" Стекинг биткоинов на L2 предлагает превосходную альтернативу процентным ставкам, поскольку вознаграждения за стекинг биткоинов определяются участвующими пользователями, а не центральными банками.
Однако эффекты L2 Биткоина могут выйти далеко за рамки технических улучшений. Возможность стекинга BTC, до сих пор является важным шагом в легитимизации и популяризации стекинга криптовалюты в целом. Помимо создания ценности для держателей криптовалюты, стекинг создает новый вид процентной ставки, определяемой пользователями, а не центральными банками и государственной политикой. Эта «народная процентная ставка» предлагает альтернативу несовершенным традиционным системам процентных ставок, а возможность помещения в стекинг такого надежного и широко признанного актива, как Биткоин, повышает осуществимость и достоверность этой концепции.
По сути, внедрение L2 Биткоина означает, что вместо того, чтобы полагаться на общедоступный Интернет для передачи данных, транзакции Биткоина теперь могут передаваться через уровень 2 (или уровень канала передачи данных), что гарантирует скорость передачи данных и доставку пакетов независимо от трафика между двумя сторонами.
С точки зрения конечного пользователя, сложные смарт-контракты теперь могут разрабатываться и реализовываться непосредственно в Биткоине, содержащем все необходимые условия, зависимости и обязательства, что делает Биткоин не только средством обмена, но и средством соблюдения, обеспечивающим целостность контрактов.
Еще одним преимуществом, предлагаемым L2 Биткоина, является стекинг — возможность получать проценты или прибыль от токенов биткоинов, находящихся под управлением пользователей. Хотя такие блокчейны, как Tezos (XTZ), Cosmos (ATOM), Solana (SOL), Cardano (ADA) и Ethereum (ETH), традиционно позволяли «спящим» токенам получать вознаграждение для своих владельцев, с Биткоином это никогда не было возможно. Исторически сложилось так, что не было никакого другого способа создать ценность из «сохраненного» биткоина, кроме как торговать им на колебаниях цен.
Несовершенная система базовых ставок
Легко понять, почему стекинг биткоинов может стать важной новостью для сообщества биткоин-максималистов — возможно, менее очевидными являются последствия, которые стекинг биткойнов имеет для более широкого экономического ландшафта.
Заставить Биткоин работать подобно традиционным процентным ставкам — это то, что основные управляющие фондами, инвесторы и центральные банки делают с бумажными валютами. Базовая ставка страны — процентная ставка, которую центральный банк взимает с коммерческих банков за кредиты — номинально представляет собой альтернативную стоимость помещения денег на сберегательный счет, а не инвестирования их в другое место. В основе этого лежит идея о том, что доход от процентов может компенсировать инфляцию, которая сама по себе зависит от уровня производительности и эффективности в экономике.
Фиксированная процентная ставка Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 2008-2023 годах. Источник: Statista и ЕЦБ.
По мере развития экономики инновации позволяют компаниям производить больше с теми же или меньшими ресурсами, что приводит к падению стоимости этих ресурсов, включая рабочую силу. Это снижение оценки отражается на инфляции, которая снижает уровень реальной заработной платы.
Теоретически процентные ставки и инфляция должны компенсировать друг друга, отражая рост производительности экономики. Таким образом, вкладчики получают вознаграждение за предоставление денег в долг для финансирования инноваций, которые должны повысить производительность.
Однако на практике процентные ставки ничего подобного не делают. За последнее десятилетие эффективные процентные ставки в ведущих экономиках мира оставались на нулевом уровне. В период с 2010 по 2020 год европейская базовая ставка оставалась ниже 1%, а с 2016 года фактически равна нулю. Американские ставки следовали аналогичной траектории до 2018 года, когда они превысили 1%.
Это было представлено как отличная новость для домовладельцев с ипотечными кредитами, поскольку означало более низкие процентные выплаты по ипотечным кредитам и большую доступность. Однако постоянно низкие или нулевые эффективные процентные ставки оказывают неоднозначное воздействие на различные слои населения, а также на экономику в целом, и трудно понять, как отказ в доходах тем, кто достаточно благоразумен, чтобы иметь деньги в банке, может считаться благом или справедливой политикой.
Центральные банки независимы ровно настолько, насколько это позволяет им любое правительство, и, поскольку сами центральные банки назначаются правительством, они, в конечном счете, реализуют политику – и ложные базовые ставки являются одним из последствий этого.
При рассмотрении более широкого ландшафта базовых ставок становится очевидным отход от фундаментальных идей, лежащих в основе их полезности. Между процентными ставками и альтернативной стоимостью инвестирования нет корреляции. Вместо этого базовые ставки рискуют стать не более чем политическим инструментом, который чиновники смогут использовать целесообразно или оппортунистически.
«Народная процентная ставка»
Стекинг биткоинов предлагает альтернативу. Точно так же, как бумажные валюты могут приносить доход на сберегательные счета, неиспользованный биткойн может приносить вознаграждение участникам. Однако, в отличие от традиционных финансовых систем, процентная ставка для стекинга биткоинов определяется самими пользователями, а не центральным банком, обремененным какими-то политическими интересами.
Чем полезнее будет Биткоин (по объему и частоте транзакций, вариантам использования смарт-контрактов и более широкому доверию к валюте), тем выгоднее будет стекинг Биткоина. Верно и обратное: падение доверия или внезапное появление более привлекательной альтернативы приведет к снижению вознаграждения за стекинг Биткоина. В этом смысле курс будет вести себя скорее как обменный курс, при котором популярные, интегрированные экономики генерируют премию по сравнению с другими.
Эта возможность уже подразумевалась в стекинге в целом, но место Биткоина в общепринятом понимании криптовалют повышает важность и доступность стекинга. Появление L2 Биткоина имеет последствия, выходящие далеко за рамки технических усовершенствований, и новые структуры, созданные благодаря стекингу Биткоина, должны представлять интерес для всех, а не только для тех, кто глубоко укоренился в экосистеме.
Стекинг биткоинов — это новая, децентрализованная альтернатива существующим в настоящее время неадекватным системам, делающая возможной определения вознаграждения участниками, а не лоббистами и государственными интересами, что является частью лучшего будущего для наших экономических систем.
Об авторе
Джонатан Харгривс — глобальный руководитель отдела развития экосистемы Web3, Elastos (ELA), блокчейн-проекта, который разработал решение второго уровня Биткойн BeL2. Ранее он работал в сфере корпоративных коммуникаций и технологического маркетинга в таких фирмах, как Edelman, Weber Shandwick и Burson-Marsteller. Прежде чем присоединиться к Elastos, он перешел на Web3 в CreDA.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору.
