" Нет сомнений в том, что спотовый Ethereum ETF будет одобрен. Комиссия по ценным бумагам и биржам США на протяжении более 10 лет несла чушь, отвергая биткоин-ETF, но впредь такого не повторится.
Отказы на заявки по спотовым биткоин-ETF никогда не имели смысла, это признала член Комиссии Хестер Пирс в своем разоблачающем заключении в отношении действий SEC 10 января.
Регулятор отклонял заявки, основанные только на «предубеждении» в отношении Биткоина — предубеждении, которое, наконец, закончилось победой Greyscale в суде против SEC.
Результатом, как заметила Пирс, стала не только эрозия доверия к SEC, но и «цирк» вокруг этих криптопродуктов, свидетелем которого в противном случае невозможно было бы стать.
Такого цирка вокруг Ether ETF мы не увидим. В настоящее время на столе SEC лежат семь заявок на спотовые Ethereum-ETF. Крайний срок по заявке VanEck — 23 мая 2024 года, по заявке BlackRock — август.
Сроки рассмотрения заявок на Ethereum ETF. Источник: Bloomberg Intelligence.
SEC придется придумать очень вескую причину для отказа, что окажет влияние на другие ожидающие рассмотрения заявки. Вот почему рынок уверен, что одобрение будет получено в мае.
И это будет результат не только для продукта ETH. Теперь расчищен путь для любого вида криптовалютных или связанных ETP — от спотовых продуктов до более сложных инструментов, таких как структурированные продукты, и все они связаны с цифровыми активами.
В долгосрочной перспективе единственным потенциальным препятствием на пути одобрения спотового ETH является ликвидность. Точно так же, как размер и масштаб рынка вызывали беспокойство у спотового продукта Биткоина, это будет беспокоить Ethereum, чей переход к доказательству доли еще больше ограничил предложение ETH.
Более того, в то время как BTC, который сейчас используется почти исключительно как средство сбережения, может храниться в течение длительного времени в крупных инвестиционных фондах, ETH является рабочей валютой, используемой для оплаты постоянно растущего числа транзакций.
Это и только это может помешать работе второй по величине криптовалюты в мире, когда дело дойдет до одобрения спотового ETF, но на самом деле это всего лишь предположение. Действительно, тот же аргумент можно применить и к акциям, но он никогда не применяется.
Проблема ликвидности будет по-прежнему беспокоить почти все рынки, поскольку эти мегафонды ETP поглощают активы из пенсионных накоплений стареющего населения мира, и это будет продолжаться. Фактически прямо сейчас мы наблюдаем, как большое количество биткоинов поступает в кошельки Coinbase, и это почти наверняка действуют киты, совершающие внебиржевые (OTC) сделки для удовлетворения институционального спроса.
Вопрос о том, является ли ETH ценной бумагой, также не имеет юридической силы, поскольку, становясь ETF, он становится ценной бумагой. И у нас уже есть товарные ETF — их много.
Причиной, по которой на одобрение биткоин-ETF потребовалось 10 лет, была политика – простая и понятная. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не была уверена и не была готова быть уверенной до тех пор, пока управляющие активами не были уверены и не были готовы быть уверены в том, что этот новый класс активов должен быть принят. Теперь у нас есть ясность по этому поводу.
С одобрением спотового Bitcoin-ETF криптовалюта не только прошла через священную дверь TradFi, но и теперь прочно сидит за его столом. Теперь, помимо одобрения спотового Ethereum-ETF, мы можем подготовиться к полномасштабной институциональной колонизации криптовалютной индустрии.
Об авторе
Лукас Кили — директор по инвестициям в Yield App, где он курирует распределение инвестиционного портфеля и руководит расширением диверсифицированного ассортимента инвестиционных продуктов. Ранее он был главным инвестиционным директором в Diginex Asset Management, а также старшим трейдером и управляющим директором в Credit Suisse в Гонконге, где он руководил торговлей QIS и структурированными деривативами. Он также был главой отдела экзотических деривативов в UBS в Австралии.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору.
