Как Evernorth планирует превратить XRP в корпоративный казначейский актив стоимостью 1 млрд долларов

Evernorth — это недавно созданная «сокровищница цифровых активов», основная идея которой проста: собрать большой пул наличных и использовать большую его часть для покупки и управления XRP.

Вместо того чтобы требовать от компаний прямого хранения токенов, Evernorth намерен предложить публично торгуемые акции, которые обеспечивают доступ к XRP через корпоративный баланс.

Для ускорения своего публичного дебюта, Evernorth объединяется с Armada Acquisition Corp. II, компанией специального назначения по приобретению (SPAC) — публичной компанией-сателитом, которая помогает частным компаниям выходить на биржу. В случае одобрения акционерами и регулирующими органами, объединённая компания планирует выйти на Nasdaq в первом квартале 2026 года под тикером XRPN.

Целевой объем финансирования составляет более 1 миллиарда долларов. Большая часть средств будет направлена на покупку XRP на открытом рынке, а меньшая часть зарезервирована на операционные и транзакционные расходы. Главный инвестор, SBI Holdings, выделил 200 миллионов долларов, ожидается дополнительная поддержка от Ripple, Rippleworks , Pantera Capital, Kraken, GSR и других компаний. Этот капитал предназначен для помощи Evernorth в создании одного из крупнейших казначейских портфелей XRP на публичных рынках.

Evernorth возглавляет Ашиш Бирла, давний руководитель Ripple, который покидает совет директоров Ripple, чтобы занять пост генерального директора в этой компании. Этот шаг свидетельствует о том, что компания будет работать независимо, несмотря на то, что Ripple продолжает её поддерживать.

Если сделка будет закрыта и финансирование поступит в соответствии с планом, Evernorth намерена стать крупнейшим публичным держателем XRP. Модель компании предоставляет казначеям и инвесторам простой способ получить доступ к XRP, купив акции, вместо того, чтобы самостоятельно управлять кошельками, кастодиальными активами и обеспечивать соблюдение нормативных требований.

Evernorth не запускает спотовый ETF. Это публичная компания, планирующая держать на своём балансе крупную позицию по XRP.

Инвесторы будут покупать акции Evernorth, а компания будет использовать чистую выручку для покупки и управления XRP напрямую.

Ключевое отличие от биржевого инвестиционного фонда (ETF) заключается в том, что ETF пассивно отслеживает актив. Evernorth, с другой стороны, планирует активно увеличивать «XRP на акцию» с течением времени посредством стандартных казначейских операций. Компания также намерена использовать тактики институционального кредитования, предоставления ликвидности и выборочной доходности децентрализованного финансирования (DeFi), управляемые в рамках четко раскрытых механизмов контроля рисков.

Это важно для корпораций, поскольку акции обеспечивают ликвидность в часы работы рынка и раскрытие информации, характерной для публичных компаний. Они также обеспечивают контролируемую прозрачность. Кроме того, они устраняют необходимость в создании внутренних депозитарных и кошельковых операций.

Поскольку это акции, доходность может отличаться от спотовой XRP из-за выбора стратегии, расходов и ценообразования на фондовом рынке. Компания рассматривает это изменение как потенциальный источник добавленной стоимости.

На заметку: Ripple согласилась приобрести основного брокера Hidden Road в 2025 году, используя RLUSD в качестве залога по своим брокерским продуктам. Этот шаг является частью более широкого продвижения в институциональную рыночную инфраструктуру.

Для финансовых отделов привлекательность заключается в простоте и безопасности.

 

Для прямого владения криптотокеном требуется настроить кошельки, выбрать кастодиана, разработать политику торговли и соблюдения правил, а также обучить персонал. С Evernorth руководители финансовых отделов могут вместо этого покупать акции, торгуемые на бирже, которые отражают экспозицию XRP, предлагая при этом отчётность, аудит и надзор со стороны совета директоров.

Evernorth также заявляет, что не будет пассивным держателем. Компания планирует опубликовать данные о своих активах XRP и работать над увеличением цены XRP на акцию с течением времени. Компания намерена делать это, в основном, за счёт покупки на открытом рынке и, при необходимости, используя институциональное кредитование, предоставление ликвидности и отдельные инструменты DeFi для получения дополнительной доходности.

Короче говоря, он предлагает доступ к XRP через оболочку акций, которая торгуется в рыночные часы и соответствует существующим правилам.

Это важно для компаний, которые хотят получить доступ к экосистеме Ripple/XRP без создания собственной криптоинфраструктуры.

На заметку:Корпоративные «крипто-казначейства» уже существуют, но они в основном сосредоточены в биткоинах. Около 130–160 публичных компаний в совокупности владеют BTC на десятки миллиардов долларов, во главе со Strategy.

Вот как, по словам Evernorth, будут работать основные принципы в случае закрытия сделки по SPAC.

Как происходит покупка

Большая часть привлеченных средств предназначена для покупки XRP на открытом рынке. После слияния со SPAC объединённая компания планирует выйти на Nasdaq под тикером XRPN. Это означает, что её баланс и казначейская политика будут подчиняться стандартным циклам отчётности, установленным Комиссией по ценным бумагам и биржам США.

Как он стремится повысить доходность

В отличие от спотового ETF, Evernorth придерживается активного подхода. Компания также заявила о планах участвовать в качестве валидатора и использовать стейблкоин Ripple RLUSD в качестве удобной платформы для торговли в XRP. Всё это зависит от рыночной конъюнктуры и успешного завершения сделки.

Кто главный и как сохранить независимость

Бирла покинет совет директоров Ripple, чтобы занять пост генерального директора Evernorth. Ripple останется стратегическим инвестором, а Брэд Гарлингхаус , Стюарт Олдероти и Дэвид Шварц, как ожидается, будут выступать в качестве консультантов. Структура призвана поддерживать согласованность экосистемы, сохраняя при этом независимость повседневной деятельности Evernorth .

Главный вопрос: могут ли покупки на сумму более 1 миллиарда долларов переместить XRP?

В абсолютном выражении распределение $1 млрд на несколько месяцев является значимой, но не критической суммой для XRP.

В отчёте Ripple за первый квартал 2025 года средний дневной объём спотовых торгов XRP на ведущих площадках составляет около 3,2 млрд долларов. Это говорит о том, что Evernorth, вероятно, будет увеличивать объёмы закупок, чтобы минимизировать проскальзывание. Тем не менее постоянный покупатель может сузить спреды и увеличить глубину, поскольку маркет-мейкеры позиционируют себя на предсказуемый спрос.

Ликвидность улучшилась по сравнению с предыдущими годами. В 2025 году Kaiko зафиксировала пост-расчётный максимум для XRP на американских биржах, с примерно 116 миллионами долларов в диапазоне спроса и предложения в пределах 1% от рыночной цены. Большая глубина, как правило, снижает издержки на исполнение и помогает рынку поглощать потоки блоков. Это не устраняет ценовой риск, поскольку крупные кластерные ордера всё ещё могут влиять на рынок, но делает поэтапное накопление гораздо более управляемым.

Существуют и вторичные эффекты. В случае успешного листинга Evernorth её акции могут стать «посредником XRP» для инвесторов, которые не могут купить токен напрямую. Если рынок оценивает акции с премией, например, если цена XRP за акцию вырастет, Evernorth может привлечь дополнительный капитал и приобрести больше XRP, создав таким образом усиливающую петлю. И наоборот, на рынках, где отсутствует риск, эта петля может раскрутиться.

Наконец, если институциональный спрос продолжит расти за счёт потоков ETF и биржевых продуктов (ETP) или увеличения веса индексов, рыночная структура вокруг XRP станет более благоприятной. Исследование Kaiko показывает, что индексы, помимо BTC и Ethereum, продемонстрировали высокие результаты на рынках, где представлены такие активы, как XRP, что может усилить влияние любого крупного и методичного покупателя, такого как Evernorth.

На заметку: Общий объем предложения XRP был зафиксирован на уровне 100 миллиардов XRP на момент запуска XRP Ledger в 2012 году, и сеть не зависит от майнинга.

Следующий этап, от подачи регулирующих документов до распределения финансирования и сигналов о реализации, покажет, насколько Evernorth готова масштабировать свою стратегию XRP на публичные рынки. Вот за чем стоит следить по мере развития процесса.

• Регулятивные этапы: сделки SPAC следуют по определённому сценарию. Ожидается подача формы S-4 в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), доверенности на слияние и проспекта эмиссии, после чего состоится голосование акционеров Armada II и будут выполнены стандартные условия закрытия сделки. Компании планируют закрыть сделку в первом квартале 2026 года. В случае завершения сделки объединённая компания планирует разместить свои акции на Nasdaq под тикером «XRPN».
• Механизмы финансирования: на объём денежных средств, поступающих на баланс, влияют два фактора. Один из них — распределение частных инвестиций в публичный капитал (PIPE), связанное со слиянием. Второй — выкуп акций SPAC. Основная цель — более 1 млрд долларов валовой выручки, включая 200 млн долларов от SBI, а также ожидается дополнительное участие Ripple, Pantera, Kraken и GSR. Окончательный баланс на момент закрытия сделки повлияет на первоначальную способность Evernorth приобретать XRP.
• Раскрытие плана действий: Следите за официальной политикой финансового отдела, описывающей периодичность покупок, любые периоды блокировки и правила хеджирования. Ожидается информация о поставщиках услуг по хранению и ключевых показателях эффективности, таких как «XRP на акцию». Компания также упомянула о возможном участии в валидации и использовании стейблкоина Ripple RLUSD в качестве платформы для перехода к DeFi на базе XRP . В документах должно быть прояснено, что именно планируется.
• Персонал и управление: Бирла покинет совет директоров Ripple, чтобы занять пост генерального директора Evernorth . Ожидается, что руководители Ripple будут выступать в качестве консультантов, что будет отражать соответствие общей экосистеме, сохраняя при этом операционную независимость. Окончательный состав совета директоров и структуру комитетов, включая аудит и управление рисками, можно найти в форме S-4.
• Сигналы к исполнению: После листинга первыми индикаторами, за которыми стоит следить, будут данные о закрытии PIPE, первые раскрытые данные о покупках XRP и ритм квартальных отчетов.

В совокупности эти показатели покажут, успешно ли Evernorth масштабируется до уровня крупного публичного хранилища XRP, о котором он уже говорил.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читателям следует провести собственное исследование перед принятием решения.