Как распознать ловушки бычьего и медвежьего рынка в криптовалюте и не попадаться

Важно распознавать ложные сигналы крипторынка по уровню и характеру финансирования, OИ (открытый интерес) и объему, а также избегать схем «бычьих» и «медвежьих ловушек».

• Следует использовать подтверждение, а не надежду: дождитесь закрытия на более высоком таймфрейме и четкого повторного тестирования перед принятием решения
• Также необходима проверка условий кредитного плеча: экстремальное финансирование плюс растущий открытый интерес на ключевом уровне сигнализируют о риске ловушки в противоположном направлении.
• Не полагайтесь на плохо разработанные ценные бумаги: ликвидность в нерабочее время, поддельные заказы, листинги или разблокировки могут стать причиной фиктивных прорывов.
• Контролируйте порядок ликвидации: каскадная ликвидация в большинстве случаев признак истощения размера обеспечения ценных бумаг

Сам формат торговли криптовалютами создает ловушки.

Рынки работают круглосуточно, и всё большую долю объёма составляют бессрочные фьючерсы с высоким кредитным плечом. Это означает, что даже небольшой дисбаланс ордеров может спровоцировать резкие и кратковременные движения.

Почему бычьи и медвежьи ловушки так распространены в криптовалюте.

Бычья ловушка возникает, когда цена переходит выше уровня сопротивления, а затем возвращается на исходную, в то время как медвежья ловушка возникает, когда цена опускается ниже уровня поддержки и быстро возвращается. Подобные ложные прорывы часто возникают в результате принудительной ликвидации и возврата к среднему значению, что приводит к закрытию переполненных позиций.

Ликвидность обычно самая низкая в выходные и нерабочее время. Маркет-мейкеры расширяют спреды для управления рисками, и один-единственный заголовок может поднять цены выше ключевых уровней, прежде чем ликвидность вернется.

Подсказки кроются в кредитном плече и позиционировании. Когда ставки финансирования по бессрочным фьючерсам резко растут или падают, это сигнализирует о перенасыщении рынка на одной стороне. Когда открытый интерес нарастает вблизи ключевых уровней, это часто создает условия для сжатия в любом направлении.

Здесь показано, как распознавать эти сигналы (и ждать подтверждения), прежде чем подвергать капитал риску.

На заметку: на криптовалютном рынке регулярно происходят ежедневные ликвидации на сумму в 1 миллиард долларов во время резких колебаний.

Бычья ловушка возникает, когда цена пробивает уровень сопротивления, привлекая покупателей, прежде чем развернуться ниже, оставляя последних покупателей в убыточных позициях.

Цена пробивает хорошо отслеживаемый уровень на слабом или среднем объеме, не демонстрирует существенного продолжения, и следующая свеча закрывается обратно внутри предыдущего диапазона.

Трейдеры, ожидающие подтверждения, ищут объём выше среднего и сильную закрытие свечи, чтобы подтвердить движение. Без этих сигналов риск попадания в ловушку резко возрастает.

Деривативы часто сигнализируют о проблемах на ранней стадии. Когда ставки финансирования резко меняют направление (длинные позиции платят коротким), а открытый интерес (OI) приближается к уровню сопротивления, позиции становятся переполненными: идеальная ситуация для сжатия в противоположном направлении.

Если цена пробивает сопротивление, финансируя скачки и раздувая OI, следует рассматривать прорыв как подозрительный до тех пор, пока уровень не будет протестирован повторно и удержится. После первоначального скачка к хорошим признакам относятся снижение финансирования и восстановление OI при повторном тестировании. Если же, напротив, открытый интерес снижается, и цена опускается ниже уровня, прорыв, вероятно, не удался.

Простое правило подтверждения

Дождитесь закрытия на более высоком таймфрейме (четырехчасовом или дневном) выше уровня

Ищите успешный повторный тест, который подтверждает ожидание расширения объема на прорыве и конструктивный объем при повторном тестировании.

Если какой-либо из этих сигналов отсутствует, следует исходить из повышенного риска «ловушки быка» и сохранять размер позиции небольшим.

Медвежья ловушка возникает, когда цена опускается ниже широко отслеживаемого уровня поддержки, вовлекает трейдеров в короткие позиции, а затем резко разворачивается вверх, вынуждая закрывать и сжимать позиции.

Быстрый толчок ниже уровня поддержки (часто лишь на мгновение), за которым следует агрессивный отскок и сильное закрытие диапазона.

Деривативы могут дать своевременные подсказки. Когда бессрочное финансирование становится отрицательным (короткие позиции платят длинным) и идёт на спад, короткие позиции переполнены, что создаёт идеальные условия для резкого разворота.

• Отслеживание OИ: Стремительный рост до минимумов предполагает вынужденный выход. Если OИ восстанавливается по мере того, как цена восстанавливает и удерживается выше прежнего уровня поддержки, вероятно, формируются условия сжатия. Каскады ликвидации часто отмечают минимум. После их исчерпания цена может отскочить выше этого уровня и захватить поздние короткие позиции.

Как подтвердить

• Быстрое и полное восстановление: закрытие выше уровня поддержки на более высоком таймфрейме (четырехчасовом или дневном).
• Сдвиг структуры: Следующий откат формирует более высокий минимум над восстановленным уровнем.
• Улучшение участия: объем и OИ стабилизируются или наращиваются на восстановлении, а не исчезают.

Если при повторном тестировании попытка восстановления не удалась, воспринимайте это как шум и отойдите в сторону.

На заметку: «Эффект выходного дня» в мире криптовалют — это не просто миф. Исследования показывают, что объём торгов по выходным на 20–25% ниже, чем в будни.

• Финансирование (бессрочные фьючерсы): Бессрочные фьючерсы не имеют срока действия, поэтому биржи периодически осуществляют выплаты финансирования между длинными и короткими позициями, чтобы поддерживать цены на уровне спотового рынка. Когда финансирование становится сильно положительным, длинные позиции платят коротким — обычно это признак переполненных длинных позиций. Глубокое отрицательное финансирование указывает на противоположное: переполненные короткие позиции. Экстремальные значения часто предшествуют возврату к среднему значению.
• Открытый интерес: OИ измеряет общее количество непогашенных деривативных контрактов. Когда OИ достигает ключевого уровня, возникает риск увеличения кредитного плеча. Это создает «топливо» для сжатия (squeeze) в случае разворота цены. Резкий сброс OИ во время быстрого движения сигнализирует о вынужденном снижении риска или ликвидации. Если цена быстро восстанавливается, пока OИ восстанавливается, увеличивается риск попадания в ловушку для опоздавших участников.
• Каскад ликвидации: позиции с кредитным плечом автоматически закрываются при нехватке маржи. Когда цена достигает кластерных стоп-ордеров или уровней ликвидации, принудительная продажа или покупка ускоряет движение. После устранения избыточного кредитного плеча цена часто возвращается в исходное положение. Этот откат оставляет классический след бычьей или медвежьей ловушки, неоднократно наблюдаемый в биткоине и других основных активах.
• Как использовать:  при большом уровне положительного финансирования и подъеме ОИ до уровня сопротивления, относитесь к прорывам вверх скептически. Обычно это сигнализирует о риске «бычьей ловушки».  При высоком уровне отрицательного финансирования и опускании ОИ ниже уровня поддержки, будьте осторожны при коротких продажах на прорывах. Это часто указывает на риск «медвежьей ловушки». Сочетайте эти данные с ретестом и удержанием на более высоком таймфрейме, а также с подтверждением объёма, прежде чем увеличивать размер позиции.

Книги заказов с небольшими объемами упрощают ложные движения. В выходные и нерабочее время ликвидность и глубина торгов сокращаются, а спреды расширяются. Однократный рывок может протолкнуть цену через очевидный уровень, но при повторном тестировании она сойдет на нет. Данные Kaiko показали, что доля биткоина в объёме торгов в выходные дни снизилась до 16% в 2024 году. Это признак уменьшение объема книги заказов и повышенного риска проскальзывания.

Следите за подделками, крупными бидами или асками, которые исчезают при контакте, создавая иллюзию поддержки или сопротивления. Подделка незаконна на регулируемых фьючерсных рынках, и аналогичные модели были зафиксированы на криптобиржах. Будьте осторожны с внезапными изменениями в книге заказов.

Окна Catalyst также могут искажать ценовую динамику. Листинги и разблокировки токенов могут временно превысить небольшую глубину рынка, особенно в случае неликвидных альткоинов. Это может привести к резким «прорывам», которые часто восстанавливаются после нормализации потока ордеров. Исследования микроструктуры рынка в периоды запусков и разблокировок показывают, как глубина, фрагментация и позиционирование могут в совокупности создавать подобные фейковые ситуации.

Правило двух шагов: дождитесь повторного тестирования. Если «пробитый» уровень восстановлен и удерживается с ростом активности (объема или глубины), вероятно, это была ловушка. Если нет, вы избежали погони за хайпом.

Контрольный список перед торговлей для избежания ловушек

• Повторите тест и удерживайте: Ложные прорывы часто не проходят при первом повторном тесте. Любой прорыв или пробой, не прошедший повторный тест, следует рассматривать как подозрительный.
• Подтверждение участия: обратите внимание на объём выше среднего и расширение книги заказов. Недостаточное расширение книги заказов означает повышенный риск попадания в ловушку.
• Фон деривативов: если финансирование резко положительное или отрицательное, а OИ растёт до определённого уровня, позиции переполнены. Это создаёт благоприятные условия для сжатия в противоположном направлении.
• Контекст ликвидации: После быстрого фитиля и каскада избегайте снэпбэков, которые часто случаются после того, как форсированные потоки становятся свободными.
• Время и катализаторы: Нерабочие часы и выходные означают, что объем книги заказов уменьшается, а объявления, разблокировка и заголовки могут искажать цену. Всегда следует проводить повторный тест.
• Подтверждение на более высоком таймфрейме: отдайте предпочтение четырехчасовому или дневному закрытию выше или ниже уровня, а затем успешному повторному тестированию перед принятием решения о покупке.
• Дайте определение недействительности: точно знайте, где вы неправы, и определяйте размер позиций так, чтобы неудачное подтверждение стало небольшой потерей, а не потрясением инвест портфеля.

Если вариант не соответствует пунктам этого списка, пропустите его. Всегда есть другой.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читателям следует провести собственное исследование перед принятием решения.