Майкл Сэйлор и Дэвид Бейли: разные пути к институциональному принятию биткоина

То, что в 2020 году начиналось как смелый шаг по вложению свободных денег в биткоин, спустя пять лет превратило MicroStrategy (теперь переименованную в Strategy) в одного из крупнейших держателей BTC на планете.

По состоянию на конец мая 2025 года компания владеет 580 250 биткоинами ( около 2,7% от общего предложения). Только в мае Strategy приобрела еще 4020 BTC примерно за 427 миллионов долларов, профинансировав это так, как любит Майкл Сэйлор: за счет большего количества привилегированных акций.

Подобная стратегия была шаблоном на протяжении многих лет: привлекать капитал, покупать больше биткоинов, повторять. Сэйлор тоже не стесняется этого. Он назвал биткоин «совершенным капиталом» и «экономическим бессмертием».

На конференции Bitcoin Atlantis в марте он изложил видение, в котором Bitcoin станет глобальной расчетной сетью стоимостью 200 триллионов долларов — для банков, правительств, корпораций и, в конечном итоге, искусственного интеллекта.

В результате всего этого некоторые инвесторы рассматривают акции Strategy как биржевой фонд Bitcoin (ETF). Другие видят в них высоко бета-игру Bitcoin: когда BTC растет, Strategy растет быстрее.

В 1992 году компания MicroStrategy, соучредителем которой был Майкл Сэйлор, заключила с McDonald's важный контракт на 10 миллионов долларов на разработку программного обеспечения для анализа эффективности рекламных акций.

Неудивительно, что Майкла Сэйлора часто приводят в пример как короля холдинга .

Hodling — ставшая легендарной опечатка из поста Bitcointalk 2013 года — теперь в разговорной речи означает «держаться изо всех сил», и в этом-то и суть: покупайте биткоины и сохраняйте их, как бы ни рвался рынок.

В отличие от торговли, которая основана на определении максимумов и минимумов, ходлинг — это ставка на то, что биткоин в долгосрочной перспективе превзойдет традиционные активы, инфляцию и государственные валюты.

Эта стратегия получила серьезную поддержку после того, как годы рыночных циклов снова и снова доказывали одно: большинство краткосрочных трейдеров теряют деньги. Ходлеры , с другой стороны, имеют тенденцию выходить вперед — если они могут переварить волатильность.

Поведенческие финансы подтверждают это: исследования показывают, что неприятие потерь заставляет людей с большей вероятностью продавать во время спадов и упускать восстановление. Ходлинг переворачивает этот сценарий, полностью удаляя кнопку паники.

Помимо Strategy, Fidelity, BlackRock и ARK Invest управляют спотовыми ETF Bitcoin, которые не торгуются в обе стороны. Фактически, данные по цепочке от Glassnode показывают, что 63% циркулирующего предложения Bitcoin остаются нетронутыми по крайней мере в течение одного года.

Не просто очередной Сэйлор: как Дэвид Бейли строит династию биткоинов

Будучи генеральным директором BTC Inc и Bitcoin Magazine, Дэвид Бейли провел последнее десятилетие в центре медиа и культуры Bitcoin. Теперь он идет гораздо дальше, объединяя рынки капитала, консалтинговые фирмы и публичные компании под одним скоординированным зонтиком.

В апреле 2025 года инвестиционный инструмент Дэвида Бейли, Nakamoto Holdings, объединился с KindlyMD-акционерным обществом – с помощью сделки, которая мгновенно открыла его группе путь на публичные рынки. Недавно объединенная структура привлекла $710 млн, большая часть которых конвертируется в BTC для формирования собственных биткоин-активов.

Цель Бейли — создать конгломерат, работающий на основе биткоинов и напоминающий династические финансовые дома прошлого: частично медиа, частично торговый банк, частично холдинговую компанию.

Но в отличие от Strategy, Бейли использует более динамичный подход. Он открыт для потенциальной продажи BTC на рыночных максимумах для выкупа акций, финансирования приобретений или перераспределения, когда это имеет смысл (при условии, что это увеличит BTC за акцию в долгосрочной перспективе).

Если Сэйлор склоняется к максимализму и монолитности, то Бейли играет роль Ротшильда Биткоина, объединяя влияние, доступ и капитал в машину поколений.

На заметку: Bitcoin Magazine, соучредителем которого является Виталик Бутерин в 2012 году, является старейшим изданием, посвященным биткоину. В 2015 году его приобрела BTC Inc во главе с Дэвидом Бейли, который с тех пор расширил его до глобальной медиа- и событийной платформы, включая ежегодную конференцию Bitcoin.

В наследственном финансировании династии исторически определялись не только своим богатством. Такие семьи, как Ротшильды, Рокфеллеры и Морганы, создали устойчивое влияние посредством контроля над финансовой инфраструктурой, политического доступа и управления активами между поколениями.

В криптопространстве начинает формироваться аналогичная модель. Сэйлор и Бейли, используя совершенно разные стратегии, создают организации, призванные институционализировать биткоин, а не просто хранить его.

И Strategy, и Nakamoto Holdings разрабатывают структурированные, ориентированные на биткоин организации с долгосрочными стратегиями капитала, казначейскими структурами и участием в публичном рынке.

В то время как модель Сэйлора фокусируется на крупномасштабном накоплении и хранении, Бейли выбирает более диверсифицированный путь, интегрируя крипто СМИ, консультационные услуги и публичные компании в единую корпоративную структуру.

По мере того, как все больше капитала поступает в эти долгосрочные стратегии, роль биткоина в долгосрочном распределении активов и корпоративных финансах, вероятно, будет расширяться, при этом на переднем крае окажутся компании формата Strategy и Nakamoto.

Более широкое влияние успешной стратегии владения биткоинами

То, что началось с первопроходцев, превратилось в более широкую тенденцию, поскольку все больше компаний интегрируют биткоин в свои казначейские стратегии.

Согласно данным, опубликованным в начале 2025 года, корпоративные запасы биткоинов выросли более чем на 580% с 2020 года и теперь составляют более 3,6% от общего объема оборотного предложения.

Примечательно, что в мае 2025 года GameStop сообщила о покупке 4710 BTC (на тот момент эта сумма оценивалась примерно в 513 миллионов долларов), что ознаменовало ее выход на рынок цифровых активов.

Примерно в то же время Trump Media & Technology Group объявила о привлечении капитала в размере 2,5 млрд долларов для создания биткоин-сокровищницы, что позволило компании занять место среди крупнейших корпоративных держателей на рынке.

Другие примеры включают The Blockchain Group во Франции, которая приобрела 580 BTC, доведя свои общие активы до 620 BTC. После объявления своей стратегии Bitcoin компания сообщила о росте цены своих акций на 225%.

Эти события последовали за аналогичными шагами публичных компаний формата Block (ранее Square), Tesla и Coinbase, которые продолжают ежеквартально раскрывать данные о запасах биткоинов.

Поскольку крупные корпоративные игроки приобретают и удерживают значительные объемы BTC, доступное предложение продолжает сокращаться. Это ограничение предложения в сочетании с растущим институциональным интересом через спотовые ETF способствует восприятию Bitcoin как долгосрочного стратегического резерва.

По мере того как все больше государственных и частных компаний перенимают аналогичные подходы, роль биткоина в корпоративных финансах, по-видимому, укрепляется.