Что такое вестинг в криптовалюте?

Вестинг - это процесс блокировки криптовалютных токенов или монет на заранее определенный промежуток времени, после которого держатель токена получает полный доступ к ним или возможность их передачи.

Этот процесс обычно используется при первоначальном размещении токенов (ICO), их продаже и других мероприятиях по сбору средств, связанных с криптовалютой. Вестинг направлен на стимулирование долгосрочной приверженности и удержание ранних инвесторов или членов команды от поспешной продажи своих токенов с целью получения прибыли, а затем ухода из бизнеса. Физические или юридические лица, которые получают токены, постепенно получают к ним доступ, обычно через заранее определенные промежутки времени.

Графики вестинга могут меняться, они обычно состоят из периода ожидания (известного как cliff), за которым следуют регулярные периоды выпуска. Токены могут, например, иметь cliff на один год, а затем будут доступны равными ежемесячными платежами.

К кому и зачем применяется вестинг:

• Команда и консультанты: чтобы обеспечить постоянную приверженность членов команды и консультантов проекту, токены, предоставленные разработчикам проекта, могут подлежать вестингу.
• Инвесторы: для ранних инвесторов в ICO или продаже токенов также могут быть установлены периоды вестинга, чтобы предотвратить краткосрочные спекуляции.
• Основатели: чтобы согласовать свои интересы с долгосрочной эффективностью, основатели проекта или члены основной команды могут установить для своих токенов вестинг.

Для реализации вестинга на блокчейне обычно используются смарт-контракты, которые гарантируют, что правила понятны и применяются автоматически. Этот механизм помогает укрепить доверие между сообществом и инвесторами, так как он демонстрирует приверженность ключевых заинтересованных сторон успеху проекта в долгосрочной перспективе.

Как правило, токены по истечении срока их вестинга разблокируются различными способами. В этом процессе освобождаются токены, ранее заблокированные на заранее определенный период. Благодаря этой разблокировке, которая часто происходит поэтапно или с приращениями, владельцы токенов могут постепенно получать доступ к своим активам с течением времени. Условия выпуска могут включать выполнение контрольных показателей, график, основанный на времени, или достижение показателей производительности.

Различные типы вестинга в крипто-пространстве включают основанный на времени, этапный, гибридный и обратный вестинг.

Основанный на времени вестинг

При этом типе вестинга токены постепенно выдаются держателям в течение определенного периода времени. Например, Ethereum внедрил систему распределения токенов по времени для своих ранних спонсоров. Множество общедоступных смарт-контрактов позволяют постепенно передавать токены ERC-20. Тем не менее, не существует эквивалентного метода передачи “сырого” эфира (ETH), который отличается от обернутого эфира.

Необработанным эфиром обычно называют нативную криптовалюту в блокчейне Ethereum в ее не измененном состоянии. В отличие от представлений Ethereum в других блокчейнах, таких как обернутый эфир в сети Ethereum или токены ERC-20, представляющие эфир в других сетях, он не является токенизированным и обернутым. Этот оригинальный эфир несовместим с некоторыми функциональными возможностями или смарт-контрактами, адаптированными для токенов, и требует специальных механизмов передачи прав, которые не так легко доступны, как для токенизированных активов.

Вестинг на основе этапов

Вестинг на основе этапов зависит от достижения определенных целей проекта или контрольных показателей. Некоторые блокчейн-проекты могут внедрять систему распределения токенов в зависимости от этапов для своих партнеров и членов команды. 

Например, процент от выделенных токенов может быть распределен после успешной реализации определенной функции, успешного завершения обновления протокола или других примечательных этапов проекта.

Гибридный вестинг

Гибридный вестинг сочетает в себе элементы как временного, так и поэтапного. Блокчейн-проекты часто используют смешанную модель вестинга для распределения токенов. Сегмент токенов, назначенный команде и первоначальным сторонникам, соответствует основанному на времени плану передачи и постепенно разблокируется в течение установленного срока. 

Одновременно другой сегмент привязан к достижению проектом заранее определенных этапов. Такой двойной подход обеспечивает гармонию с целями проекта и признает долгосрочные обязательства и вехи успеха.

Обратный вестинг

При обратном вестинге токены, которыми изначально владеет получатель, могут быть конфискованы, если не выполняются конкретные требования - противоположность типичному вестинге. Filecoin использовала обратный вестинг для своего соглашения для будущих пользователей токенов (SAFT). 

Вознаграждения за майнинг распределяются в соответствии с графиком, который способствует долгосрочному выравниванию сети: 25% вознаграждений за блок немедленно выдаются, чтобы улучшить денежный поток майнеров. При этом 75% вознаграждений за блок распределяются постепенно в течение 180 дней. Команды Protocol Labs и Falcon Foundation получат дополнительные токены Fileconn (FILE) в течение шести лет, в то время как инвесторы SAFT получат свои токены в течение трех лет.

Крипто-вестинг использует технологию блокчейн для прозрачности и автоматизации, а традиционное финансовое инвестирование полагается на централизованное администрирование для достижения аналогичных целей в рамках традиционной корпоративной структуры.

Модели вестинга в криптовалюте имеют сходство с традиционными финансовыми моделями вестинга, но также обладают отличительными особенностями из-за уникальной природы активов, основанных на блокчейне. Чаще всего вестинг в мире криптовалют осуществляется с помощью смарт-контрактов на основе блокчейна, которые обеспечивают автоматизированное и прозрачное соблюдение правил вестинга. 

Основной целью крипто-вестинга является согласование интересов держателей токенов - таких как инвесторы, консультанты и проектные команды - с долгосрочным ростом и успехом проекта. В традиционных финансах компенсационные планы, основанные на долевом участии, такие как опционы на акции и паи акций с ограниченным доступом (RSU), часто ассоциируются с передачей прав собственности. 

В отличие от крипто-вестинга, который часто использует смарт-контракты на децентрализованных платформах, традиционные методы вестинга, как правило, управляются предприятиями и финансовыми институтами через централизованные системы.

Основанный на времени вестинг в традиционных финансовых системах обычно подразумевает период ожидания, после которого руководители или работники полностью завладеют полученными ими активами. Таким образом связывается часть заработной платы сотрудника с его постоянной занятостью, и это способствует удержанию сотрудников и их лояльности. Вестинг на основе этапов менее типичен для традиционных финансов, но может применяться в некоторых фондовых программах, основанных на результатах деятельности, где активы выделяются только после достижения заранее определенных бизнес-целей.

Крипто-инвестирование против традиционного инвестирования

Вестинг управляет постепенным выпуском токенов в обращение, влияя на доступное предложение и динамику рынка.

Контролируя предложение токенов, доступных на рынке с течением времени, вестинг напрямую влияет на предложение токенов в обращении. Токены, связанные с вестингом, обычно не сразу доступны для торговли или обращения. 

Из-за этого, пока токены не будут полностью переданы, они не рассматриваются как часть доступного предложения. В течение периода вестинга уменьшается оборотное предложение, что влияет на такие показатели, как рыночная капитализация и доступная ликвидность. 

Токены поступают в оборот, когда они постепенно разблокируются или распределяются по заранее установленным графикам или условиям. Это может повлиять на динамику рынка, настроения инвесторов и баланс спроса и предложения в экосистеме.

Крипто-вестинг, основанный на смарт-контрактах, обеспечивает прозрачное, гибкое и безопасное согласование интересов сторон с долгосрочным успехом проекта, укрепляя доверие инвесторов.

В пространстве блокчейна крипто-вестинг предлагает ряд преимуществ. С использованием смарт-контрактов в децентрализованных сетях требования к вестингу могут выполняться прозрачно и автоматически, что укрепляет доверие между держателями токенов. 

Интересы команд, консультантов и инвесторов согласуются с долгосрочным успехом проекта благодаря механизмам вестинга по времени и этапам. Поскольку крипто-вестинг является гибким, проекты могут настраивать системы в соответствии со своими уникальными требованиями, что поощряет подотчетность и преданность делу. 

Кроме того, использование технологии блокчейн делает процесс более безопасным, ведь он невосприимчив к централизованным манипуляциям и вмешательству. Учитывая все обстоятельства, крипто-вестинг имеет важное значение для содействия долгосрочному развитию проекта, снижения спекулятивной активности и укрепления доверия инвесторов.

Неопределенность регулирования, уязвимости смарт-контрактов, риски ликвидности, отсутствие стандартизации и сбалансированных стимулов создают проблемы для эффективности крипто-вестинга.

Крипто-вестинг предлагает необходимые стимулы, но он также сопряжен с рисками и трудностями. Юридические проблемы могут возникнуть из-за неопределенности регулирования в развивающейся экосистеме криптовалют, которая может повлиять на исполнение контрактов о передаче прав. 

Запасы токенов могут быть скомпрометированы из-за недостатков смарт-контрактов и ошибок в коде, которые приводят к неожиданным результатам или нарушениям безопасности. После разблокировки риск ликвидности, связанный с предоставленными токенами, может вызвать резкие колебания рынка или даже распродажи. 

Кроме того, инвесторы могут запутаться, если процедуры инвестирования в разные проекты неодинаковы. Поиск идеального баланса между признанием преданности делу и обеспечением успеха проекта - это постоянная борьба. В целом, правильное обсуждение сложности крипто-вестинга требует тщательного рассмотрения юридических, технологических и рыночных проблем.