Облигации, история которых насчитывает сотни лет, остаются одним из основных методов, используемых компаниями для привлечения денег. Путь от старейших облигаций, выпущенных в 1600-х годах, к получению доходности и до сегодняшнего дня демонстрирует их непреходящую актуальность. Однако это не означает, что они подходят для целей современного мира.
Выпуск долговых обязательств традиционно был важным методом для компаний по обеспечению капитала, но при этом существует высокий барьер для входа из-за строгих критериев оценки и длительных процедур выпуска, в дополнение к тому, что эмитенты и инвесторы подвергаются колебаниям процентных ставок, которые влияют на их доходность. Эти факторы способствуют возникновению проблем с доступностью рынков долгового капитала, что может ограничить доступ к финансовым услугам в глобальном масштабе.
Поскольку мы стремимся расширить возможности новых компаний, отраслей и рынков, особенно тех, у кого нет ресурсов, требуемых традиционными финансовыми институтами, крайне важно, чтобы мы внедряли новые технологии для стимулирования рынков долгового капитала, чтобы рынок облигаций адаптировался к более цифровому и глобальному миру. Благодаря технологии блокчейн у нас теперь есть инструменты для этого.
Блокчейн может наилучшим образом решить проблемы, существующие в существующей среде кредитования, и обеспечить более широкий доступ к капиталу и финансовой доступности для компаний всех размеров, особенно малых и средних предприятий, которые составляют 90% бизнеса по всему миру, и развивающихся рынков, которые внесли около 42,6 трлн долларов США в мировой ВВП в 2022 году, но традиционно были исключены из участия на рынках долгового капитала.
Ограничения традиционных рынков долгового капитала
Обычные финансовые учреждения предъявляют строгие требования, когда дело доходит до оценки кредитоспособности компании, а процесс подачи заявки на получение кредита является длительным и дорогостоящим. Это особенно актуально во времена растущих процентных ставок, которые приводят к снижению цен на облигации и негативно сказываются на эмитентах.
Большая часть высоких затрат, связанных с традиционным выпуском облигаций, может быть объяснена привлечением целых 13 посредников, включая организаторов, дилеров, юридические фирмы, агентов по выпуску и платежам, поставщиков инфраструктуры финансового рынка и кастодианов. Например, выпуск облигаций на сумму 50 миллионов долларов США может повлечь за собой расходы в размере до 5% от стоимости облигаций, а процесс может занять до шести недель. Учитывая высокие постоянные издержки, выпуски ниже 100 миллионов долларов США часто становятся экономически нежизнеспособными.
Кроме того, длительные периоды блокировки от одного до нескольких месяцев или ограниченная по времени ликвидность означают, что компаниям требуется довольно много времени, чтобы получить доступ к своим средствам после выпуска, создавая для них дополнительные болевые точки.
Все это способствует неравному доступу к рынкам долгового капитала, особенно для небольших компаний, у которых нет времени и ресурсов для процессов подачи заявок и фактического выпуска. Даже крупные корпорации, которые не так сильно страдают от более высоких затрат и агрессивных процессов оценки кредитоспособности, испытывают на себе последствия длительных периодов блокировки доступа к средствам и последствий колебаний процентных ставок.
Блокчейн может оптимизировать процессы
Прозрачность, проверяемость и неизменяемость технологии блокчейн могут упростить процесс подачи заявок и избавить от необходимости заполнять множество документов. Компании могут размещать соответствующие данные в блокчейне, обеспечивая их безопасное размещение, где они могут быть проверены конкретными сторонами.
Кроме того, в качестве способа сохранения конфиденциальности в процессе оценки кредитоспособности появляются доказательства с нулевым разглашением на основе блокчейна, которые позволяют одной стороне доказать правдивость заявления без раскрытия конфиденциальной информации, защищая конфиденциальность компаний и позволяя им доказать свою кредитоспособность.
Уменьшая зависимость от финансовых посредников, блокчейн также может позволить предприятиям оптимизировать выпуск облигаций и коммерческих бумаг по цепочке, где они сразу же становятся доступными для инвесторов. При этом блокчейн значительно снижает затраты, связанные с выпуском облигаций, одновременно ускоряя сам процесс и позволяя компаниям быстрее получать доступ к средствам. Это, в свою очередь, помогает им быстрее и эффективнее достичь следующего этапа роста.
Соблюдение нормативных требований является обязательным
Блокчейн обеспечивает оптимальную основу для оптимизации и улучшения доступа к рынкам долгового капитала, однако некоторые облигации, основанные на блокчейне, не были выпущены полностью по цепочке. При этом сквозные сетевые облигации представляют собой следующую итерацию рынков долгового капитала, продвигая их в сектор децентрализованных финансов и, в свою очередь, усложняя регулирование будущих выпусков. Действительно, пространство DeFi работает с менее традиционным контролем, что иногда может заставить компании и инвесторов чувствовать себя уязвимыми — и, следовательно, влиять на их доверие к пространству, — когда они решают участвовать в проектах DeFi.
Для блокчейн-компаний, выпускающих облигации и коммерческие бумаги по цепочке, важно создать новые правовые рамки, придерживаясь существующих правил и получая лицензии, необходимые для традиционных облигаций. Внедряя сетевые облигации, имеющие глобальное исполнение, эти компании обеспечивают такую же определенность и защиту, как традиционные облигации, любому бизнесу и инвесторам, использующим их платформы. При этом проекты, включающие рынки долгового капитала в цепочку, получают возможность стать первопроходцами и продемонстрировать, что эти системы, основанные на блокчейне, не только возможны, но и совместимы и превосходят их по своей эффективности.
Рынок долгового капитала, ориентированный на будущее
Традиционные системы финансирования, хотя и остаются полезными, архаичны и сопряжены с неизбежными проблемами. Блокчейн предоставляет решение для модернизации и перспективности рынков долгового капитала путем расширения доступа к капиталу для компаний всех размеров, позволяя им масштабироваться. Использование потенциала сетевых решений может значительно повысить эффективность и доступность рынков долгового капитала, что принесет пользу компаниям всех размеров сейчас и в будущем.
" 
