Такой оптимизм неудивителен: компания Andreessen Horowitz является крупнейшим инвестором в Кремниевой долине, собрав более 7,6 миллиарда долларов в четырёх фондах, предназначенных для инвестиций в криптовалюту.
В основе доклада лежит утверждение о том, что рынок криптовалют «велик, глобален и продолжает расти» благодаря циклическим обратным связям между ростом цен, активностью разработчиков и внедрением пользователями. Общая капитализация криптовалютного рынка переживала резкие взлёты и падения, но недавно впервые превысила 4 миллиарда долларов.
А базовые показатели демонстрируют устойчивость: число активных разработчиков в месяц превысило 40 000, а количество пользователей мобильных кошельков приблизилось к 60 миллионам. Биткоин остаётся лидером: на его долю приходится более 50 % мировой капитализации криптовалют, и он входит в число крупнейших мировых активов. Сейчас его стоимость превышает стоимость таких компаний, как Meta и Saudi Aramco, хотя рыночная капитализация золота по-прежнему в 11 раз больше.
В отчёте отмечается растущая корреляция биткоина с макроэкономическими факторами: иногда он ведёт себя как актив-убежище (по аналогии с золотом), а иногда — как рисковый актив (по аналогии с Nasdaq).
А вот и институты
В своём отчёте компания Andreessen Horowitz назвала 2025 год «годом институционального внедрения». Крупные финансовые игроки активно осваивают эту сферу: рыночная капитализация Circle в начале этого года превысила 50 миллиардов долларов после громкого IPO, Robinhood запустила собственный блокчейн второго уровня на базе Arbitrum, BlackRock продолжила расширять свой токенизированный фонд денежного рынка, а Fidelity начала тестировать собственный стейблкоин, привязанный к доллару США.
Такие традиционные гиганты, как Stripe, Visa, PayPal, Mastercard, Shopify, JPMorgan и Morgan Stanley, внедряют криптовалютные функции — от платежей в стейблкоинах до токенизированных активов. Только биткоин- и Ethereum-ETF владеют активами в блокчейне на сумму более 170 миллиардов долларов, а iShares Bitcoin Trust от BlackRock на момент написания статьи владел BTC на сумму более 91 миллиарда долларов.
Тем временем публично торгуемые «казначейские компании» теперь владеют криптовалютными резервами на миллиарды долларов, в первую очередь биткоин-гигант Strategy с 69 миллионами долларов. Это свидетельствует о том, что цифровые активы начинают рассматриваться как основные статьи баланса.
Стейблкоины стали настоящей сенсацией, «войдя в мейнстрим»: за последний год скорректированный объем транзакций достиг 9 триллионов долларов, обогнав ACH (87 триллионов долларов) и значительно превзойдя PayPal (1,7 триллиона долларов).
USDT от Tether и USDC от Circle доминируют в сфере стейблкоинов, в основном на Ethereum и Tron, а эмитенты стейблкоинов теперь входят в число 20 крупнейших держателей казначейских облигаций США, опережая такие страны, как Саудовская Аравия и Германия. В отчёте утверждается, что стейблкоины могут укрепить доминирование доллара США на фоне роста государственного долга и снижения спроса на казначейские облигации со стороны иностранных инвесторов, при этом органическое внедрение будет отделено от спекулятивной торговли.
Децентрализованные финансы, или DeFi, расширяются, охватывая 25 % объёма спотовой торговли по мере того, как пользователи переходят с централизованных бирж (CEX) на децентрализованные (DEX). Реальные активы (RWA), такие как токенизированные казначейские облигации и корпоративные облигации, достигли объёма в 30 миллиардов долларов в сети, объединяя традиционные финансы. Децентрализованные сети физической инфраструктуры (DePIN) также набирают обороты: такие проекты, как Helium, приносят доход за счёт беспроводных услуг, предоставляемых пользователями.
Мем-монеты, которых за последний год было выпущено более 13 миллионов, рассматриваются как симптом пробелов в законодательстве, в то время как NFT переходят от спекуляций к массовому коллекционированию в сетях с низкими комиссиями. Рынки прогнозов, получившие поддержку после выборов, «останутся с нами», утверждается в отчёте.
В отчёте утверждается, что криптоинфраструктура «(почти) готова к работе в полную силу» и обрабатывает более 3400 транзакций в секунду, приближаясь по масштабам к Nasdaq или сетям кредитных карт. Solana выделяется как центр экономической активности с растущей пропускной способностью и миллиардными доходами от приложений, в то время как обновления второго уровня Ethereum привели к рекордным объёмам при рекордно низких комиссиях.
Мосты перенаправляют миллиарды в более надёжные сети, а доказательства с нулевым разглашением (zero-knowledge, ZK) повышают уровень конфиденциальности и масштабируемости. Блокчейны также готовятся к квантовым угрозам: 6,65 миллиона биткоинов (717 миллиардов долларов) по-прежнему находятся под угрозой из-за уязвимых адресов.
Искусственный интеллект и криптовалюта
Ключевым фактором сближения ИИ и криптовалют является то, что, согласно отчёту, криптовалюты могут решить проблемы ИИ: доказать уникальность человека (более 17 миллионов подтверждений в World), обеспечить возможность оплаты через агентов (прогнозируемый объём покупок под влиянием ИИ к 2030 году составит 30 триллионов долларов), отслеживать происхождение интеллектуальной собственности (нематериальные активы на сумму 80 триллионов долларов) и децентрализовать вычисления (более 420 000 моделей в сети Gensyn).
С момента запуска ChatGPT в сфере криптовалют наблюдается отток специалистов в область ИИ, но при этом наблюдается приток специалистов из других секторов, что способствует росту числа стартапов в сфере «ИИ и криптовалют», на долю которых сейчас приходится 30 % венчурных сделок в сфере криптовалют. Консолидация власти ИИ в крупных технологических компаниях подчеркивает необходимость децентрализации криптовалют.
ИИ нужны идентификация, оплата и отслеживание происхождения.
Криптовалюта обеспечивает все три.
Вместе криптовалюты и искусственный интеллект формируют более открытый интернет, в котором свободно перемещаются как деньги, так и информация. pic.twitter.com/slZvgB0ruj
— a16z crypto (@a16zcrypto) 22 октября 2025 г.
В Америке отрасль «сильна как никогда», пишет компания, благодаря таким прогрессивным законодательным актам, как GENIUS Act, который президент Трамп подписал в июле при поддержке обеих партий, и готовящемуся к принятию CLARITY Act. Федеральные агентства также проявляют инициативу: Министерство юстиции пересмотрело политику судебного преследования в сфере криптовалют, Комиссия по торговле товарными фьючерсами разъяснила, что код — это не преступление, а Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустила руководство по стейблкоинам и ETF.
Эта среда позволяет токенам приносить доход непосредственно их владельцам, говорится в отчёте. Таким образом замыкается экономический цикл: 33 миллиарда долларов в виде комиссий, взимаемых с пользователей, приносят 18 миллиардов долларов проектам и 4 миллиарда долларов — токенам.
Заглядывая в будущее, Andreessen Horowitz прогнозирует, что структура рынка станет главным политическим приоритетом, ускоренное использование стейблкоинов укрепит доллар США, традиционные финансы удвоят свои вложения в блокчейн, произойдут прорывы в инфраструктуре и появятся токены, приносящие доход. Компания также прогнозирует, что инновации в области искусственного интеллекта и криптовалют помогут решить проблемы интернета, произойдёт всплеск токенизации реальных активов, более чёткие правила откроют возможности для разработчиков, а потребительские продукты привлекут новую волну пользователей.
" 
