Как легально заниматься стейкингом криптовалют в 2025 году по новым правилам SEC

Руководство SEC от 2025 года разъясняет позицию регуляторов в отношении стейкинга криптовалют. В нём указано, что разрешено, а что нет, и как можно законно заниматься стейкингом.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разъяснила, что индивидуальное размещение, делегированное размещение и кастодиальное размещение, если они напрямую связаны с процессом консенсуса в сети, не считаются предложениями ценных бумаг.

После введения правил от 29 мая вознаграждения, полученные за проверку сети, рассматриваются как компенсация за услуги, а не прибыль от усилий других, что исключает их из классификации теста Хоуи.

Валидаторы, операторы узлов, а также розничные или институциональные участники теперь могут участвовать, не опасаясь нормативной неопределенности, что способствует более широкому внедрению сетей PoS .

Доходный фарминг, пакеты DeFi с гарантированной окупаемостью инвестиций и замаскированные под стекинг схемы кредитования остаются вне правовых рамок и могут рассматриваться как предложения ценных бумаг.

29 мая 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США опубликовала новые рекомендации по стейкингу криптовалют, чтобы внести ясность в регулирование. До публикации рекомендаций инвесторы и поставщики услуг не были уверены, будут ли регуляторы рассматривать вознаграждения за стейкинг как ценные бумаги, что грозило судебными разбирательствами.

В последнем решении Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) четко указано, какие виды стейкинга разрешены, а какие нет. Руководство обеспечивает четкую регуляторную поддержку операторам узлов, валидаторам и индивидуальным стейкерам , признавая стейкинг протокола основной функцией сети, а не спекулятивной инвестицией.

Здесь объясняется, как регулирующие органы будут относиться к стейкингу криптовалют в соответствии с новыми правилами, какие виды деятельности по-прежнему не разрешены, кто от этого выиграет и каких практик следует избегать.

Независимо от того, являетесь ли вы индивидуальным валидатором или пользуетесь услугами стейкинга, понимание этих обновлений имеет ключевое значение для соблюдения нормативных требований в США.

В 2025 году Отдел корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустил новаторское руководство, в котором излагаются сценарии, при которых стекинг протоколов в сетях с доказательством доли владения (PoS) не будет считаться предложением ценных бумаг.

Данное руководство применимо к индивидуальному стейкингу, делегированию сторонним валидаторам и кастодиальным схемам, если эти методы напрямую связаны с процессом консенсуса в сети.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) пояснила, что эти виды деятельности по стейкингу не соответствуют критериям «инвестиционного контракта» в соответствии с тестом Хоуи.

Регулятор также отличил подлинный стекинг протокола от схем, обещающих прибыль от усилий других, таких как кредитование или спекулятивные платформы.

Согласно руководству, вознаграждения за стейкинг, полученные посредством прямого участия в сетевой деятельности, такой как проверка транзакций или обеспечение безопасности блокчейна, не будут рассматриваться как инвестиционный доход.

Руководство SEC по стейкингу криптовалют

Какие виды деятельности по стейкингу разрешены в соответствии с новыми правилами SEC?

Подразделение корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) разъяснило, что конкретные операции по стейкингу в сетях PoS , осуществляемые в рамках процесса достижения консенсуса в сети, не являются предложением ценных бумаг. Такие операции по стейкингу в протоколах рассматриваются как административные, а не инвестиционные контракты.

Вот что прямо разрешено руководящими принципами:

• Индивидуальный стейкинг: Новые правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешают физическим лицам, использующим свои криптоактивы, используя их ресурсы и инфраструктуру, заниматься стейкингом. Пока они сохраняют право собственности и контроль над своими активами, а также непосредственно участвуют в валидации сети, их стейкинг не считается предложением ценных бумаг .
• Делегированный стейкинг (некастодиальный): Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила пользователям делегировать свои права валидации сторонним операторам узлов, сохраняя при этом контроль над своими криптоактивами и закрытыми ключами. Это положение остаётся в силе, поскольку не подразумевает передачу прав собственности или ожидание прибыли от управленческих усилий других лиц. Тот факт, что оператор узла стейкает со