рестекинг является новой концепцией и работает с использованием сложной базовой технологии. Хотя это дает ряд преимуществ, как уже обсуждалось, это также представляет определенный риск для материнской сети, арендующей сети и стейкеров. Некоторые из этих потенциальных рисков включают:
Сокращение
Условия рестекинга включают дополнительные условия сокращения в обмен на увеличенное вознаграждение. В зависимости от условий, установленных протоколом, сокращение может привести к потере значительного процента активов, размещенных валидатором. Участники, которые помещают активы в стекинг, обязуются соблюдать правила контракта и будут подвергнуты штрафу в размере 100%, если будут вести себя злонамеренно.
Риски доходности
В то время как идея EigenLayer заключается в том, чтобы позволить протоколам использовать Ethereum для обеспечения безопасности, рестейкеры стимулируются системой вознаграждения протокола, с помощью которого они размещают свои активы. Это означает, что рестейкеры могут выбирать протоколы с наибольшей доходностью, чтобы максимизировать свою прибыль. Существует также опасение, что инвесторы будут рассматривать рестакинг как быстрый и легко привлекаемый финансовый продукт, потенциально влияющий на сеть уровня 1.
Влияние на блокчейн уровня 1
Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин выделил один из рисков рестекинга, когда протоколы полагаются на социальный консенсус Ethereum для форка или реорганизации в случае крупных потерь, что приводит к конфликту вокруг того, какая версия уровня 1 является канонической. Основатель EigenLayer Шрирам Каннан согласен с тем, что приложения, которые повторно используют набор валидаторов Ethereum, не должны подпадать под действие социального консенсуса уровня 1.
“а) Не создавайте сложные финансовые примитивы при повторном запуске - они могут выйти из строя.
б) Не полагайтесь на Ethereum для форкинга из-за ошибок прикладного уровня - это очень важный принцип.
в) Не используйте субъективное сокращение - поскольку оно подвержено тирании нечестного большинства”, - пишет Шрирам Каннан (@sreeramkannan) 21 мая 2023 года.
Протоколы тестирования, за которыми стоит следить
Рестекинг - это растущая тема, и держатели изучают возможности рестекинга, чтобы максимизировать свою доходность.:
EigenLayer: опирается на Ethereum
EigenLayer обеспечивает криптоэкономическую безопасность блокчейна Ethereum путем разработки промежуточного программного обеспечения, что превращает размещенные ETH в товары, которые могут быть арендованы другими протоколами для их защиты.
Стейкеры могут привязать свои собственные токены Ethereum или токены Liquid Staking (LST) к EigenLayer, чтобы предлагать дополнительные услуги безопасности AVSS на блокчейне Ethereum и получать дополнительные вознаграждения за протоколы, на которые переводятся их активы.
Списки из протоколов Yield и валидаторов, таких как Rank, Binance, Origin, Lido и Coinbase, могут быть привязаны к протоколу рестекинга EigenLayer в разделе ликвидного рестекинга. Валидаторы, которые принимают участие в программе рестекинга, соглашаются с условиями EigenLayer, включая дополнительные условия сокращения для валидаторов, которые не выполняют свои обязательства. Согласно данным EigenLayer, на момент написания статьи более 600 000 нативных токенов и LST ETH были привязаны к протоколу рестекинга EigenLayer.
На момент написания статьи не было сервисов, построенных на EigenLayer Forrest Akers для обеспечения безопасности, поэтому в настоящее время рестекеры зарабатывают баллы за рестекинг.
Pendle Finance: распределение доходности от рестекинга среди поставщиков ликвидности
Pendle Finance изучает наиболее эффективные способы управления доходностью. Концепция токенизации доходности Pendle Finance разделяет токены, приносящие доход (PT), и доходность, которую они приносят (YT), позволяя поставщикам ликвидности иметь больший контроль над процентами, которые они зарабатывают. В соответствии со своей целью Pendle Finance расширяется в секторе рестекинга. Согласно имеющейся информации, компания будет внедрять концепцию EigenLayer и EigenLayer ликвидного стекинга, чтобы предложить пользователям еще большую доходность.
Согласно Pendle Finance, это будет работать в синергии с концепцией токенизации доходности и с eETH от EtherFi. ETH будет накапливаться в EtherFi для получения последнего (ликвидного токена для стекинга). Токены Yield Token teeth (Y-teeth) будут переведены в EigenLayer. За пересчитанные токены будут начисляться баллы EigenLayer, баллы лояльности EtherFi, восстановленная доходность и собственная доходность Ethereum.
Renzo Protocol: менеджер стратегии для собственного уровня
Renzo является стратегическим менеджером EigenLayer, где протокол помогает пользователям управлять своей стратегией прохождения тестов на EigenLayer. Поскольку каждый AVS предлагает различный набор вознаграждений и снижает риски, пользователям становится все сложнее управлять своими стратегиями рестекинга по мере того, как к сети присоединяется все больше AVS.
ezE от Renzo - это токен для пополнения ликвидности, который представляет позицию пользователя с пополнением, и пользователи могут вносить токены для пополнения ликвидности (stETH, rETH, cbETH) в обмен на ezETH. Депонируя свои токены ликвидного стекинга у Renzo, пользователи могут обойти ограничения на рестекинг на EigenLayer и заработать баллы рестекинга EigenLayer.
Picasso: рестекинг на Solana
Picasso утверждает, что вносит рестекинг в блокчейн Solana. На момент написания статьи протоколы рестекинга доступны только в блокчейне Ethereum благодаря EigenLayer, однако Picasso надеется внедрить аналогичное решение в сети Solana. Протокол рестекинга обеспечит подключение IBC без доверия, ведь криптоэкономическая безопасность будет обеспечиваться валидаторами по протоколу взаимодействия.
Согласно проекту, в нем будет применен подход, аналогичный тому, который Eigenlayer до сих пор применял при повторном использовании ликвидности. По словам Пикассо, такие токены LST, как Marinade Staked Solana (mSOL) и Jito, будут приниматься контрактом на рестекинг в дополнение к собственным токенам Solana и LP децентрализованных бирж в сети, таких как ORCA. Выступающие могут привязать свой актив к протоколу через портал, предоставляемый TrustLess, и получать дополнительные доходы по сравнению со спецификациями вознаграждений, предусмотренными протоколом взаимодействия IBC.
Заключение
Цель рестекинга проста: повышение ценности для стейкеров и других протоколов, включая самого поставщика ресурсов рестекинга. До появления подобных технологий стекинговые активы были заблокированы и использовались для одной цели в рамках одного протокола. Рестекинг меняет это и, по сути, является методом эффективного управления капиталом. Стейкеры предоставляют больше услуг с помощью одной ставки и получают больше вознаграждений за эту роль, ведь протоколы рестекинга превращают активы, на которые сделана ставка, в гибкие активы, которые можно использовать для других прибыльных проектов. Для активов, размещенных на PoS, рестекинг обеспечивает повышение безопасности по нескольким протоколам, превращая уровень безопасности PoS в "товар". Это в том смысле, что другие протоколы и сети могут использовать это средство для развития или усиления своей безопасности. Поскольку эта идея продолжает совершенствоваться, мы можем увидеть еще более интересные варианты использования размещенных активов с помощью протоколов рестекинга.
При этом важно понимать механику любого протокола рестекинга и то, как эти основы влияют на вас как на стейкера. Также стейкеры должны понимать, что эта концепция по-прежнему находится на ранних стадиях. Также обратите внимание, что эту статью не следует воспринимать как финансовый совет. Прежде чем инвестировать в какой-либо протокол, нужно всегда проводить собственное исследование и убедиться, что вы понимаете связанные с ним риски.
