" Всякий раз, когда появляются данные о ликвидации фьючерсных контрактов, многие начинающие инвесторы и аналитики инстинктивно приходят к выводу, что это прирожденные игроки, использующие кредитное плечо или другие рискованные инструменты. Нет никаких сомнений в том, что некоторые биржи производных инструментов известны тем, что стимулируют розничную торговлю использовать чрезмерное кредитное плечо, но это не учитывает весь рынок производных инструментов.
Обеспокоенные инвесторы, такие как Нитин Каматх, основатель и генеральный директор Zerodha, поставили под сомнение, как биржи производных инструментов могут справиться с крайней волатильностью, предлагая 100-кратное кредитное плечо. 16 июня журналист Колин Ву написал в Твиттере, что Huobi временно снизил максимальное торговое плечо до 5 раз для новых пользователей. К концу месяца биржа запретила китайским пользователям торговать производными инструментами на платформе. После некоторого давления со стороны регуляторов и возможных жалоб со стороны сообщества фьючерсы Binance ограничили торговлю кредитным плечом новых пользователей в 20 раз 19 июля. Неделю спустя FTX последовало решению со ссылкой на «усилия по поощрению ответственной торговли».
Основатель FTX Сэм Бэнкман-Фрид утверждал, что средняя позиция с открытым кредитным плечом была примерно в 2 раза, и это повлияет только на "крошечную часть активности на платформе". Неизвестно, были ли эти решения согласованы или даже санкционированы каким-либо регулятором. Ранее Cointelegraph показал, как типичная 5% волатильность криптовалют приводит к регулярной ликвидации 20-кратных или более позиций кредитного плеча. Таким образом, вот три стратегии, часто используемые профессиональными трейдерами.
Маржинальные трейдеры хранят большую часть своих монет на твердых кошельках
Большинство инвесторов понимают преимущество поддержания максимально возможной доли монет на холодном кошельке, потому что предотвращение доступа в Интернет к токенам значительно снижает риск взлома. Недостатком, конечно, является то, что эта позиция может не быть доступной для обмена вовремя, особенно когда сети перегружены.
По этой причине фьючерсные контракты являются предпочтительными инструментами, которые трейдеры используют, когда они хотят снизить свои позиции во время нестабильных рынков. Например, депонируя небольшую маржу, такую как 5% от своих активов, инвестор может использовать ее в 10 раз и значительно снизить свою чистую подверженность.
Затем эти трейдеры могли продать свои позиции на спотовых биржах позже после завершения их транзакции и одновременно закрыть короткую позицию. Обратное должно быть сделано для тех, кто хочет внезапно увеличить свою подверженность с помощью фьючерсных контрактов. Позиция производных инструментов будет закрыта, когда деньги (или стабильные монеты) поступят на спот-биржу.
Каскадная ликвидация
Киты знают, что во время нестабильных рынков ликвидность имеет тенденцию к снижению. В результате некоторые намеренно откроют позиции с высоким уровнем заемных средств, ожидая, что они будут принудительно прекращены из-за недостаточной маржи. Хотя они «по-видимому» теряют деньги на торговле, они на самом деле намеревались заставить каскадные ликвидации оказать давление на рынок в предпочтительном направлении. Конечно, трейдеру нужен большой объем капитала и потенциально несколько счетов для выполнения такого подвига.
Кредитное плечо трейдеров получает прибыль от «ставки финансирования»
Бессрочные контракты, также известные как обратные свопы, имеют встроенную ставку, обычно взимаемую каждые восемь часов. Курсы финансирования гарантируют отсутствие дисбалансов валютных рисков. Несмотря на то, что открытые интересы как покупателей, так и продавцов всегда совпадают, фактические используемые рычаги могут варьироваться.
Когда именно покупатели (лонги) требуют больше рычагов влияния, уровень финансирования становится положительным. Таким образом, именно эти покупатели будут платить сборы. Маркет-мейкеры и арбитражные бюро будут постоянно контролировать эти ставки и в конечном итоге открывать позицию по кредитному плечу для сборов. Хотя это звучит легко, этим трейдерам нужно будет хеджировать свои позиции, покупая (или продавая) на спотовом рынке.
*Использование производных инструментов требует знаний, опыта и предпочтительно значительного резерва, чтобы выдерживать периоды волатильности.
