" Ключевые выводы:
- Рост спроса на пут-опционы и депозиты майнеров в BTC свидетельствует о растущей осторожности трейдеров, несмотря на устойчивость цены на уровне около 108 000 долларов.
- Аналитики Bitwise утверждают, что резкое падение рыночных настроений часто предшествует восстановлению, описывая коррекцию как «окно для покупки вопреки тренду».
В четверг биткоин упал до 107 600 долларов, что заставило трейдеров усомниться в том, что внезапное падение в пятницу стало сигналом об окончании бычьего тренда, который 6 октября достиг исторического максимума. Предупреждающий сигнал на рынке опционов на биткоин заставил трейдеров нервничать, особенно на фоне растущего оттока майнеров.
Рисунок 1. Дельта-скоу 30-дневных опционов на биткоины на Derbit (пут-колл). Источник: laevitas.ch.
Дельта-скоу по опционам на биткоин превысила 10%, что свидетельствует о том, что профессиональные трейдеры платят премию за опционы пут (продажа), что является типичным признаком медвежьих настроений. В нейтральных условиях этот показатель обычно колеблется от -6% до +6%. Что еще важнее, скоу ухудшился с пятницы, что говорит о растущих сомнениях трейдеров в бычьем импульсе биткоина.
Подтверждение президентом США Дональдом Трампом того, что по-прежнему продолжается торговая война с Китаем, также повлияло на рыночные настроения. По данным Yahoo Finance, Трамп пригрозил дальнейшим ограничением торговли с Китаем после приостановки закупок сои в США. Еще одним фактором, усиливающим давление, является неопределенность экономических данных США на фоне продолжающейся приостановки работы правительства.
Рисунок 2. Объемы торгов опционами на биткоины на Deribit. Источник: laevitas.ch.
В четверг спрос на стратегии защиты от падения на Deribit резко вырос, поскольку объемы торгов пут-опционами превысили объемы колл-опционов на 50%, что свидетельствует о растущем напряжении на рынке. За более чем 30 дней индикатор достиг самого высокого значения. Криптовалютные трейдеры обычно настроены оптимистично, поэтому нейтральное значение соотношения пут/колл обычно составляет около -20%, что благоприятствует колл-опционам.
Деривативы на биткоин лишь отражают ухудшение макроэкономической ситуации в США
Биткоин был не единственным рынком, который пострадал от смены настроений инвесторов, о чем свидетельствует новый исторический максимум золота в четверг. Спрос на краткосрочные государственные облигации США также резко вырос, несмотря на то, что в октябре два управляющих Федеральной резервной системы США сообщили о дальнейшем снижении процентных ставок - шаг, который обычно снижает привлекательность инвестиций в ценные бумаги с фиксированной доходностью.
Рисунок 3. Доходность 2-летних казначейских облигаций США. Источник: TradingView.
«За более чем три года доходность 2-летних казначейских облигаций США упала до самого низкого уровня, что свидетельствует о готовности инвесторов принимать меньшую доходность в обмен на безопасность активов, обеспеченных государством. Тем временем, золото подорожало до 4300 долларов, что на 23% больше, чем в сентябре, в результате чего стоимость золотых резервов центральных банков превысила стоимость их казначейских облигаций США», - сообщает Reuters.
«Несмотря на позитивные тенденции в технологическом секторе, включая повышение прогноза производителя микросхем TSMC (TSM) на 2025 год и сильные квартальные результаты Bank of America и Morgan Stanley, в четверг индекс S&P 500 упал на 0,9%. Индекс региональных банков США Dow Jones снизился на 4,4% после того, как две финансовые компании сообщили об убытках на рынке частного кредитования», - сообщает Financial Times.
Обеспокоенность также вызывают движения средств с адресов, связанных с майнерами биткоинов. Данные CryptoQuant показывают, что за последние семь дней майнеры внесли 51 000 BTC на биржи на сумму более 5 500 000 000 долларов, что является крупнейшим оттоком средств с июля. Анализ показал, что такое поведение часто предшествует снижению цены, поскольку исторически майнеры были одними из крупнейших держателей биткоинов.
Хотя предупреждение от рынка опционов на биткоины указывает на опасения дальнейшей коррекции, аналитики Bitwise заявили, что резкое падение настроений часто «обозначало благоприятные точки входа», добавив, что «недавняя коррекция была в основном обусловлена внешними факторами». Руководитель исследований Bitwise Андре Драгош добавил, что пятничная ликвидация подготовила почву для «окна покупки, противоположного ожидаемому».
Дальнейшее падение биткоина остается возможным, но всплеск спроса на пут-опционы не обязательно следует рассматривать как признак сохраняющегося медвежьего тренда, поскольку внешние факторы просто сделали трейдеров менее склонными к риску.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна использоваться в качестве юридической или инвестиционной консультации. Выраженные в этой статье взгляды, мысли и мнения, принадлежат только автору.
