" «Следующий медвежий рынок будет определяться другим циклом, о котором люди постоянно забывают», - заявил Ву в понедельник.
Он сказал, что ранее у нас было два цикла, наложенных друг на друга, основанных на халвинге биткоина каждые четыре года и на глобальной денежной массе М2.
«В течение четырехлетних циклов центральные банки вводят снижение М2, и оба цикла накладываются друг на друга», - сказал он.
Однако Ву пояснил, что следующий медвежий рынок будет определяться бизнес-циклом.
«Последние по-настоящему сильные спады бизнес-циклов были в 2001 и 2008 году, до появления криптовалютных рынков, - сказал он. - Если мы увидим экономический цикл, как в 2001 или 2008 году, он станет проверкой того, как будет торговаться BTC. Упадет он как акции технологических компаний или как золото?»
Бизнес-циклы могут влиять на ликвидность
Спад бизнес-цикла - это период экономического спада, при котором ВВП снижается, безработица растет, потребительские расходы сокращаются, а деловая активность замедляется. Его также часто называют рецессией, и он обычно следует за периодами подъема.
Ву утверждает, что криптовалютные рынки не существуют изолированно и подвержены влиянию этих более широких экономических циклов, особенно через их влияние на ликвидность.
За два года спад делового цикла 2001 года, также известный как «пузырь доткомов», привел к росту безработицы и падению фондового рынка США (индекса S&P 500) на 50%. Он был вызван крахом переоцененных технологических компаний и чрезмерными спекуляциями.
В 2008 году «финансовый кризис» привел к значительному сокращению ВВП, резкому росту безработицы и падению индекса S&P 500 на 56%. Он был вызван кризисом субстандартного ипотечного кредитования, крахом банковской системы и заморозкой кредитования.
Определение времени наступления медвежьего рынка
Национальное бюро экономических исследований (NBER) отслеживает четыре основных показателя для выявления рецессии: занятость, личные доходы, промышленное производство и розничные продажи.
В начале 2020 года наблюдался всплеск активности, вызванный карантинными мерами, но рецессия была крайне короткой. В настоящее время угрозы непосредственной рецессии нет, хотя повышенный риск по-прежнему сохраняется.
Этот цикл также осложнился введением торговых пошлин, которые уже замедлили рост в первом-втором квартале 2025 года и, как ожидается, продолжат сдерживать рост ВВП в первом-втором квартале 2026 года.
Исторические экономические циклы и спады. Источник: NBER.
Ву пришел к выводу, что рынки спекулятивны, то есть они учитывают в ценах будущие события, включая денежную массу М2.
«Либо BTC дает понять мировым рынкам, что пик пройден, либо его догонит BTC», - сказал он.
