Как получать пассивный доход от криптовалюты с помощью доходных стейблкоинов в 2025 году

Доходные стейблкоины обещают стабильный доход в блокчейне, но регулирование, налоги и риски делают их использование более сложным, чем использование наличных денег. Вот что вам нужно знать в 2025 году.

Доходные стейблкоины включают обеспеченные казначейством, DeFi- и синтетические модели.

Законодательство США и ЕС запрещает выплачивать проценты эмитенту; доступ часто ограничен.

Перебазировки и вознаграждения облагаются налогом как доход при получении.

Риски остаются: регулирование, рынки, контракты и ликвидность.

Поиск пассивного дохода всегда побуждал инвесторов обращаться к таким активам, как дивидендные акции, недвижимость или государственные облигации.

В 2025 году на рынке криптовалют появится ещё один конкурент: доходные стейблкоины. Эти цифровые токены разработаны не только для поддержания своей стоимости по отношению к доллару, но и для получения стабильного дохода, пока вы храните их в кошельке.

Но прежде чем приступить к работе, важно понять, что представляют собой эти стейблкоины, как формируется доходность, а также какие правовые и налоговые правила к ним применяются.

Давайте разберем это шаг за шагом.

Традиционные стейблкоины формата USDt или USDC от Tether, привязаны к доллару, но не приносят никакой выгоды за их хранение. Доходные стейблкоины отличаются: они автоматически передают доходность от базовых активов или стратегий держателям токенов.

Сегодня используются три основные модели:

• Токенизированные казначейские облигации и фонды денежного рынка: эти стейблкоины обеспечены безопасными активами, такими как краткосрочные казначейские облигации США или банковские депозиты. Доход от этих активов распределяется между держателями токенов, часто путём увеличения баланса токенов или корректировки их стоимости. Проще говоря, их можно рассматривать как блокчейн-версии традиционных фондов, эквивалентных денежным средствам.
• Оболочки для сбережений в децентрализованных финансах (DeFi): протоколы формата Sky (ранее MakerDAO), позволяют пользователям привязывать стейблкоины, например Dai, к модулю «ставки сбережений». При конвертации в токены формата sDAI, ваш баланс со временем растёт по темпу, установленному управлением протокола.
• Синтетические модели доходности: некоторые инновационные стейблкоины, например, основанные на стратегиях деривативов, генерируют доходность за счёт ставок финансирования на криптовалютном рынке или вознаграждений за стейкинг. Доходность может быть выше, но также колеблется в зависимости от рыночных условий.

Короткий ответ — да, хотя детали могут различаться в зависимости от продукта. Вот типичный путь:

1. Выберите тип стейблкоина

Если вам нужен более низкий уровень риска и традиционная поддержка, обратите внимание на токенизированные монеты, обеспеченные казначейством, или токены фондов денежного рынка.

Если вы готовы идти на риск DeFi, рассмотрите sDAI или аналогичные сберегательные обернутые активы.

Для более высокой потенциальной доходности (с более высокой волатильностью) могут подойти синтетические стейблкоины формата sUSDe.

2. Купите или выпустите стейблкоин

Большинство этих токенов можно приобрести либо на централизованных биржах — с требованиями «Знай своего клиента» (KYC), либо напрямую через веб-сайт протокола.

Однако некоторые эмитенты ограничивают доступ по географическому признаку. Например, многие розничные пользователи в США не могут купить токенизированные казначейские монеты из-за законов о ценных бумагах (поскольку они рассматриваются как ценные бумаги и доступны только квалифицированным или офшорным инвесторам).

Кроме того, выпуск стейблкоинов обычно ограничен. Для выпуска стейблкоинов необходимо внести доллары на счёт эмитента, который создаёт новые стейблкоины. Однако эта возможность доступна не всем; многие эмитенты ограничивают выпуск только банками, платёжными системами и квалифицированными инвесторами.

Например, Circle (эмитент USDC) позволяет выпускать монеты напрямую только проверенным институциональным партнёрам. Розничные пользователи не могут отправлять доллары в Circle; они должны покупать USDC, уже находящиеся в обращении.

3. Храните или стекайте стейблкоины

После покупки простого хранения этих стейблкоинов в кошельке может быть достаточно для получения дохода. Некоторые используют ребазирование (баланс увеличивается ежедневно), в то время как другие используют обёрнутые токены, стоимость которых растёт со временем.

4. Использование в DeFi для дополнительного заработка

Помимо встроенной доходности, некоторые держатели используют эти токены в кредитных протоколах, пулах ликвидности или структурированных хранилищах для генерации дополнительных источников дохода. Это повышает сложность и риск, поэтому действуйте осторожно.

5. Отслеживайте и записывайте свой доход

Несмотря на то, что токены растут автоматически, налоговые правила большинства стран рассматривают этот прирост как налогооблагаемый доход в момент начисления. Ведите точный учёт, когда и какой доход вы получили.

На заметку: Некоторые доходные стейблкоины распределяют доход через рост стоимости токенов, а не через их добавление. Это означает, что ваш баланс остаётся неизменным, но каждый токен со временем становится доступным для обмена на новые базовые активы. Это небольшое различие может повлиять на расчёт налогов в некоторых юрисдикциях.

Не каждый продукт, который выглядит как доходный стейблкоин, на самом деле таковым является. Некоторые из них — настоящие стейблкоины, другие — синтетические доллары, а некоторые — токенизированные ценные бумаги. Давайте разберёмся, как они устроены:

Стейблкоины с подтвержденной доходностью

Они привязаны к доллару США, обеспечены резервами и призваны приносить доход.

USDY (Ondo Finance): это токенизированная облигация, обеспеченная краткосрочными казначейскими облигациями и банковскими депозитами, доступная только пользователям из стран, не являющихся гражданами США, прошедшим полную проверку KYC и противодействие отмыванию денег (AML). Переводы в США и внутри США ограничены. USDY действует как инструмент ребазинга, отражающий доходность казначейских облигаций.

sDAI (Sky): sDAI — это надстройка над DAI, депонированным по ставке сбережений Dai. Ваш баланс увеличивается по плавающей ставке, определяемой руководством Maker. sDAI широко интегрирован в DeFi, но опирается на смарт-контракты и решения протоколов, а не на застрахованные депозиты.

Синтетические стейблкоины

Они имитируют стейблкоины, но используют деривативы или другие механизмы вместо прямых резервов.

sUSDe (Ethena): «синтетический доллар», стабилизированный длинными позициями по криптовалютам и короткими бессрочными фьючерсами. Владельцы sUSDe получают доход от ставок финансирования и вознаграждений за стейкинг. Доходность может быстро снижаться, а риски включают рыночные колебания и валютный риск.

Токенизированные денежные эквиваленты

Они не являются стейблкоинами, но часто используются в DeFi как «ончейн-наличные».

Токенизированные фонды денежного рынка (например, BUIDL от BlackRock): не совсем стейблкоин, а токенизированные акции фондов денежного рынка. Они ежемесячно выплачивают дивиденды в виде новых токенов. Доступ ограничен квалифицированными инвесторами и институтами, что делает их популярными среди DeFi-протоколов, но, как правило, недоступны для розничных пользователей.

Регулирование теперь играет ключевую роль в вопросе о том, можете ли вы держать определенные доходные стейблкоины.

Соединенные Штаты (Закон GENIUS)

В 2025 году в США был принят Закон GENIUS, первый федеральный закон о стейблкоинах. Ключевым положением закона является запрет эмитентам платёжных стейблкоинов выплачивать проценты или доход напрямую держателям.

Это означает, что токены вроде USDC или PayPal USD не могут вознаграждать вас просто за сам факт их хранения.

Цель — не допустить, чтобы стейблкоины конкурировали с банками и стали незарегистрированными ценными бумагами.

В результате розничные инвесторы в США не могут легально получать пассивный доход от основных стейблкоинов. Любые доходные версии обычно структурированы как ценные бумаги и доступны только квалифицированным инвесторам или предлагаются за рубежом пользователям за пределами США.

Европейский союз (MiCA)

В соответствии с Законом о рынках криптоактивов (MiCA) эмитентам токенов электронных денег (EMT) также запрещено выплачивать проценты. ЕС рассматривает стейблкоины исключительно как цифровые платёжные инструменты, а не как инструменты сбережений.

Соединенное Королевство (действующие правила)

Великобритания завершает разработку собственного режима стейблкоинов, уделяя особое внимание эмиссии и хранению. Хотя прямого запрета пока нет, политика совпадает с политикой США и ЕС: стейблкоины должны служить платежным средством, а не приносить доход.

Ясное послание: всегда проверяйте, разрешено ли вам законом покупать и держать доходную стейблкоин-валюту в стране вашего проживания.

Налоговые соображения в отношении доходных стейблкоинов

Налогообложение так же важно, как и выбор правильной монеты.

В США вознаграждения за стейкинг, включая перебазирование, облагаются налогом как обычный доход при получении, независимо от того, были ли они проданы. Если вы впоследствии продадите эти токены по другой стоимости, это приведёт к уплате налога на прирост капитала. Кроме того, в 2025 году вступили в силу новые правила отчётности, которые обязывают криптовалютные биржи предоставлять форму 1099-DA, а налогоплательщики должны отслеживать стоимость каждого кошелька, что делает точный учёт как никогда важным.

В ЕС и во всем мире новые правила отчетности (DAC8, CARF) означают, что криптоплатформы будут автоматически сообщать о ваших транзакциях в налоговые органы с 2026 года.

В Великобритании руководство HMRC классифицирует многие доходы DeFi как доход, а продажа токенов также облагается налогом на прирост капитала.

Хотя доходные стейблкоины кажутся привлекательными, они не лишены риска:

• Нормативный риск: законы могут быстро меняться, закрывая доступ или прекращая производство продуктов.
• Рыночный риск: в случае синтетических моделей доходность зависит от волатильности криптовалютных рынков и может исчезнуть в одночасье.
• Операционный риск: смарт-контракты, соглашения о хранении и управленческие решения могут повлиять на ваши активы.
• Риск ликвидности: некоторые стейблкоины ограничивают выкуп определенными инвесторами или вводят блокировки.

Итак, хотя погоня за доходностью стейблкоинов может быть прибыльной, это не то же самое, что хранить деньги на банковском счёте. Каждая модель, будь то обеспеченная казначейством, DeFi-платформа или синтетическая, имеет свои недостатки.

Самый разумный подход — осторожно подходить к размеру позиций, диверсифицировать их по эмитентам и стратегиям, а также постоянно следить за регулированием и погашением. Лучший способ добиться этого — относиться к доходности стейблкоинов как к инвестиционному продукту, а не как к безрисковому сбережению.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читателям следует провести собственное исследование перед принятием решения.