" Биткоин, похоже, переварил антиинфляционную корректировку политики Федеральной резервной системы США со значительным снижением в последние недели. Аналитики заявили, что криптовалюта может увидеть ралли после решения ФРС, которое должно произойти позже в среду.
Ожидается, что центральный банк объявит о сокращении закупок активов на 30 миллиардов долларов, начиная с января, удвоив темпы за два месяца до этого в попытке поэтапно отказаться от программы на 120 миллиардов долларов в месяц к марту. Кроме того, это, вероятно, сигнализирует о двух повышениях скорости в 2022 году. Ястребиные ожидания накаплились в ответ на повышенное инфляционное давление и недавнее решение председателя Джерома Пауэлла отказаться от обсуждения в инфляции слова «переходный». Ужесточение денежно-кредитной политики обычно считается медвежьим для активов, включая биткойн - рискованное инфляционное хеджирование и новые технологии.
Тем не менее, уже произошло значительное снижение риска, оставив дверь открытой для классического ралли торговли, вызванного долгожданным негативным объявлением. Биткойн достиг пика около 69 000 долларов 10 ноября после того, как индекс потребительских цен США (ИПЦ) достиг трехдесятилетнего максимума в 6,2% в октябре, но с тех пор упал более чем на 30%. Индекс потребительских цен вырос до четырехдесятилетнего максимума в 6,8% в ноябре. Индекс доллара, который отслеживает стоимость доллара по отношению к основным фиатным валютам, таким как евро, фунт и иена, вырос более чем на 2% за последние несколько недель, достигнув 16-месячного максимума в 96,93.
Двухлетняя доходность казначейских облигаций, которая имитирует краткосрочную инфляцию и ожидания по процентным ставкам, недавно выросла до 18-месячного максимума в 0,72%. Между тем, фьючерсы на фонды ФРМ продвинули сроки первого повышения процентной ставки до мая 2022 года и оценили по крайней мере три повышения в следующем году. Таким образом, вероятность более глубокой распродажи после объявления ФРС относительно низка, если только центральный банк не намекнет на более агрессивное ужесточение, чем то, что было.
"ФРС вряд ли придет с более агрессивной политикой, чем ожидает рынок", - сказал Джоэл Крюгер, валютный стратег LMAX Digital. "Это оставляет баланс риска наклоненным на другую сторону".
Исторические данные подтверждают аргументы в пользу более широкого отскока крипторынка в последние дни декабря. "Мы видели эту закономерность за последние четыре года, где первые две недели декабря очень прерывистые, чтобы решить проблему невероятно бычьих проблем в течение половины месяца и в новом году", - сказал Джефф Дорман, директор по инвестициям Arca Funds, в еженедельной записке о рынках, опубликованной в понедельник.
С более быстрым сужением и тремя повышениями ставок основное внимание будет уделено пиковому прогнозу процентной ставки ФРС. Существует консенсус в отношении того, что предстоящий цикл затягивания пика темпов значительно ниже максимума в 2,5%, наблюдавшегося в предыдущем цикле с декабря 2015 года по декабрь 2018 года. По данным Reuters, «рынки в настоящее время оцениваются всего в 1,5%-1,75%, уровень, который, скорее всего, даже не превысит инфляцию». Кроме того, трейдеры облигаций видят ставки в среднем всего на 1,8% в течение следующих трех десятилетий.
Таким образом, реальная или скорректированная на инфляцию доходность в мире с фиксированным доходом, вероятно, останется отрицательной в течение длительного времени, приводя жаждущих доход инвесторов к криптовалюте. Несмотря на недавний откат, биткойн все еще вырос на 66% в этом году. Биткойн и волатильные активы в целом могут пострадать, если прогнозы процентных ставок ФРС сигнализируют о более высоком, чем ожидалось, пике.
