" Стремясь прежде всего придерживаться принципа децентрализации, криптовалютная индустрия часто забывает о своем основном пользователе - трейдере. То, что существует сейчас, - это экосистема, в которой приоритет отдается философским принципам, а не практическим вариантам использования, что одновременно отстраняет наиболее серьезных трейдеров от участия и подталкивает пользователей децентрализованного финансирования (DeFi) к более централизованным предложениям.
Если DeFi стремится выйти за рамки лишь одних спекуляций и предложить значимую альтернативу TradFi, то производительность должна быть поставлена во главу угла.
Введите минимально возможную децентрализацию (MVD). MVD может предложить практичный подход к сохранению устойчивости к цензуре без ущерба для скорости, надежности и удобства использования, на которые полагаются реальные рынки. Вот как развивается MVD в режиме реального времени.
TradFi помогает там, где DeFi работает не так, как надо
1990-е годы ознаменовались историческим сдвигом для TradFi. В 19 веке с момента появления фьючерсов как нового способа хеджирования цен на пшеницу и кукурузу, эти рынки превратились в одну из самых ликвидных финансовых экосистем в истории.
Конец 20 века ознаменовался значительным скачком вперед в снижении неэффективности ручного труда. Высокочастотная торговля (HFT) покорила мир благодаря электронным торговым платформам. TradFi заложила основу для технической инфраструктуры, которая предназначена для обслуживания трейдеров с акцентом на скорость, надежность и исполнение. TradFi расширилась по всему миру и завоевала доверие организаций, предоставляя трейдерам именно то, что им нужно для процветания.
В отличие от этого, DeFi появился на свет благодаря идеологии: он делает упор на децентрализацию любой ценой, неограниченный доступ и устойчивость к цензуре. При этом он унаследовал такие ограничения производительности, как медленное время блокировки, непредсказуемое включение транзакций и хрупкая завершенность.
Например, время блокировки Ethereum составляет 12-15 секунд, что делает его непригодным для HFT, заставляя такие успешные проекты, как dYdX, полностью мигрировать из блокчейна. Кроме того, максимальное извлекаемое значение (MEV) позволяет валидаторам проводить предварительные или промежуточные сделки, ставя под угрозу доверие пользователей и качество исполнения.
Эти недостатки - нечто большее, чем просто технические сбои, и именно поэтому основы DeFi могут ухудшить целостность цен, создать проскальзывание и удержать серьезных трейдеров от участия. В настоящее время даже самые популярные протоколы DeFi с трудом удерживают опытных пользователей и обеспечивают значительный объем продаж, доказывая, что, хотя идеология и вдохновляет, масштабируемость зависит от инфраструктуры.
Трейдерам нужна работающая инфраструктура
Несмотря на то, что DeFi был создан для решения проблем, связанных с централизованными платформами (посредники, длительные периоды расчетов и отсутствие прозрачности), трейдеры, особенно крупные и институциональные, заботятся прежде всего о производительности. Другими словами, они хотят, чтобы исполнение измерялось миллисекундами (а не секундами), время безотказной работы во время волатильности и чтобы сделки заключались быстро, предсказуемо и справедливо.
Если DeFi хочет конкурировать с TradFi, децентрализованная инфраструктура должна соответствовать таким новым техническим стандартам, как готовность к HFT. Это включает в себя время блокировки менее 100 мс, время завершения в одну секунду, высокую пропускную способность журналов заказов, задержку включения менее 50 мс, встроенную защиту MEV и время безотказной работы на 99,999%.
На сегодняшний день эти отборочные турниры могут показаться роскошью, но, по правде говоря, они являются важными ставками для ведущих трейдеров по всему миру. Поэтому, если DeFi хочет стать новым мировым стандартом в области финансов, ей придется начать уделять приоритетное внимание тому, что больше всего волнует трейдеров.
Скорость и устойчивость к цензуре могут сосуществовать
Одна из самых больших проблем Web3 заключается в том, что децентрализация часто рассматривается как двоичная система. Большинство разработчиков считают, что ее необходимо максимально использовать любой ценой. Высокоэффективные системы учитывают компромиссы и не придерживаются только принципов чистоты. Вот где вступает в действие тезис о минимальной жизнеспособной децентрализации (MVD).
В нем утверждается, что протоколы могут поддерживать уровень, достаточный для сохранения того, что отличает DeFi, без ущерба для производительности. В конечном итоге неограниченный доступ и устойчивость к цензуре имеют большое значение. Возможно поддерживать такие идеалы при создании инфраструктуры, которая может обслуживать реальные рынки. С помощью MVD разработчики могут обеспечить минимальную децентрализацию, гарантируя при этом надежное исполнение. Таким образом, они могут оптимизировать то, что наиболее важно для обеспечения настоящей жизнеспособности торговли, например, задержку, конечность и пропускную способность.
Новые блокчейны лидируют в этом сдвиге, уравновешивая независимость пользователей экономичными наборами валидаторов, быстрым согласованием результатов и распараллеленным выполнением. Это только отправная точка: MVD по-прежнему находится на ранней стадии развития, и у нескольких застройщиков есть уникальная возможность создать инфраструктуру, которая одновременно является открытой, справедливой и пригодной для использования.
MVD повышает стандарты для следующей главы DeFi
Чтобы DeFi прошел этап экспериментов, он должен полностью внедрить MVD. Потребность в скорости очевидна: учреждения ежедневно покупают все больше цифровых активов, а розничные инвесторы все больше экспериментируют.
Сегодня DeFi стремительно развивается, и деривативы являются его самым быстрорастущим сектором. К 2031 году объем децентрализованных рынков бессрочных ценных бумаг превысит 351 трлн долларов (рост более чем на 138% в годовом исчислении), что сравнимо с масштабами TradFi. С появлением таких платформ, как Hyperliquid и Aevo, становится все более очевидным, что у DeFi есть реальные преимущества. В то же время эти протоколы по-прежнему ограничены зависимостями уровня 1, задержками при подключении и непредсказуемыми сроками расчетов.
MVD должно будет играть еще большую роль. Сегодня DeFi должен полагаться на производительность, скорость и достаточную децентрализацию, чтобы завоевать доверие своих пользователей.
Об авторе
Дуг Колкитт - один из основателей Fogo. Обладая более чем десятилетним опытом работы в высокочастотной торговле и онлайн-финансировании, Дуг Колкитт начал свою карьеру в Citadel, где разрабатывал стратегии для глобальных рынков. В 2023 году он основал компанию Ambient, DEX нового поколения, ориентированную на повышение эффективности ликвидности и экономики AMM.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
