Что такое количественное смягчение?
Количественное смягчение предполагает приобретение центральным банком финансовых активов с рынка, таких как государственные облигации.
Когда процентные ставки низкие, а традиционные меры стимулирования экономики менее успешны, центральные банки используют инструмент денежно-кредитной политики, известный как количественное смягчение (QE). Центральный банк инициирует QE, приобретая финансовые активы у коммерческих банков, финансовых учреждений и, иногда, на открытом рынке. Государственные облигации являются наиболее часто покупаемым активом, но центральные банки также могут приобретать корпоративные облигации или ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.
Центральный банк выпускает новую валюту для покрытия расходов на эти покупки. В результате в экономике появляется больше денег. Только что произведенные деньги передаются продавцам активов, которыми часто являются банки, в обмен на активы, которые они продают ЦБ.
Центральный банк повышает спрос на активы, особенно государственные облигации, покупая их значительные объемы. В результате эти активы становятся дороже, и, в свою очередь, их доходность или процентные ставки снижаются. Более низкие долгосрочные процентные ставки стимулируют расходы и заимствования, а также инвестиции в акции и недвижимость в более рискованные активы.
Федеральная резервная система США провела программу количественного смягчения, чтобы увеличить денежную массу и активизировать экономический рост, устраняя последствия пандемии COVID-19. В результате баланс Федеральной резервной системы вырос примерно до $8,24 трлн (поскольку приобретенные активы были добавлены к балансу центрального банка).
Одной из ключевых проблем QE является его потенциальное влияние на инфляцию. Значительное вливание денежных средств в экономику может привести к росту цен, если рост продуктов и услуг будет опережать расширение денежной массы. Однако этот риск зависит от ряда переменных, включая общее состояние экономики, потребительские и деловые тенденции, а также способность центрального банка успешно контролировать денежную массу.
Как количественное смягчение распространяется на сферу криптовалют?
Хотя существуют параллели между некоторыми мерами, принятыми в мире криптовалют, и последствиями количественного смягчения, напрямую применить традиционные идеи денежно-кредитной политики к криптовалютам сложно из-за их децентрализованного характера.
В отличие от традиционных финансовых систем, мир криптовалют не позволяет применить к нему идею QE напрямую. Криптовалюты, такие как Биткойн (BTC) и Эфир (ETH), работают в децентрализованных сетях и не регулируются правительствами или центральными банками. В результате ни одно учреждение не может реализовать традиционные меры денежно-кредитной политики, такие как количественное смягчение, в криптоиндустрии.
Однако есть некоторые потенциальные последствия, которые следует учитывать:
Динамика предложения
Традиционное количественное смягчение предполагает покупку центральными банками финансовых активов для увеличения денежной массы. Некоторые криптовалюты, такие как BTC, имеющий фиксированный запас в 21 миллион монет, ограничили свои запасы. Таким образом, существуют различия в динамике предложения. Эти монеты не производят новых единиц; следовательно, ходлеры могут наблюдать колебания стоимости из-за ограничений предложения.
Форк и аирдропы
В мире криптовалют бывают ситуации, когда новые токены передаются существующим ходлерам, аналогично программе количественного смягчения центрального банка, поскольку она увеличивает количество токенов. Эффекты распределения, подобные QE, могут быть достигнуты посредством форков и аирдропов, но они часто возникают в результате технических разработок или решений сообщества, а не в результате преднамеренной денежно-кредитной политики.
Стейблкоины и залог
Некоторые стейблкоины теоретически могут использоваться способами, аналогичными QE. Например, если бы эмитент стейблкоинов создал больше стейблкоинов, обеспеченных дополнительным залогом, это могло бы напоминать расширение денежной массы. Стейблкоины часто привязаны к реальным активам; таким образом, это не совсем то же самое, что QE.
Динамика рынка
По ряду причин, включая настроения рынка, технологические прорывы, изменения в законодательстве и макроэкономические тенденции, на рынках крипто