" Великобритания находится на критическом этапе в своем подходе к быстро развивающемуся пространству цифровых активов.
Утвердившись в качестве финансового центра современной мировой экономики, правительство часто говорило о превращении Великобритании в «ведущий мировой центр криптовалюты». Однако разработка политики была медленной, фрагментированной и недостаточно амбициозной.
Промедление влечет за собой издержки для столь динамично развивающегося сектора, как криптовалюты и децентрализованные финансы (DeFi). Капитал, таланты и инновации чрезвычайно мобильны. Великобритания рискует уступить позиции более проактивным юрисдикциям, таким как США и Сингапур.
Для того, чтобы сохранить конкурентоспособность, правительство должно подкреплять свои амбиции действиями, перенимая опыт международных коллег.
Смелые амбиции и медленная реализация
Financial Conduct Authority (FCA), британский регулятор финансовых услуг, и правительство Великобритании должны работать рука об руку, чтобы поддержать развитие рынка и гарантировать соблюдение и достижимость этих правил. Правительство Великобритании отвечает за установление правовой базы, в то время как FCA внедряет и обеспечивает соблюдение этих правил, предоставляя рекомендации и сроки их соблюдения.
Четкое и прогрессивное законодательство необходимо для любого здорового рынка. Контрастным примером является предыдущая администрация США, которая придерживалась подхода «регулирования посредством принуждения» к регулированию криптовалютной индустрии, не имея четкого органа, определяющего правила, которыми она управлялась.
Правительство Великобритании недавно предложило проект Statutory Instrument (SI) - дальновидную систему регулирования криптовалютных активов, надеясь создать благоприятную для криптовалют среду в Великобритании. Теоретически это важная веха для сектора цифровых активов Великобритании. Но на практике это лишь скромный шаг вперед по многим причинам.
Продолжающиеся дискуссии среди участников отрасли постоянно указывают на медленный темп реформ; финансовые учреждения давно ждали ясности позиции Великобритании в отношении котируемых продуктов криптовалюты, а в августе Financial Conduct Authority (FCA) открыло розничный доступ к биржевым криптовалютным облигациям. Тем временем, все более популярные биржевые криптовалютные фонды (ETF) остаются под запретом.
Кроме того, опасения по поводу отсутствия четко определенных границ регулирования для DeFi - быстрорастущего сегмента отрасли - затрудняют для криптовалютных компаний ориентирование в периметре DeFi и централизованного финансирования (CeFi).
Предлагаемые законодательные и нормативные правила также значительно ужесточают требования к отчетности, что обременяет отделы комплаенса компаний и подрывает принципы конфиденциальности, связанные с децентрализацией. Автоматизированная подача налоговой отчетности в HMRC (Управление по налогам, платежам и таможенным сборам Великобритании) - один из примеров этого, что, по мнению многих, отпугнет инвесторов от использования британских бирж и подтолкнет их к переходу в юрисдикции с более выгодными налоговыми условиями.
Если правительство не прислушается к отзывам отрасли и не внедрит коррективы для создания целостной системы, обеспечивающей баланс между защитой прав потребителей и инновациями, оно рискует остаться позади в глобальной гонке криптовалют.
Вовлеченный регулятор
С другой стороны, FCA заняло более структурированный и заинтересованный подход к криптовалютному сектору Великобритании, продемонстрировав готовность взаимодействовать с криптовалютными компаниями для предотвращения злоупотреблений на рынке и защиты потребителей, сохраняя при этом конкурентоспособность.
В отличие от правительства, которое часто действует в ответ на изменения, FCA заняло проактивную позицию: проводило круглые столы, собирало мнения представителей отрасли и разработало поэтапный подход к развитию регулирования в рамках своей «Дорожной карты» в сфере криптовалют. Кроме того, FCA предоставило более подробные рекомендации по эффективному внедрению конкретных правил, включая защиту прав потребителей, целостность рынка и поддержку ответственных инноваций. Даже если участники рынка не согласны с предложениями FCA, это имеет огромное значение для отрасли, которая ценит прозрачность и предсказуемость и играет ключевую роль в обеспечении доверия британских криптовалютных компаний и инвесторов.
Тем не менее, задача FCA заключается в обеспечении соразмерности своих правил. Крупные компании могут справиться с серьезным бременем соблюдения требований, но более мелким стартапам может быть сложно с этим справиться, что может помешать им вести деятельность за пределами Великобритании.
Путь к лидерству в сфере криптовалют
Хорошая новость заключается в том, что еще есть время изменить курс. Другие юрисдикции уже предприняли более решительные шаги в сфере регулирования криптовалют. Система регулирования рынков криптовалютных активов ЕС устанавливает для бизнеса четкие и исчерпывающие правила, CLARITY Act и GENIUS Act открывают США путь к мировому доминированию в сфере криптовалют, а Monetary Authority of Singapore ввело строгий процесс лицензирования наряду с регуляторными «песочницами» и пилотными проектами. Хотя преимущество второго хода позволит Великобритании учиться на опыте других, она также рискует остаться позади, если не предпримет быстрых мер для решения проблем отрасли.
Регулятор заложил многообещающую основу, и благодаря более тесной координации с правительством, смелым амбициям и четкой реализации, Великобритания может заложить благоприятную почву для того, чтобы стать лидером в мировой криптовалютной экономике.
Об авторе
Азария Нукаджам - руководитель отдела регулирования и комплаенса в Gemini, где она курирует вопросы комплаенса в сфере VASP и EMI в Великобритании. Она имеет 10-летний опыт работы в сфере регулирования и комплаенса, в том числе на должности заместителя директора в консалтинговой компании Fscom и вице-президента по консалтингу в сфере регулирования в Kroll. Азария Нукаджам также является членом Королевского института ценных бумаг и инвестиций.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не предназначена для использования в качестве юридической или инвестиционной консультации. Выраженные в этой статье взгляды, мысли и мнения, принадлежат только автору.
