BTC 119806$
ETH 3444.54$
Tether (USDT) 1$
Toncoin (TON) 3.19$
telegram vk
telegram vk Х
Russian English

Как легально заниматься стейкингом криптовалют в 2025 году по новым правилам SEC

Дата публикации: 17.07.2025
142
Поделись с друзьями!
1

Введение

Руководство SEC от 2025 года разъясняет позицию регуляторов в отношении стейкинга криптовалют. В нём указано, что разрешено, а что нет, и как можно законно заниматься стейкингом.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разъяснила, что индивидуальное размещение, делегированное размещение и кастодиальное размещение, если они напрямую связаны с процессом консенсуса в сети, не считаются предложениями ценных бумаг.

После введения правил от 29 мая вознаграждения, полученные за проверку сети, рассматриваются как компенсация за услуги, а не прибыль от усилий других, что исключает их из классификации теста Хоуи.

Валидаторы, операторы узлов, а также розничные или институциональные участники теперь могут участвовать, не опасаясь нормативной неопределенности, что способствует более широкому внедрению сетей PoS .

Доходный фарминг, пакеты DeFi с гарантированной окупаемостью инвестиций и замаскированные под стекинг схемы кредитования остаются вне правовых рамок и могут рассматриваться как предложения ценных бумаг.

29 мая 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США опубликовала новые рекомендации по стейкингу криптовалют, чтобы внести ясность в регулирование. До публикации рекомендаций инвесторы и поставщики услуг не были уверены, будут ли регуляторы рассматривать вознаграждения за стейкинг как ценные бумаги, что грозило судебными разбирательствами.

В последнем решении Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) четко указано, какие виды стейкинга разрешены, а какие нет. Руководство обеспечивает четкую регуляторную поддержку операторам узлов, валидаторам и индивидуальным стейкерам , признавая стейкинг протокола основной функцией сети, а не спекулятивной инвестицией.

Здесь объясняется, как регулирующие органы будут относиться к стейкингу криптовалют в соответствии с новыми правилами, какие виды деятельности по-прежнему не разрешены, кто от этого выиграет и каких практик следует избегать.

Независимо от того, являетесь ли вы индивидуальным валидатором или пользуетесь услугами стейкинга, понимание этих обновлений имеет ключевое значение для соблюдения нормативных требований в США.

2

Недавние рекомендации SEC по стейкингу

В 2025 году Отдел корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустил новаторское руководство, в котором излагаются сценарии, при которых стекинг протоколов в сетях с доказательством доли владения (PoS) не будет считаться предложением ценных бумаг.

Данное руководство применимо к индивидуальному стейкингу, делегированию сторонним валидаторам и кастодиальным схемам, если эти методы напрямую связаны с процессом консенсуса в сети.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) пояснила, что эти виды деятельности по стейкингу не соответствуют критериям «инвестиционного контракта» в соответствии с тестом Хоуи.

Регулятор также отличил подлинный стекинг протокола от схем, обещающих прибыль от усилий других, таких как кредитование или спекулятивные платформы.

Согласно руководству, вознаграждения за стейкинг, полученные посредством прямого участия в сетевой деятельности, такой как проверка транзакций или обеспечение безопасности блокчейна, не будут рассматриваться как инвестиционный доход.

Руководство SEC по стейкингу криптовалют

Какие виды деятельности по стейкингу разрешены в соответствии с новыми правилами SEC?

Подразделение корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) разъяснило, что конкретные операции по стейкингу в сетях PoS , осуществляемые в рамках процесса достижения консенсуса в сети, не являются предложением ценных бумаг. Такие операции по стейкингу в протоколах рассматриваются как административные, а не инвестиционные контракты.

Вот что прямо разрешено руководящими принципами:

  • Индивидуальный стейкинг: Новые правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешают физическим лицам, использующим свои криптоактивы, используя их ресурсы и инфраструктуру, заниматься стейкингом. Пока они сохраняют право собственности и контроль над своими активами, а также непосредственно участвуют в валидации сети, их стейкинг не считается предложением ценных бумаг .
  • Делегированный стейкинг (некастодиальный): Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила пользователям делегировать свои права валидации сторонним операторам узлов, сохраняя при этом контроль над своими криптоактивами и закрытыми ключами. Это положение остаётся в силе, поскольку не подразумевает передачу прав собственности или ожидание прибыли от управленческих усилий других лиц. Тот факт, что оператор узла стейкает собственные криптоактивы, не влияет на анализ стейкинга протокола, предложенный Хауи.
  • Кастодиальное стейкинг: Кастодианы, такие как криптобиржи, могут делать стейкинг от имени пользователей, если активы явно хранятся в интересах владельца, не используются для других целей, и этот процесс прозрачно раскрывается владельцу до совершения действий.
  • Запуск служб валидации: Руководство позволяет управлять узлами валидации и получать вознаграждения непосредственно в сети. Эти действия рассматриваются как предоставление технических услуг, а не как инвестиции в сторонний бизнес.

На заметку: Для индивидуального стейкинга требуется собственный узел, часто с высокими минимальными требованиями к токенам, например, 32 Ethereum.

Пулы для стейкинга позволяют пользователям объединять небольшие суммы, демократизируя доступ.

3

Руководство SEC по вспомогательным услугам в сфере криптостейкинга

Поставщики услуг могут предлагать владельцам криптоактивов «вспомогательные услуги». Эти услуги должны носить административный или ведомственный характер и не предполагать предпринимательских или управленческих усилий:

  • Покрытие от слэшинга: Поставщики услуг могут компенсировать владельцам убытки, возникшие в результате слэшинга, аналогично защите в традиционных деловых транзакциях, покрывающей ошибки операторов узлов.
  • Досрочное расторжение договора: протоколы могут возвращать активы владельцам до окончания периода расторжения договора, сокращая время ожидания для владельцев.
  • Гибкие графики вознаграждений: проекты могут выплачивать вознаграждения за стейкинг по графику или с частотой, отличной от предусмотренной протоколом, без фиксирования или гарантирования сумм, выходящих за рамки предусмотренных протоколом.
  • Агрегация активов: протоколы могут объединять активы владельцев для соблюдения минимальных требований по ставкам — административный шаг в процессе проверки, который поддерживает ставку, не являясь предпринимательской деятельностью.

Как новые правила SEC принесут пользу заинтересованным сторонам экосистемы PoS

Руководство SEC по стейкингу протоколов поддерживает различных заинтересованных лиц в экосистеме PoS.

Основные преимущества включают в себя следующее:

  • Валидаторы и операторы узлов: теперь они могут делать ставки на активы и получать вознаграждения без регистрации в соответствии с законодательством о ценных бумагах. Эта прозрачность снижает юридические риски для индивидуальных стейкеров и профессиональных операторов в таких сетях, как Ethereum, XDC и Cosmos.
  • PoS и команды протоколов: в руководстве подтверждается, что стейкинг протокола не считается инвестиционным контрактом, проверяющим проекты сетей PoS. Это позволяет разработчикам развивать свои проекты, не изменяя экономику токенов или структуру соответствия требованиям.
  • Поставщики кастодиальных услуг: Криптовалютные биржи и платформы, предлагающие кастодиальное хранение, могут работать на законных основаниях, четко раскрывая условия и храня активы на отдельных, не спекулятивных счетах.
  • Розничные инвесторы и институциональные участники: они могут осуществлять индивидуальное или делегированное стейкинг с большей уверенностью. Эта прозрачность стимулирует институты, ориентированные на соблюдение требований, присоединяться к экосистеме PoS.
  • Эти правила, вероятно, будут способствовать более широкому участию в стейкинге, усилению безопасности блокчейна PoS и децентрализации за счет увеличения количества и разнообразия валидаторов.

На  заметку: Концепция стейкинга появилась в 2012 году, когда появился Peercoin, первый блокчейн на основе PoS. В отличие от майнинга, он позволяет пользователям «стейкать» монеты для подтверждения транзакций, вдохновляя современные сети, такие как Ethereum Consensus Layer и Cardano, уделять первостепенное внимание энергоэффективности и более широкому участию.

4

Стейкинг против ценных бумаг: где SEC проводит черту

Хотя последние рекомендации Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) способствуют стейкингу на основе протоколов, привязанному к сетевому консенсусу, они проводят чёткую границу между законным стейкингом и деятельностью, напоминающей инвестиционные контракты. Следующие практики по-прежнему остаются вне сферы действия рекомендаций:

Схемы доходного фермерства или стейкинга, не привязанные к консенсусу: получение дохода от внесения токенов в пулы, которые не способствуют проверке блокчейна или безопасности сети, по-прежнему подпадают под действие законов о ценных бумагах.

Непрозрачные продукты DeFi для стейкинга, обещающие окупаемость инвестиций: платформы, предлагающие сложные агрегированные продукты с неясными источниками вознаграждений или гарантиями прибыли, по прежнему подвержены риску проверки со стороны регулирующих органов.

Централизованные платформы, маскирующие кредитование под стейкинг: сервисы, которые ссужают средства пользователей или генерируют доход за счет сторонних инвестиций, называя это «стейкингом», не подпадают под действие новых правил и могут рассматриваться как незарегистрированные ценные бумаги.

Это заявление касается стекинга протокола в целом, а не всех его разновидностей. Оно не охватывает все формы стекинга среди которых стекинг как услуга, ликвидный стекинг, рестейкинг или ликвидный рестейкинг. Операторы узлов, как правило, могут свободно распределять вознаграждения или взимать плату за свои услуги способами, отличными от предусмотренных протоколом.

5

Как делать стейкинг биткоинов с использованием протокола Babylon

На Kraken вы можете получать доход от биткоинов, интегрировавшись с Babylon — DeFi- протоколом, который позволяет биткоину защищать PoS- сети без использования оберток, мостов и кредитования. Эта функция доступна пользователям Kraken в США (за исключением некоторых штатов), Великобритании, Австралии и ОАЭ.

Вот основные особенности механизма стейкинга биткоинов с использованием протокола Babylon:

Никакой упаковки или кредитования не происходит, поэтому ваши BTC остаются в основной сети Bitcoin.

BTC блокируются по времени с помощью собственных скриптов Bitcoin (Tapscript) на фиксированный период, что обеспечивает безопасность PoS -цепочек, таких как Ethereum, Solana или Avalanche.

Вы получаете вознаграждение за стейкинг (до 1% годовых), выплачиваемое еженедельно в токенах Babylon BABY, а не в BTC.

Вот пошаговое руководство по стейкингу BTC с использованием Babylon через Kraken:

Шаг 1 — Внесите биткоины на Kraken: Вам необходимо хранить биткоины на вашем счёте Kraken. Если у вас ещё нет биткоинов, вы можете купить их непосредственно на платформе или перевести из внешнего кошелька.

Шаг 2. Перейдите в раздел стейкинга: перейдите на панель управления Kraken. Если у вас есть право на стейкинг, вы увидите опцию стейкинга биткоинов.

Шаг 3 – Сделайте стейкинг BTC: Выберите BTC, которые хотите застекать. Подтвердите стейкинг. Ваши BTC будут заблокированы на определенный промежуток времени. Начните участвовать в процессе делегирования Babylon.

Шаг 4 – Отслеживайте вознаграждения: вы будете получать вознаграждения в виде токенов BABY еженедельно. Их можно хранить, обменивать или использовать в экосистеме Babylon.

Шаг 5 – Процесс отмены стейкинга : После отмены стейкинга вы не будете получать вознаграждения в течение 7-дневного периода отмены стейкинга. Ваши BTC останутся заблокированными до окончания этого периода.

6

Лучшие практики легального стейкинга криптовалют в 2025 году

Поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально признает стейкинг протоколов деятельностью, не связанной с ценными бумагами, участникам и поставщикам услуг следует принимать продуманные меры по обеспечению соответствия, чтобы оставаться в безопасной зоне. Эти меры обеспечивают прозрачность, защищают права пользователей и снижают регуляторный риск.

Ниже приведены лучшие практики легального стейкинга криптовалют в 2025 году, соответствующие рекомендациям SEC:

  • Убедитесь, что стейкинг напрямую поддерживает сетевой консенсус: стейкинг актива должен осуществляться только таким образом, чтобы он участвовал в валидации блокчейна. Ваши инвестиции должны приносить вознаграждение программно, через протокол, а не посредством управленческой или инвестиционной деятельности.
  • Поддерживать прозрачные условия хранения: Хранители должны четко раскрывать информацию о владельце активов, избегать использования депонированных активов для торговли криптовалютой или кредитования и действовать только в качестве агентов, содействующих стейкингу.
  • Проконсультируйтесь с юристом перед запуском услуг по стекингу: обратитесь за юридической консультацией, чтобы убедиться, что услуги по стекингу носят административный характер и соответствуют рекомендациям SEC.
  • Избегайте предложения фиксированной или гарантированной доходности: протокол должен определять прибыль, чтобы не допустить классификации в качестве инвестиционного контракта по тесту Хауи.
  • Используйте понятные, стандартизированные формы раскрытия информации и договоры: предоставляйте четкую документацию, объясняющую права пользователей, использование активов, сборы и условия хранения, чтобы избежать путаницы.

Соблюдение этих практик гарантирует, что деятельность по стейкингу будет соответствовать требованиям, будет прозрачной и будет соответствовать политике SEC, направленной на участие на основе консенсуса.

На заметку: Стейкинг может приносить от 5% до 20% годовых на такие токены, как Cosmos или Tezos , предлагая держателям криптовалюты пассивный доход. В отличие от торговли, он не требует больших усилий: вы блокируете токены, поддерживаете сеть и получаете вознаграждение, что делает его популярным выбором для долгосрочных инвесторов.

Являются ли рекомендации SEC 2025 года поворотным моментом для криптостекинга?

Руководство SEC от 2025 года — важный шаг в развитии криптостекинга в США, предлагающий чёткие правила стейкинга в протоколах PoS. Руководство разделяет стейкинг протоколов, поддерживающих сетевой консенсус, от продуктов, генерирующих доход, классифицируемых как инвестиционные контракты.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подтвердила, что самостоятельное размещение акций, размещение акций с самостоятельным хранением и особые кастодиальные соглашения не являются предложениями ценных бумаг, что устраняет серьезную правовую неопределенность, которая препятствовала участию.

Эта структура позволяет отдельным валидаторам и пользователям делегировать токены сторонним операторам узлов для работы, при условии сохранения контроля или права собственности на их активы. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) рассматривает вознаграждения за стейкинг как оплату услуг, а не как прибыль от управленческих усилий, что освобождает их от прохождения теста Хауи.

Данное руководство создает стабильную основу для соответствующей требованиям инфраструктуры ставок, поощряя институциональное внедрение, инновации в сфере услуг ставок и более широкое участие розничных продавцов.

Отдавая приоритет прозрачности, самостоятельному хранению и согласованности с децентрализованными сетями, подход SEC может способствовать росту экосистем PoS , одновременно препятствуя рискованным или непрозрачным практикам стейкинга. Для американской криптоиндустрии это крайне необходимое одобрение регулирующих органов.

142
12
12
Поделись с друзьями!
Другие вопросы