Введение
Криптотрейдеру удалось превратить депозит в размере 125 000 долларов в одну из крупнейших позиций Ethereum, когда-либо виденных на Hyperliquid.За четыре месяца он объединил каждый прирост в один Эфир. В итоге он контролировал более 303 миллионов долларов в портфеле. На пике его капитал достигал 43 миллионов долларов. Когда рынок начал разворачиваться, они полностью закрыли сделку, получив 6,86 миллиона долларов реализованной прибыли (55-кратный доход от первоначальной доли). Этот результат демонстрирует как исключительный потенциал агрессивного начисления процентов и кредитного плеча, так и то, насколько легко он мог бы повернуть в противоположном направлении.
На заметку: Доминирование Ethereum в сфере децентрализованных финансов ( DeFi ): по состоянию на июль 2024 года на долю Ethereum приходилось около 59,2% от общей заблокированной стоимости (TVL) во всех блокчейнах, а TVL DeFi превышал 90 миллиардов долларов.
Путь от 125 000 до 43 миллионов долларов
В мае трейдер внёс 125 000 долларов на счёт Hyperliquid и открыл длинную позицию по ETH с кредитным плечом. Вместо того чтобы зафиксировать первоначальную прибыль, он внёс все вложенные доллары обратно в позицию, постоянно увеличивая её размер по мере того, как ценовая динамика складывалась в его пользу.
За четыре месяца позиция выросла до длинной в $303 млн. На пике роста капитал на счёте превышал $43 млн, что представляло собой бумажную доходность в 344 раза превышающую первоначальный депозит.
Однако рынки быстро меняются. В августе, на фоне повышенной волатильности и активных продаж со стороны крупных держателей ETH, трейдер закрыл 66 749 длинных позиций по ETH. Выход принес $6,86 млн, что составляет лишь малую долю от пикового роста акций, но всё же 55-кратную доходность.
Почему это сработало: сложный процент с кредитным плечом
Две фактора были движущей силой этого движения: сложный процент и кредитное плечо.
Они добились экспоненциального роста, вкладывая каждую прибыль в одну и ту же сделку. Каждая прибыль финансировала более крупную позицию, а кредитное плечо усиливало эффект, увеличивая как риск, так и прибыль.
Крайне важным был и момент. Пока трейдер наращивал капитализацию, киты начали сокращать свои позиции, и американские спотовые биржевые фонды (ETF) ETH столкнулись с оттоком в размере 59 миллионов долларов, положив конец многомесячному притоку средств. Эти сигналы об ослаблении спроса, вероятно, повлияли на их решение отойти от дел до углубления коррекции.
Результатом стало согласование агрессивной стратегии с меняющимся рыночным контекстом, окно, в котором сложные проценты, кредитное плечо и своевременные решения о выходе сошлись воедино, чтобы дать исключительный результат.
На заметку: В сфере DeFi -кредитования среднее кредитное плечо на основных платформах обычно составляет от 1,4x до 1,9x (примерно на уровне традиционных хедж-фондов). Для сравнения, трейдер Hyperliquid почти наверняка использовал кредитное плечо 20–30x, что на порядок выше.
Почему такая стратегия могла пойти не так
Рост был впечатляющим, но стратегия была сопряжена с огромным риском. Сделки с использованием кредитного плеча зависят от строгих маржинальных ограничений. Когда рынки меняются, они могут рухнуть за считанные секунды. Одного ценового колебания достаточно, чтобы свести на нет многомесячный доход.
За примерами далеко ходить не нужно. В июле 2025 года на криптовалютных рынках за один день наблюдались ликвидационные потери на сумму 264 миллиона долларов, при этом только длинные позиции по эфиру потеряли более 145 миллионов долларов, поскольку медвежье давление распространялось по всем позициям. Для любого, кто агрессивно наращивал процентную ставку, такой ход был бы фатальным.
Решение трейдера выйти из сделки стало единственной причиной, по которой его история завершилась прибылью. Многим другим, кто использовал аналогичные высокооктановые стратегии на Hyperliquid, повезло меньше. В одном из отчётов сообщалось, что трейдер (Qwatio), получивший 6,8 миллиона долларов прибыли, вернул всё это, понеся убыток в 10 миллионов долларов.
Сложный процент и кредитное плечо открывают путь к огромной прибыли, но они усиливают все слабые стороны вашего подхода.
На заметку: Hyperliquid, в частности, отказался от венчурного финансирования, выделил 70% своих токенов сообществу и направляет весь доход платформы обратно пользователям, что привело к быстрому росту стоимости токена HYPE и его попаданию в топ-25 криптовалют по рыночной капитализации.
Чему можно научиться?
Вот принципы, которые стоит ра