" Известный управляющий фондом Рэй Далио говорит, что инвесторам следует держать «немного биткоинов», поскольку правительство США все глубже погружается в долговую яму, которая в конечном итоге может ослабить доллар и сделать облигации для пользователей менее привлекательными.
Основатель Bridgewater Associates заявил в пятницу, что несколько недавних движений на рынках государственных облигаций соответствуют модели, которую он описал в своей книге «Как разоряются страны». К ним относятся продажа Японией части своих активов казначейства США, рост доходности долгосрочных облигаций США наряду с ослаблением доллара, а также заявление министра финансов Скотта Бессента о том, что правительство увеличит выкуп собственных облигаций.
Криптовалютные инвесторы широко объясняют ралли на прошлой неделе изменениями в обратном выкупе: биткоин поднялся примерно с $63 500 в среду до более $78 000 к субботе, а медвежьи позиции примерно на $4 млрд были принудительно закрыты по пути. Далио говорит, что правительства выкупают свои собственные долги, когда спрос на них падает, и у Бессента лишь ограниченные возможности продолжать это делать.
«Правительство США рассчитывает собрать в этом году около $5,5 трлн доходов, потратив при этом примерно $7,5 трлн, в результате чего дефицит составит около $2 трлн» - сказал он.
Федеральный долг, исключая деньги, которые правительство должно себе, составляет около $32 трлн, в то время как одни только процентные расходы, как ожидается, достигнут около $1 трлн.
Если инвесторы перестанут покупать государственные облигации, слабый спрос приведет к росту доходности, поскольку правительство предлагает более высокую доходность для привлечения покупателей. Более высокие ставки делают заимствования более дорогими и могут оказать давление на рынки и экономику.
Альтернативой, по мнению Далио, является создание центральным банком денег и покупка большего количества долгов, что может ослабить валюту и повысить инфляцию. Он не считает ни то, ни другое благом.
Далио ожидает аналогичного давления в Великобритании, Европейском Союзе, Китае и Японии, поэтому он ожидает, что активы, которые не выпускаются правительствами, в частности золото и биткоины, будут работать относительно хорошо, если валюты будут девальвированы.
Он рекомендует недооценивать облигации, выделив примерно 10-15% портфеля для золота и купив «немного биткоинов». Он не назвал целевое распределение BTC, хотя и посоветовал инвесторам в 2025 году выделить 15% своих портфелей под «золото или биткоины» по сравнению с рекомендацией на 2022 год - всего 1-2% в биткоинах.
Таким образом, он добавил, что создавал версии этого предупреждения в течение многих лет, и признал, что предыдущие рекомендации оказались преждевременными, сравнив ситуацию с врачом, чьи предупреждения о диете остаются без внимания до тех пор, пока не наступит сердечный приступ.
По его текущим оценкам, долговой кризис в США наступит примерно через три года.
