" Основные выводы:
- Рынки фьючерсов и опционов на ETH демонстрируют колебания, несмотря на приток спотовых ETF и рост показателей TVL.
- Рост на уровне 2 и снижение комиссий не привели к увеличению спроса на ETH или устойчивому росту цены.
Цена эфира выросла на 13,5% за два дня, достигнув $3000 в четверг, но трейдеры по-прежнему не уверены в её устойчивости.
Несмотря на недавний бычий импульс, рынки деривативов ETH демонстрируют неуверенность, что вызывает у трейдеров сомнения в потенциале дальнейшего роста.
Годовая премия по 30-дневным фьючерсам ETH. Источник: laevitas.ch.
Месячная премия по фьючерсам на эфир в настоящее время составляет 5%, находясь на грани между нейтральным и медвежьим трендом. Хотя это и улучшение по сравнению с премией в 3,5% на предыдущей неделе, последний заметный бычий сигнал был подан 23 января, когда ETH торговался выше $3300. Профессиональные трейдеры сейчас настроены менее пессимистично, но всё ещё далеки от уверенности в устойчивом росте цены.
Ethereum Layer-2 процветает, но снижение комиссий не приводит к росту спроса на ETH
ETH всё ещё на 41% ниже своего исторического максимума, достигнутого в ноябре 2021 года, что отчасти объясняет осторожный прогноз. Что ещё важнее, комиссии сети Ethereum снизились, что снижает скорость сжигания ETH. Поскольку встроенный механизм сжигания Ethereum зависит от активности сети, снижение использования означает, что больше ETH остаётся в обращении, и это оказывает понижательное давление на цену.
Рейтинг лучших блокчейнов по 30-дневным комиссиям (в долларах США). Источник: Nansen.
По данным Nansen, за последние 30 дней комиссии в сети Ethereum упали на 22% до 34,8 млн долларов. Хотя эта тенденция затронула большую часть сектора блокчейнов, инвесторы ETH были особенно разочарованы. Это связано с тем, что рост общей заблокированной стоимости (TVL) не привел к повышению спроса на сам ETH.
Объем торгов Ethereum TVL, USD (слева, синий) против 7-дневных объемов торгов Ethereum DEX (справа). Источник: DefiLlama.
Объем торгов в сети Ethereum вырос до 73 млрд долларов по состоянию на четверг с 50 млрд долларов три месяца назад. Тем не менее, объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) упал до девятимесячного минимума. Многие инвесторы ETH надеялись, что возросшая активность сохранится дольше.
Экосистема второго уровня Ethereum показала результаты лучше, чем ожидалось, сгенерировав объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) на сумму 58,6 млрд долларов за последние 30 дней. Однако снижение комиссий за накопление транзакций с помощью блоков данных не привело к существенному росту спроса на ETH.
Для сравнения, у Solana TVL на 86% меньше, чем у Ethereum, но ей удалось собрать 25,3 млн долларов в виде сетевых комиссий. 30-дневные комиссии Tron также на 60% выше, чем у Ethereum.
Чтобы определить, характерна ли эта неуверенность только для фьючерсов, полезно взглянуть на рынок опционов. Когда трейдеры ищут возможности для роста с помощью колл-опционов, дельта-скав обычно опускается ниже нейтрального диапазона от -5% до +5%. И наоборот, спрос на защиту от снижения повышает этот показатель.
Наклон дельты 30-дневных опционов ETH на Deribit (пут-колл). Источник: laevitas.ch.
В настоящее время перекос опционов на ETH составляет -3%, что указывает на сбалансированный интерес между бычьими и медвежьими стратегиями. Это наблюдается последние четыре недели и представляет собой небольшое улучшение по сравнению с показателем предыдущей недели в +1%.
Недавний рост цены ETH, по-видимому, в значительной степени обусловлен чистым притоком 468 миллионов долларов в биржевые инвестиционные фонды (ETF), котирующиеся на бирже США, за четыре дня. Дополнительным фактором поддержки стали покупки ETH компаниями ShapLink Gaming (SBET) и Bit Digital (BTBT) в рамках их казначейских стратегий.
Тем не менее, пока неясно, сохранится ли институциональный спрос. На данный момент деривативы на ETH отражают ограниченную уверенность в устойчивом росте.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору.
